【3月19日钢材新闻连连看】钢贸商贷款调查：银行大念紧箍咒

　　需求复苏不明显 钢价或震荡缓慢上行　　3月份钢市分析及后市预测

　　钢市“拐点说”引争议 贸易商左右为难　　金三银四 钢价要涨还得涨　　

　　钢价走势分析：天气转暖 钢价坚挺　　螺纹钢价格短期或坚挺 远期看跌

　　钢厂推涨 钢价继续上行(3.19-23)　　　4月钢厂大幅上调出厂价的基础不牢固

　　钢价上涨：疑虑大于惊喜　　钢铁业又入冰河期 控产应对产能过剩

　　刘志军口头承诺未兑现 马钢动车梦碎陷入困境

　　3月份各大钢厂对出厂价格进行了上调，其原因主要是由于2月份以来，钢厂订单情况好于预期、出口情况良好以及铁矿石前期上涨带来的成本压力。然而进入3月，市场多空交织，钢价跌无可跌，却又缺乏上涨动力；供给压力略有好转，钢厂复产明显；房地产调控不放松，造船业持续低迷，需求没有明显好转。在此环境下，钢厂4月份的出厂价格将如何开出？

　　现货市场纠结运行

　　2012年2月的钢材现货市场先跌后涨，走出一个“V”型走势，大部分品种在2月中旬达到了2011年至今的最低点，而后，市场开始触底回升。其中，前期比较弱势的中板和螺纹钢反弹幅度较大，分别达到了3.4%和3.3%。冷轧、镀锌、彩涂反弹幅度相对较小，为0.4%和0.5%。

　　从价差来看，虽然近两周以来，钢价出现了一定程度的反弹。但价格仍处于底部区域，各品种与2011年至今的低点相比，仅高出20~150元/吨不等。而距离2011年至今价格高点的空间却普遍在600~800元/吨之间。此次反弹幅度也微乎其微，普遍在0.5%~3.5%之间。整体来看，现货市场各品种向上的可能性较大。

　　钢厂成本及赢利情况

　　钢厂的成本情况历来是钢厂调整出厂价格时重点考量的因素之一。3月初，随着钢材市场价格的回暖，在钢材成本中占据较大比重的铁矿石价格也开始节节攀升，无论是外矿还是国产矿价格均创近期新高。截至3月8日，63.5%印粉价格为147美元/吨，稳中略涨；唐山铁精粉也已升至1205元/吨。除焦炭价格略有下探外，其他原料价格均有小幅攀升。综合来看，钢厂生产成本有所上涨。据统计，目前铁矿石价格较2011年底回升了4%左右，钢厂成本压力依然存在，这也是近期各钢厂价格政策开出涨盘的一个重要原因。

　　2012年，钢厂的赢利情况依然没有太大改善。据报道，1月份纳入钢协统计的77家大中型钢铁企业总产值和销售收入同比均发生了较大幅度的下滑，产钢500万吨以上的29家企业中有12家亏损，亏损面达41.38%，平均销售利润率也进一步下滑至-0.89%。如果将非钢产业收入除外，钢厂的亏损将更为严重。如何扩大利润率是目前钢厂亟待解决的问题。鉴于市场对于3~4月需求旺季到来的良好预期，钢厂思涨心态溢于言表。

　　近期钢厂应对策略

　　经过对鞍钢、首钢、太钢、北台四家钢厂2012年1~3月到沪成本进行测算，可以发现各大钢厂3月份到沪成本均有大幅攀升，且高于上海热卷市场现货价格。以鞍钢为例，3月份热卷出厂含税价为4341元/吨，考虑运费和运补因素后，测算到沪成本为4400元/吨，比上月成本增加152元/吨，高出目前上海市场均价140元/吨。成本的增加使得价格上调预期增强，但价格的倒挂，市场是否买账在钢厂制定价格政策时不得不考虑的一个因素。而冷卷的到沪成本在5200元/吨左右，与目前上海市场冷轧现货价格5260元/吨相比，尚有一定的赢利空间。就建材而言，螺纹钢因前期钢厂出厂价下调幅度较大，目前与市场较为贴近。而且，随着气温回升，工地开工率增加，螺纹钢需求存在转暖的可能，预计螺纹钢价格继续下调可能性不大。

