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中钢网新闻中心钢价走势内需拉动 利润收缩,钢价博弈进行时

内需拉动 利润收缩,钢价博弈进行时

分享打印 2018-05-14 09:14 编辑:薇薇     来源: 中粮期货云数据FITR投资日评     字体: [大][中][小]    
  “核心观点:

  进入5月份,钢材整体涨势仍在延续,本周期货市场表现强于现货,基差出现一定修复,不过目前仍旧是处在高位,在基本面相对平稳向好的情况下,期价存在补涨的空间,但同时考虑到推迟的金三银四需求或即将步入尾声,南方雨季来临影响需求,基差收敛之后之后,若市场出现滞涨则关注保值机会。

  目前环保政策在左右市场的供应,随着下半周环保限产发力,价格亦出现纷纷止跌回升的局面。同时唐山地区阶段性烧结限产50%,也是对产量上升进行的调节。虽然全国高炉开工率持续回升至69.89%附近,较去年同期低不足6个百分点,在需求旺季仍旧未能构成压制,从库存连续九周的下降可初见端倪。

  盘面利润从月初以来出现收缩迹象,主要是由于高炉开工率的上升,提振了原料需求,废钢价格维持在高位也给铁矿石和焦炭价格带来支撑。因此,近期盘面利润仍有调整的可能,不过整体仍维持高利润的概率较高,调整结束后仍旧做多盘面利为主,关注新运行区间的形成。

  操作上,目前成材涨势延续,预计下周将呈先扬后抑的走势,价格上关注前高附近的争夺,若能顺利企稳的话价格重心出现抬升,冲高回落至下方的话恐将形成宽幅振荡格局,接下来多空博弈将加剧。热卷关注3800一线争夺,目前在3660附近形成双重支撑。螺纹本周破位后守住了3550-3560的区间支撑,涨势较为犀利,前高3733附近位置处在年前盘整区间下沿,存在压力,不能一举突破的话,存在震荡调整压力。另外,连续两周原料走强,尤其是双焦,单边补涨较多,延续单边做多的思路。

  重点关注:高利润和环保压力博弈对供给的影响,滞后的需求旺季持续性何时结束”

  01—5月期价连续两周飘红,现货回落修复基差

  文华商品指数2018年5月份第二周增仓上涨0.76%,连续五周上涨,自三月底创新低以来最高上涨5.7%,回到年初的震荡区间内。本周一大涨之后,在周二和周三出现了调整走势,其间我们提示上涨趋势没有打破,多单注意保护的同时,维持逢低买入的策略,周四和周五止跌走强,再创新高,夜盘减仓延续强势。进入5月份之后,延续了4月份的强势。黑链指数本周上涨1.15%,已是录得三连阳的走势,在3月底至4月中旬连续四周的低位震荡之后,市场多头力量夯实,突破之后连续上行,本周一以拉升之后,周二和周三出现不小的调整,所幸周四止跌,随后周五的增仓大涨再创新高,整体涨势或能延续。目前高利润之下,虽然供给压力上升,但在环保政策之下,阶段性环保限产也是限制了上升幅度,同时长材旺季需求之际,社会库存仍在下降,无论是对原料还是对成材均有一定上升动能,不过随着南方雨季来临,需求面临一定压力,高位做好止盈或保护,尤其是目前的螺纹和热卷。

  5月11日,螺纹钢上海现货4020元/吨,环比上周下跌70元或1.71%;螺纹钢期货主力合约RB1810收盘价为3675元/吨,环比上周上涨11元或0.30%。现货升水期货回落81元至345元/吨,先扬后抑出现收敛。上海和天津价差大幅收缩至20元/吨,此前一度达到190元的高位,北方需求渐好。

  5月11日,热轧卷板上海现货4190元/吨,与上周持平;热卷期货主力合约HC1810收盘价为3767元/吨,环比上周上涨30元或0.80%。现货升水期货回落30元至423元,同样高基差的演绎路径,需要看供需格局强弱来引领。目前上海和天津价差收至140元/吨,北方价格依旧相对偏弱。

