日前，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》（下文简称“《通知》”），其在开篇中便提到，“纾解光伏产业链上下游产能、价格堵点，提升光伏发电产业链供应链配套供应保障能力”。

  《通知》围绕产业产能、价格、消纳等多方面作出安排部署。包括：

  保障多晶硅合理产量；支持多晶硅先进产能按期达产；鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平；充分保障多晶硅生产企业电力需求；鼓励光伏产业制造环节加大绿电消纳；完善产业链综合支持措施；加强行业监管；合理引导行业预期。

(相关资料图)

  值得注意的是，该文件提出的8条举措中，有5条明确指向多晶硅环节，涵盖合理产量、先进场、产品价格、电力需求等。

  同时，《通知》多项内容提及产业链价格，特别是多晶硅产品价格。除去第2点提出“引导多晶硅等产品价格维持在合理区间”之外，《通知》还从监管及用电两个角度作出引导：

  一方面，针对“主动控制多晶硅等产品价格水平的企业”，有条件的地方，特别是绿电资源丰富的地方，支持其通过市场化方式降低多晶硅生产用电成本；

  另一方面，从严查处散布虚假涨价信息、囤积居奇等哄抬价格行为，以及达成垄断协议、滥用市场支配地位等垄断行为。

  实际上，10月9日已有报道指出，三部门有关业务司局在组织开展光伏产业链供应链合作对接的基础上，集体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构，提出自觉规范销售行为，不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为；统筹推进光伏存量项目建设。

  此外，《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》也已于今年8月17日成文，提出鼓励有关企业及公共交易机构等合理开展多晶硅及电池等物料储备，严禁囤积居奇；引导上下游明确量价、保障供应、稳定预期。

  硅料把握行业盈利大头 市场盼跌情绪渐浓

  回首硅料价格历史走势，自2020年初以来，硅料价格从73元/kg上涨至2022年Q3的303元/kg，累计涨幅达315%，近期甚至创下十年新高。

  在这种情况下，硅料环节自然占据着全行业的绝大部分盈利。

  以M10尺寸为例，国联证券测算数据显示，硅料环节毛利率高达83.9%，下游硅片、电池片、组件毛利率仅分别为4.2%、7.8%、-1.5%。

  再看今年一至三季度的产业链厂商毛利率表现，以大全能源、通威股份为首的硅料环节毛利率均维持上扬走势，而TCL中环、隆基绿能、天合光能等中下游厂商毛利率仅小幅增长，甚至下跌。

  不过，国信证券数据显示，上周（10月17日-23日）光伏主产业链成交均价（M10）为，硅料、硅片、电池片、单玻组件均价均环比持平。按静态成交价计算，各环节单瓦毛利环比上周变动分别0/0/0/0元/W。

  “硅料价格有望下降”是多位分析师的一致观点。

  例如，浙商证券10月23日报告便指出，硅料产量即将迎来释放，四季度硅料产能有望迎来环比25%增幅，市场预期和盼跌情绪浓厚。

  还有机构预计，四季度硅料价格将出现一定幅度下降，而后行业需求释放，再为硅料价格形成一定支撑。明年一季度进入光伏行业相对淡季，产业链价格有望开始进一步下降。

  而随着未来硅料进入价格下行区间，下游环节盈利有望改善。国信证券认为，电池环节议价能力较强，组件环节签单周期具备期货属性，有望更加受益。

  分析师看好一体化组件厂量利齐升的基本面表现，而对于组件商和电池商环节，更加看好当前具备TOPCon先发优势的企业。其中，一体化厂商包括晶科能源、晶澳科技、天合光能，专业化电池片厂商则看好钧达股份。

  （图片来源：veer图库）

关键词： 囤积居奇 数据显示 国信证券