有人说，今年双11，发红包力度最大的不是电商大佬，也不是“开放预期”的卫健委，而是真金白银掏钱的央妈。

  上周五，随着银发〔2022〕254号的传出，房地产股票与房地产债迎来了涨停潮。截止到11月14日，国内期市早盘在地产板块强劲表现的提振下，国内螺纹期价开盘拉涨，盘中刷新了10月19日以来的新高，并一度逼近3700元/吨关口，刷新近一个月新高。

【资料图】

  伴随着房地产迎来了政策底，钢材市场也终于在黯淡无光的日子里，迎来了一系列的利好，重拾信心再出发。

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  11月15日，由中钢网资讯研究院主办的《钢市三人行》之11月份行情直播会顺利举行，中钢网首席分析师张豪、首席主播筱雅，与河南省钢铁工业协会钢贸分会执行会长、济源钢铁郑州销售公司总经理周奎元相聚云端，围绕“11月下旬走势预判、钢市形势影响因素、影响钢价热点话题”等热点话题层层分析、交流探讨，带来了干货满满的深度解读和分享，为11月份的钢市走势拨开云雾，解疑答惑。

  本次直播在中钢网视频号、抖音号及APP同步进行，截止发稿前，已累计吸引10.5万人次在线观看。一个小时的直播干货满满、金句频出，引发直播间朋友们的热烈反响，诸多粉丝在评论区围绕行情走势热烈提问。

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  一、周奎元：后续有望上涨

  周奎元认为，目前钢价在筑底的过程之中，今后有望出现明显上涨，使钢厂的利润趋于正常区间。随后，他站在钢厂视角，从供应、需求、库存、期货、国内外宏观形势等多方面阐述了自己的观点与看法。

  1.行业现状

  供应方面

  钢厂第三季度以来一直在亏损，虽然焦炭3轮提降，但仍然处于亏损状态。当前钢厂大多在主动减产或者调结构，产量的增幅预计不大，12月份又会迎来检修，产量之后会越来越少。

  目前铁矿价格一直处在高位，整个行业平均利润是5%，钢厂的毛利还是负的。随着外围环境变暖，钢厂挺价意愿较强，四季度有望出现钢厂利润扩大的趋势。

  需求方面

  当前需求还能维持住弱平衡。行业数据表明，上周库存整体下降了43万吨，降幅为3.2%，且表需还有320多万吨。在疫情如此严重的情况下，表需还能维持，这说明终端需求还是有的。

  从全国建材成交数据可以看出，上上周均值16.93，上周是16.73，均值仅下降了2000吨，需求变化情况不是太大。这段时间天气还适合施工，项目工地也有部分赶工情况，一些地区甚至出现了规格紧张。

  可以预见的是，后期需求实质释放情况会越来越弱，但市场参与者的信心在增强，最坏的时刻已经过去。

  库存方面

  11月14日，中钢协公布了11月上旬社会库存样本数据，环比降幅为6.6%，同比降幅为18.7%。其中螺纹钢下降幅度达到了8.7%，库存继续大幅下降，比上年同期减少107万吨，降幅为26%。从最新发布的全国城市库存数量可以看到，现在库存继续下降，整体周环比降幅5.15%，建筑钢材、热卷下降较快，中厚板库存下降的慢一些。

  可以这样说，现在的库存只要有一些需求，就会出现缺规格的现象，那么钢价就会易涨难跌。

  期货方面

  期货盘面，原料铁矿的价格在强势引领，从600涨到了现在的720，反弹了120点，涨幅20%；成材方面，螺纹钢从3389涨到3650，反弹了260，幅度7.8%。

  从期货盘面来看，成材的涨幅远远不及原料，这波反弹是由原料端上行引起的，不是需求拉动的。后期需求上来，成材必然再次反弹。这也说明，原料对于价格的支撑很强，易涨难跌。

  2.宏观层面

  国内方面

  疫情防控调整

  最近公布的防疫政策20条，取消次密接、改变隔离天数，指出交通物流不得阻断......未来疫情防控必然更加精准科学，对经济的影响也会削弱。可以说，防疫政策20条的实施，对消费、旅游、工业产业的利好影响不亚于投入1万亿的刺激。