  5月11日,青岛港铁矿石现货467元/吨,环比上周下跌3元或0.64%;期货主力合约I1809收盘价为482.5元/吨,环比上周上涨11元或2.33%。现货升水期货回落14元至36.5元/吨,目前维持震荡运行。

  02—钢厂纷纷上调价格,库存下降激发市场需求信心

  本周国内板材龙头企业宝钢、武钢出台6月份板材价格政策,对热轧出厂价格上调150元/吨,冷轧价格不变,显示板材企业订单情况依然不错,挺价信心较强。建筑钢材企业上半周在钢价下跌的局面下,价格以下调为主,下半周随着市场企稳回暖,对出厂价格进行上调的钢厂增多。其中华东地区主导钢厂沙钢对5月中旬螺纹出厂价格上调70元/吨,线材上调200元/吨,盘螺上调150元/吨。当前库存压力整体不大,订单情况较好,挺价信心依然充足。

  另外,鞍钢对6月份热卷出厂价上调220元/吨,冷轧上调80元/吨,螺纹上调100元/吨,线材上调180元/吨,中厚板上调200元/吨。中天:(5月中旬价格)螺纹上调70元/吨,高线、盘螺上调100元/吨;永钢:(5月中旬价格)螺纹上调70元/吨,高线、盘螺上调100元/吨;河钢:(5月中旬价格)唐、宣、承钢高线、螺纹、盘螺价格不变。

  从全国市场来看,本周螺纹和热卷多以下跌为主,螺纹跌幅在20-130元之间,热卷跌幅在10-80元之间,现货市场方面,热卷整体表现好于螺纹,主要是随着南方雨季的来临,市场需求淡化预期较强,在现阶段高利润高供给之下,调整幅度相对较大。冷轧涨跌互现,波动在-50~50元之间。

  从盘面利润来看,本周螺纹和热卷盘面利润延续月初以来的弱势,呈现高位回落的局面。不过,在价格维持上涨的情况下,利润回落的空间恐将有限,关注回调之后的买入机会,高位盘整概率较大。

  03—钢材社会库存本周下降5.83%,较春节前仅高出51万吨左右

  5月11日,国内主要钢材品种库存总量为1270.2万吨,环比上周减少78.6万吨,降幅5.83%,连续九周累计下降695万吨,降幅35.36%。较去年同期增加136.46万吨,增幅12.04%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧和中板库存分别为652.42万吨、199.64万吨、221.02万吨、112.05万吨和85.07万吨,环比上周分别下降7.81%、6.10%、3.28%、1.72%和1.04%。本周主要还是螺纹和线材库存降幅较大,螺纹本周库存下降继续升至50万吨以上,不过较去年同期库存仍旧较高,存在降幅空间的同时,需要时间来消化。目前钢材的库存水平,较春节前还高出51万吨左右。

  另外,截止4月中旬末,会员企业钢材库存为1459.32万吨,旬环比增长1.46%。总体来看,与去年同期相比较,全国钢材市场库存增加136万吨,钢厂库存增加3万吨,库存合计较去年同期增加139万吨。

  04—高利润使然,全国高炉开工率上升0.97%至69.89%

  5月11日,全国163家钢厂高炉开工率69.89%,环比上周五回升0.97%,较去年同期低5.94%,产能利用率78.62%环比增1.78%,剔除淘汰产能的利用率为85.30%较去年同期降3.06%,钢厂盈利率84.66%持平。唐山地区开工率72.56%,环比上周五回升1.83%,较去年同期低6.1%。本周共计2座高炉例检,12座高炉复产,复产主要集中在华北和东北地区,同时本周有3座2000立方米以上大高炉复产,但大多于近日复产,高利润之下供给压力在上升。另外,4月中旬会员企业粗钢日均产量191.12万吨,旬环比增1.87%,创历史新高。

