在2万亿新经济计划刺激下，钢铁产能超负荷运作、钢贸融资黑洞、钢企信用质量受压、重组受阻等潜行风险，已经达到了让人战栗的程度。

　　一次迟来的批复，让位于中国南方的两座海滨胜地摇身成为钢铁之城。5月，武钢、宝钢两家钢企巨无霸同时在两广不到500公里的半径范围内圈地竞争，行业的疯狂和虚火，再一次得到了印证。

　　便宜的铁矿石运输成本、钢材出口和西部大开发三大优势，成为吸引武钢布局广西防城港、宝钢落止广东湛江的最好“嫁妆”。

　　当前，世界经济复苏的曲折性、艰巨性进一步凸显。在中国钢铁行业面临世纪性首亏的背景下，最新的支出刺激方案较2008-2009年更加谨慎也更具有选择性，主要集中在基础设施、钢铁和绿色能源项目上，无论对于中央或是地方政府来说，这份“厚礼”显然让人备受鼓舞。

　　不过，钢铁行业仍难以流血止损、钢贸圈授信大幅缩水，大规模的钢铁基建项目，会否引发更大的信贷规模和系统性风险，甚至是民间借贷等更危险领域的灾难?中国地方债与房地产风险犹存，钢铁供应过剩会迎来多多益善的效应吗?

　　21世纪网特别策划《吻不起的增长：中国钢铁虚假繁荣》，将陆续推出8篇文章，阐述当前钢铁行业库存超负荷积压现状、钢企探索多元化转型、现金流及募投情况。本轮经济刺激计划中，机场、钢铁、铁路项目纷纷获批。新一轮投资驱动能在多大程度上拉动钢铁行业?2万亿，能救钢铁吗?

　　一方面是大举南迁，抢滩便利的港口贸易条件，一方面疯狂重组、开辟副业、上市圈钱、融资解困、甚至出海拓荒。成为当下中国钢企挣扎求存的缩影。

　　对于地方政府来说，出于对GDP的迷恋，高举钢铁产能即意味着绿色经济的受损。为何仍表明把亏损中的钢铁进行到底的决心?

　　对于用钢需求疲软的下游行业来说，房地产、基建、机械、家电、汽车等消费主力军，超负荷的钢铁产能会引发崩盘的担忧吗?

　　对于商业银行来说，当地产调控和信贷紧缩破坏了钢贸融资的盈利模式，钢和铜的贸易融资会成为银行的首要风险吗?

　　当中国政府把2012年GDP增长目标定为7.5%，2011-2015年期间的平均增长目标为7%。中国过热的经济增速带来商品市场的繁荣，政府强调使经济增长摆脱对投资和出口的依赖，钢铁大跃进会成为主要趋势吗?

　　据麦格理数据，中国钢铁业的现金利润率为负值。产能利用率已从2000年初的逾95%降至去年的83%。如果低于90%，钢铁生产企业就很难拥有较高利润。中国钢铁业的营运利润率是全球最低之一，一些上市钢铁企业目前正将业务多元化，分散到养猪等副业。

　　来自中钢协的数据，当前中国钢铁产能为8.5亿吨，但目前只利用了6.8亿，严重的产能过剩压力犹如泰山压顶。一季度重点大中型钢铁企业累计亏损10.34亿元，较之去年同期158亿元的盈利数据，钢铁行业仿似步入冰河世纪。

　　路透财经分析称，如果不关闭工厂，那么中国钢铁市场要用很长时间才能达到供需平衡。假如中期内中国GDP每年增长6%，GDP每增长1%，就仍然需要再多生产0.6%的钢铁。

　　东方证券最新发布的“微中国”调研报告显示，大家对平台贷款和房地产最担心。英国金融时报曾援引银监会称，中国已对部分钢铁贸易商过度放款的问题向银行业提出警告。

　　多元化求生，成为了钢企在寒冬的唯一出路。诸如唐钢开始向国际钢贸商融资，中国铁路物资已提交上市申请，拟募资10-15亿美元。在紧缩的信贷条件下，钢铁企业的日子愈发艰难——宝钢鞍钢武钢，因违规增加产能频被审计署点名;重庆钢铁拟收购大股东投建的198亿元钢铁资产，但复牌遥遥无期。

　　首钢拟重组缓解资金压力，却遭到106个小股东反击;华菱与安赛乐米塔尔尝试期权式股权置换，也仍难摆脱对银行贷款的严重依赖。标准普尔评级认为，钢铁业基本面情况可能将在2012年恶化，对宝钢集团、新日铁及浦项制铁三家东亚龙头钢铁企业的信用质量施压。

　　瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬甚至直接宣称，中国为应对经济放缓而出台的刺激措施规模可能将高达二万亿元，也就是2008年“四万亿”的一半。总体看，“中国钢铁业起码要用六年时间才能实现产能全负荷运作，换句话说，从业者未来10年前景依旧黯淡。”(21世纪网 江佩霞)

　　附：2012年4-5月份国内钢铁企业联合重组、合作动态