　　由于宝钢1、2月主要品种价格有较大幅度的补差，实际订货价格低于表列价格，部分下游生产企业订货积极性有所提升，其他生产板材产品为主的钢厂，协议客户的订单也比较饱和，个别钢厂甚至存在超出排产计划的现象。据调查，目前主导钢厂3月份合同情况较好，完成难度不大。因此，从这个层面来看，钢厂对于后面定价的顾虑因素并不大。

　　后期复产压力较大

　　钢厂在定价时也会充分考虑到市场承受能力，因此，库存情况也是钢厂定价时需要充分考量的一个主要因素。近几周，现货市场的反弹行情带动了出货量的增加，社会库存总量连续数周回落。除螺纹钢和热轧略有上升外，其余品种社会库存均出现了较为明显的下滑，社会总量略低于去年同期水平。但整体来看，目前的库存水平仍然处于高位，这制约钢厂上调价格的幅度。

　　据调查显示，3月份，29家热轧卷板钢厂检修或减产5条，影响产量98.6万吨；34家中厚板钢厂检修或减产16条，影响产量92.4万吨；57家螺纹钢厂家减产或检修19条，影响产量62万吨；48家线材钢厂检修或减产10条，影响产量46.25万吨；分别占调查总量的占调查总量的8.2%、23.2%、7%和10.2%；对比2月份的情况，除线材检修力度略有增加外，其他品种的检修力度均有大幅的减少，尤其是螺纹钢复产最为明显。虽然目前中钢协新出的产量数据显示市场供给压力不大，但随着近期钢材价格走势开始好转，钢厂检修减产力度减小，后期供给压力依然不容小觑。另外从钢材下游需求的释放情况来看，在目前用工紧张以及各项成本偏高的制约下，下游需求释放情况不如预期。

　　四月主流钢厂出厂价或有分化

　　综合以上分析来看，目前现货市场贴近2011年以来的价格低位，向上的动力大于向下的可能；成本依然坚挺，钢厂盈利情况不容乐观；沪大额承兑汇票贴现率降至2011年6月中旬以来的最低水平，预示着资金面有所宽松；国内外钢厂纷纷上调出厂价格以及钢厂近期到货成本的增加都给予国内主导钢厂较多上调价格的理由。但与此同时，我们也不能忽略随着行情的回暖，钢厂的检修停产开始减少，复产迹象明显。据了解，唐山高炉开工率已达到97%以上的较高水平，后期供给压力不容乐观。而房地产调控不放松，造船行业依然低迷，预示着下游需求尚未真正好转；加之国内外经济形势依然存在较大的不确定性，钢厂大幅上调钢价的基础并不牢靠。

　　4月份各钢厂出厂价格以稳为主，三大钢厂因前期调价幅度不同，或将继续出现分化，宝钢由于前期优惠幅度较大，补差部分或有减少或取消。其他优惠幅度较小的钢厂或将小幅上调价格。热轧由于目前已存在一定程度的倒挂，上调空间将受到制约，维稳可能性较大；冷轧虽然小有盈利，但由于需求低迷，且上月调整幅度略超预期，或将以调整补差为主。预计镀锌、螺纹钢、中厚板调整幅度或将在0~100元/吨，彩涂或将维稳。

　　中国钢材网观点：从钢厂的调价来看，对于4月份行情，我们似乎也不必要抱有太大的希望，大部分钢厂4月份厂家价以平稳为主。不过也不要过于悲观，之所以会保持平稳，主要是由于目前市场仍存在倒挂，钢厂不得不考虑这个因素，如果后期需求释放，钢价必然会上升，倒挂现象将会有所缓解。