  本周环保限产有再次发力迹象,邯郸市提出2018年8月底前,压减炼铁产能151万吨、炼钢产能30万吨;制定邯钢退出搬迁方案,2018年实施东区焦化迁建,力争2019年6月底退出;唐山发布重污染天气预警预案,5月11日-14日烧结机限产50%。此外,5月至6月,发改委将组织开展钢铁行业化解过剩产能、防范"地条钢"死灰复燃专项抽查。

  04— 旺季需求延续,政策利好已在路上

  随着南方雨季的来临,加之价格处于高位,终端用户对高价资源产生一定抵触情绪,成交较前期明显趋弱。从沪市线螺采购情况来看,近两周维持在偏低位置,不如此前三周所表现出来的强劲势头。不过北方地区需求正在加速启动,不少工地都是赶工程,从全国来看整体需求释放依然处于较好水平。今年工地需求推迟,价格也是在进入四月份之后才有回升起色,因此对市场存在一定支撑,活跃度或能延续1-2周的时间。

  不过,目前政策上坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松。住建部有关负责人5月9日就房地产市场调控问题约谈了成都、太原两市政府负责同志;"五一"前住建部还约谈了西安、海口、三亚等10个城市政府负责同志。专家表示,未来房价上涨过快城市也会面临约谈,调控会继续在地方调控主体责任落实方面下功夫。因此,在稳房价的同时将抑制原材料的上涨空间,对于钢价还是要理性面对。

  另外,近期财政部对PPP项目的大清理,以及多地严控地方债务,引起市场的广泛关注,曾一度引发市场对于基建投资增速将大幅下行的担忧。据财政部PPP中心发布的信息显示,截至2018年4月23日,各地累计清理退库项目1695个,涉及投资额1.8万亿元;上报整改项目2005个,涉及投资额3.1万亿元。同时,月23日政治局会议时隔一年多重提扩大内需、5月2日国务院常务会议要求压减建设项目审批时间和财政部65号文要求加快财政支出力度等,都表明政策微调已在路上,且投资仍将在其中扮演重要角色。缓解了市场对哪有情绪,在国际关系复杂当下,拉动内需将成为确定性事件,对钢价形成需求支撑作用。

  据海关总署,4月我国出口钢材647.6万吨,环比增加82.5万吨,环比增长14.6%,同比下降0.2%;净出口钢材折合粗钢564万吨,环比增长25.5%,同比增长0.39%。1月-4月份,我国累计出口钢材2162.4万吨,同比下降20.1%;净出口钢材折合粗钢1778万吨,同比下降23.9%。4月钢材出口量回升到去年9月以来的最高水平,随着国内外价差的扩大,国内钢材出口竞争优势有所显现,缓解了国内市场供应压力。

  央行周五未开展逆回购操作,因当日有200元逆回购到期,实现净回笼200亿元。本周,中国央行累计开展1300亿元逆回购操作,因本周累计有2700亿元逆回购到期,本周实现净回笼1400亿元。下周央行公开市场有800亿逆回购到期,其中周一、周二、周五均无逆回购到期,周三、周四分别到期600亿、200亿;无正回购和央票到期。此外本周六(5月12日)有3925亿MLF到期顺延到下周一(5月14日)。交易员指出,下周一到期的MLF(中期借贷便利)是否续做、若续做比例又如何牵动人心,考虑到这是4月置换降准后首笔到期的MLF,央行的操作态度将后市对政策预期形成更明确指引。

  中汽协最新统计数据显示,4月新能源汽车产销分别完成8.1万辆和8.2万辆,比上年同期分别增长117.7%和138.4%。 1-4月,新能源汽车产销分别完成23.2万辆和22.5万辆,比上年同期分别增长142.4%和149.2%。中国4月汽车销量232万辆,同比增长11.5%;1-4月份汽车销量同比增长4.8%。

资讯编辑:张伟伟 15838212047
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