经过了2016年钢价的疯狂表演，2017年的各种炒作仿佛已经顺理成章了，环保限产、行业去产能、国家重大活动等政策性影响的红利时不时的就会为市场带来一波脉冲动力。从春节过后，市场仿佛着了魔一样，有点利好性的风吹草动，就会被市场迅速放大，随之而来的就是钢价的不断新高。但是这种价格新高的模式其实并不牢靠，缺乏最为重要的需求支撑。

　　价格新高不断调整窗口或随时开启

　

　　图1、2016-至今京津冀主要品种价格走势图

　　从图1来看，去年初开始至今，趋势性震荡走高的态势贯穿始终，各品种价格也纷纷走出了翻倍行情。不过从进入3月份的走势来看，并不乐观，尤其是板材类品种走势表现出高位钝化的格局，上冲乏力，尤其是进入3月下旬，板卷类产品率先进入了调整阶段，其他品种随后也步入了下行波段。而值得注意的是，钢坯和与成品材之间的价差空间在收窄，预示着成品材盈利的能力在下降。

　　3月份钢价跌幅明显强势品种走下“神坛”

　

　　表1、3月以来京津冀主要品种跌幅对比

　　从表1来看，京津冀几大主要品种都出现了一定程度的下跌，尤其是去年表现抢眼的冷热轧品种，下跌幅度都超过了两位数。这对其他品种而言，“明星”品种的由强转弱，具有很大的方向引导性。

　　库存对比差异揭示调整内因

　

　　图2、国内主要品种库存对比图

　　从图2来看，几大品种库存也体现出了各自的特点，也能够反映出3月份以来，各品种下跌差异大的原因。从几个品种看，进入2月份以后，只有螺纹钢库存出现了较大幅度的下滑，也是支撑其价格相对坚挺的重要原因。而中板、冷轧等板材类品种库存变化不大，尤其是热轧库存不降反升，且升幅明显。一升一降注定了品种震荡过程中的差异。

　　产能利用率居高不下压垮板材类品种

　

　　图3、2016年至今几大品种产能利用率走势图

　　由图3来看，热轧品种产能利用率居高不下，长期保持在80%以上，而螺纹钢产能利用率在几个品种之中表现最低，从去年四季度伊始，即呈现持续下滑的状态，最低点跌破了60%一线，虽然春节过后有所回升，但是截至3月末也就回升到了70%出头。供给端的压力下降，也是支撑螺纹钢价格在回调过程中的坚挺因素之一。

　　期货市场高位震荡后趋势性向下概率加大

　

　　图4、期货1705热卷走势图

　　从图4来看，一直引领现货市场的期卷走势，也出现了高位钝化甚至破位下行的趋势，这种心态的变化，对于国内一直以炒作预期为标杆的“人们”来说，无疑影响的巨大的。“成也萧何，败也萧何”，如果真的如逾期所料，开始走出较长时间的探底走势，那么对于现货市场而言，很难躲过一次较大幅度的调整。

　　总的来看，3月份钢市走出了一波阶段性杀跌走势，尤其是进入月末，跌幅加大，跌速加快，使得人们期待的“金三月”彻底覆灭，而接下来的“银四月”，商家的期望更是大大降低。不过4月份也有着对钢市有利的一面，据了解，从2017年4月起，中央环保督察组将分两批次，对湖南、安徽、新疆、西藏、贵州、四川、山西、山东、天津、海南、辽宁、吉林、浙江、上海、福建等15个以上的省(市)进行督察。

　　按照安排，在去年两批次督查的基础之上，2017年要完成中央环保督察在全国范围内的覆盖，相关工作正在准备中。而对于“炒消息”盛行的钢市环境，无疑又增加了一定的不确定性，因此，4月份钢价能否探底回升可能还要看人们的“信心”转变的节奏。

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