在房价居高不下的背景下，居民的购房意愿却持续高涨。央行调查显示，未来3个月，准备出手购房的居民占比提高。在分析人士看来，伴随居民购房意愿上升以及企业需求疲软等因素，房贷数据有望继续唱独角戏，撑起新增信贷。不过，也需警惕房地产市场泡沫过大以及房价下跌的风险。

四季度居民购房意愿再升

据央行昨日发布的《2016年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示，对于四季度房价，超两成居民看涨，未来3个月内准备出手购买住房的居民占比为16.3%，较上季度提高1.3个百分点。

北京大学经济学院金融系副主任吕随启认为，这表明随着房价一路上涨，一部分有刚性需求的居民认为不能再等了，并且，国家去库存的目标仍未达成，房价不会很快下跌。

事实上，8月房屋成交量上涨也反映了居民的购房意愿。易居房地产研究院公布8月30日城市新建商品住宅市场成交数据显示，今年8月市场成交量同比大致增加三成左右。易居研究院智库中心研究总监严跃进分析道，8月市场交易相比7月有所上升，反映了8月购房者入市积极性在提高。对于购房者而言，除了担心房价上涨以外，也担心信贷等政策收紧，所以加快购房节奏是锁定购房成本、规避政策调整风险的最优策略。

严跃进预测，近期部分二线城市存在政策调整的可能，所以购房者在入市方面依然不敢懈怠。部分房企在9月推盘节奏相对也会加快，这都会使得9月市场成交继续攀升。

8月新增房贷继续挑大梁

据央行节前发布的8月信贷数据显示，8月金融数据整体超预期，尤其是新增人民币贷款9487亿元，为7月的两倍，同时信贷需求结构性问题突出。具体表现为居民房贷“挑大梁”，而企业实体需求疲弱。

按新增贷款结构来看，住户贷款新增6755亿元，占新增信贷约71%，仍是主要推动因素，在这其中80%投向中长期居民按揭贷款，短期居民消费贷共投放1469亿元。可以看出，居民信贷尤其是居民中长期信贷仍是当月新增信贷的主要构成，而企业信贷则继今年4月后，再次出现短期和中长期信贷当月双双负增长。数据显示，8月企业短期贷款与中长期贷款共减少1252亿元，情况甚至差于上月，7月减少497亿元。

申万宏源证券首席分析师桂浩明表示，从信贷结构来看没有特别大的改变，大幅还在房地产当中。这和这段时间各地房地产市场火爆，客户对房地产贷款需求大量增加有一定关系。

交通银行高级研究员陈冀同样称，8月信贷投向结构性特征较为突出，受楼市影响，居民信贷尤其是居民中长期信贷仍是当月新增信贷的主要构成。陈冀认为，在目前流动性供给向实体经济运用转化效率呈下降趋势的背景下，缓解当前经济下行压力的困难，更多地应从供给侧加大力度培育新兴产业，形成新的资金需求洼地。

因而，未来一段时间货币政策也不便进一步宽松，保持稳健并为供给侧改革营造松紧适度的货币金融环境至关重要。

新增房贷仍将唱独角戏

伴随居民四季度购房需求的上升以及企业贷款需求疲弱等因素，分析人士普遍预计，未来一段时间，新增房贷仍将占据新增信贷的最大比重。

黄金钱包首席研究员肖磊表示，一方面，对银行来讲，房贷是很优质的资产。目前金融机构的不良率普遍在1.5%以上，但是房贷的不良率不到0.5%；另一方面，随着整个实体经济疲软，增速下滑，企业的贷款需求在减弱，这也会间接导致房贷数据的占比仍会比较高。此外，从整个央行体系来讲，对于房贷的支持力度还是比较大的，比如利率一直在下滑，对于公积金政策的调整等来看，央行还是希望更宽松的房贷政策。

吕随启也表示，鉴于居民预期、开发商去库存、地方债问题等，未来房贷数据占比仍将保持较大比重。

据中国指数研究院《8月中国房地产指数系统百城价格指数报告》数据显示，随着楼市进入“金九银十”的传统旺季，市场供需两端整体将持续上行，百城住宅均价的上涨趋势有望持续。

不过，也有分析人士提醒，要关注房地产市场的杠杆风险。中金发布研报称，建议警惕商品房销售放缓风险，随着部分城市再次收紧房地产政策，下行风险愈来愈大，房地产逐步进入周期的下行阶段是大概率事件。央行研究局首席经济学家马骏此前在接受媒体采访时表示，在过去十几年当中，杠杆率上升1/3的来源是房价的上涨，因此在房地产领域当中还是需要采取很多措施抑制泡沫过度加大，抑制过度的金融资源流入到房地产行业当中去。