冷轧下半年行情预测之库存篇
导读：伴随6-7月的大幅盼涨，资产类泡沫在快速变大，风险也在积累，政策面的强刺激恐难持久，因此市场大幅上涨的可能性不大。
在推进供给侧结构性改革的大背景下，以钢铁行业化解产能过剩作为去产能任务的切入点，凸显了行业去产能、兼并重组、优化资源配置等任务的紧迫性和重要性。冷轧钢厂主要集中在宝钢、武钢、鞍钢等大型钢厂，去产能并不显著，然而受供给侧改革以及限产影响，钢厂开工维持低负荷运行，市场投放量持续递减，冷轧社会库存创8年新低。
2017年上半年年冷轧社会库存持续下降，截止目前冷轧库存在106.5万吨，较去年同期122.5万吨降16万吨或13.1%，钢厂投放政策改变，加大了对终端产业的直供力度，削减市场投放量，钢厂把握市场话语权。加之市场不确定性因素较重，贸易商赌行情的意愿减弱，大批量囤货操作减少。资金方面银行贷款收紧，钢贸商资金链日趋紧张，部分已陷入断裂危机。今年大环境有所回暖，但是商家依旧面临资金紧缺的尴尬。
图表一：2016-2017年冷轧社会库存走势图(单位：万吨)
图表二：2016-2017年冷轧主要区域社会库存对比图(单位：万吨)
上半年冷轧的淡季反涨主要受环保督查严苛、风险偏好转移等宏观面因素及基本面供给紧张、成本推动等因素影响。2017年环保及去产能将继续影响市场，环保将更加趋于严格，对市场的影响也将持续，冷轧钢厂开工将维持正常偏低水平，因此市场的操作依旧在可控范围内。伴随6-7月的大幅盼涨，资产类泡沫在快速变大，风险也在积累，政策面的强刺激恐难持久，因此市场大幅上涨的可能性不大。
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