2017年1-9月城镇固定资产投资同比增7.5% 较预期低0.2个百分点
导读:据中国国家统计局的数字显示,2017年1-9月城镇固定资产投资额为458,478亿元(人民币,下同),同比增7.5%,较预期低0.2个百分点,亦较2017年1-8月7.8%的增速下跌0.3个百分点。
据中国国家统计局的数字显示,2017年1-9月城镇固定资产投资额为458,478亿元(人民币,下同),同比增7.5%,较预期低0.2个百分点,亦较2017年1-8月7.8%的增速下跌0.3个百分点。单以9月计,城镇固定资产投资增速为5.7%,环比提高0.8个百分点。
我们认为数据有几点值得讨论。首先,1-9月民间固定资产投资增速为6.0%,与1-8月比较下跌0.4个百分点,增速为今年新低,反映民间投资增速从去年见底回升后可能再次进入下跌趋势;第二,整体基建投资增速较1-8月下跌0.2个百分点至15.9%,其中水利、环境和公共设施管理投资增速及水电热气投资增速均下跌,仅交通仓储投资增速回升,反映整体基建投资增速虽略有放慢,但交通基建投资开始复苏。第三,房地产开发投资增速较2017年1-8月增速提高0.2个百分点至8.1%。但考虑到房地产市场的调控仍在增强,房地产投资增速将维持逐步下跌的趋势。第四,施工项目投资增速及新开工项目增速为18.1%及2.4%,分别较2017年1-8月下跌0.5个百分点及提高0.2个百分点。虽然整体施工规模增速放慢,但新开工增速加快,对2017年下半年整体投资增速注入持续的动力。
1-9月城镇固定资产投资增速略差于预期,但交通仓储投资增速开始复苏。据经济参考报报导,进入下半年以来,随着连徐铁路、广汕铁路、敦白高铁等铁路项目密集开工,铁路施工进入高潮,今年铁路投资有望创新高。我们认为全年基建投资增速仍有可能维持于16%以上,预计交通基建及水利环境投资仍将是受益较大的行业。另外,城市轨道交通投资持续加大,将推动作为轨道交通基建工程市场最大施工企业的中国中铁收入及利润的持续增长。重申行业“跑赢大市”评级。维持中国铁建、中交建、中国中车及株洲中车时代电气的“收集”评级,以及中国中铁的“买入”评级。
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