  地产金融16条

  央行、银保监会的金融支持房地产市场健康发展的16条措施，从房企融资、购房者贷款、企业并购、债券融资到保交楼的政策性专享借款。房地产是万业之首，与各行业密切关联，“16条措施”定然会刺激地产及经济的复苏。

  股市强势反弹

  周一A股直线突破3100的大关，强势反弹，动力极强。政策托底调控的力量很强大，我们要相信政府相信党，经济有一定的发展。经济一发展，各行各业都有提振。

  国际方面

  CPI数据

  美国CPI数据超预期降低，美联储是全球央行中的央行，它的加息与降息关系着世界经济是宽松还是紧缩。因此美国CPI数据超预期降低就是一个转折点，是经济触底向上的发令枪。

  预计12月会公布加息放缓的具体路径，这对于全球经济都是极大的利好。当前除了黑色系，铜、铝、锌、镍、PVC、乙醇、原油等都出现了上涨。可以说，这就是一次普涨，上涨的浪潮正在袭来，可以预见不久的将来，世界经济也将重新步入宽松周期。

  俄乌战争

  俄罗斯放弃了赫尔松市，退守到了第聂伯河的南岸，俄乌双方进入到了僵持的状态。这对于世界的发展，对于大宗商品就是利好。接下来，双方有可能逐步缓合、进行谈判。这个阶段世界的供应链体系就会有所恢复，需求有望启动。

  核心观点

  通过以上分析，周总个人建议暂时不要做空，如果现货价格不合适，可以在期货盘面上进行虚拟库存的冬储，特别是05合约，我们要拥抱数字化，运用好期货工具，服务好我们的经营发展。

  总体来说，他看好当前市场，并指出这是不断筑底、底部抬高、钢厂利润不断修复的过程，明年经济发展有望迎来新阶段！

  二、张 豪：下半月止涨回落？

  截止11月14日，11月份上旬螺纹主力2301较月初上涨59点收于3881，螺纹在10月经历了一轮大跌之后在11月初进行了一段时间的回调。

  11月中上旬，随着国家政策持续落地，加上工地赶工期的带动，需求小幅回暖。但是，随着中下旬天气转冷，同时在国内外经济增速放缓的大背景下，需求将转弱，市场供需矛盾或增加，价格或震荡下跌。

  由于2023年春节早于往年，因此，从12月中下旬至1月上旬为需求的调整期。按照以往经验，多数钢贸企业将会进行冬储钢材采买，以应对年后需求的爆发。但是，由于有前车之鉴，今年冬储采买预计会偏谨慎为主，社库增量或将与2022年持平，甚至略低于2022年。

  综合来看，市场有望在11月份下旬止涨继续回落。四季度的局面仍然依赖政策落地速度较大，行业缺资金问题仍然较为突出，如果资金到位，需求释放，有助于钢价继续震荡上行，需要适当的把控好风险。

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  三、粉丝提问环节

  01

  问题1：目前的市场需求在哪里？

  周总答：以钢厂整体的生产状况来看，市场品种出现了短缺，那生产出来的产品去了哪里？实际是去了工地。以济钢为例，现在库存7000吨，几乎全部是直供。市场上的贸易商虽然也有需求，但总体是弱需求。

  02

  问题2：12月份钢价有上涨的动力吗？

  周总答：当下总体不会下跌，还有200元的涨幅空间。当期货上涨时，钢厂会顺势拉高价格。考虑现在钢厂整体库存压力很小，所以从各个方向来看，12月钢价将偏强运行。

  03

  问题3：冬储可以开始了吗？

  周总答：其实现在就已经有钢贸商开始入手了，只是数量较少。冬储这个概念在山西和河北地区表现明显，价格也低。但在河南体现的较少。冬储的政策一般是在12月中旬开始陆续公布，这个点是商家入手的时间点，另外明年2月也是个机会。

  总之，近期钢价还会偏强，12月阶段性或有下调，但总体向上运行。

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  《钢市三人行》是由中钢网资讯研究院出品的一档黑色系研判访谈类节目，受邀嘉宾国内钢铁产业经济领域专家学者、意见领袖，钢铁企业负责人、行业资深从业者等，旨在以此汇聚顶尖思维，解读最新宏观政策、共享行业一手资讯、研判行业发展方向、剖析预测行情变化。

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