上周油价继续下跌，是自2016年8月以来的最低水平。前者成功地从国内的经济担忧中转移了地缘政治的力量。后者正在推行一项大胆的改革议程。

　　皮尤研究中心公布的一项民调显示，尽管普京仍能获得压倒性的多数支持，但在过去的两年里，他出台的能源政策和经济政策的支持率使他在过去两年中的支持率下降了两位数。

　　沙特在油价下跌中处于优势地位

　　布朗兄弟哈里曼公司新兴市场外汇策略全球主管Win Thin在接受CNBC记者的采访时表示，鉴于油价仍在每桶50美元以下，沙特在油价下跌中处于一个有优势的地位。

　　Thin补充道，尽管多年前便承诺实现多样化，但沙特仍高度依赖石油和天然气出口。这些仍占沙特出口总额的三分之二。

　　最新的皮尤数据显示出，俄罗斯的经济，虽然在受到国际制裁后陷入衰退，而后又恢复过来，但经济仍不景气。在第一季度，该国经济增长率仅为0.5%。

　　据路透此前的报道，尽管俄罗斯在叙利亚收缩了地缘政治力量，并与OPEC一起合作以减少石油的急剧下滑，但收效甚微。

　　普京在上周的一个问答会上表示，俄罗斯的经济危机已经结束。尽管国际社会在2016年时对俄罗斯进行了经济制裁，但俄罗斯的经济已进入增长期。

　　俄罗斯对全球油价格波动的敏感度在经济上日益突出

　　然而，经济学家们注意到，俄罗斯对全球原油价格波动的敏感度在经济上显得日益突出。2017年5月，世界银行的一份报告称，俄罗斯的增长预期仍对油价保持敏感，改革仍遥遥无期。

　　世界银行则表示，尽管政策努力降低敏感性，但油价波动仍将影响消费者和生产者的情绪。

　　他们预计，由于投资者情绪的改善，经济对油价上涨的反应会稍高一些。可以肯定的是，俄罗斯作为世上最大的石油生产国之一，已努力使石油多样化，但经济结构的变化让人生畏。

　　多样化正陷入结构性制约，阻碍经济增长。据全球信用保险公司Coface的一份分析报告显示，在俄罗斯10大出口商品中，有8个与大宗商品有关。该公司预测2017年俄罗斯的经济增长率不会超过1%。

　　与其他新兴市场相比，当俄罗斯经济走下坡路时，它们能让本国货币贬值。可俄罗斯的卢布并没有被证明是一个有用的安全阀。相对较高的利率使得高风险的交易对投资者具有吸引力，并限制了石油货币的下行风险。

　　4CAst-RGE咨询公司的董事总经理Rachel Ziemba表示，卢布的相对强势表明，俄罗斯央行明年的降息幅度可能超过预期。

　　Ziemba称，疲软的石油，需要偿还高额的外债，以及财政部对外汇市场的干预，都是值得关注的。Ziemba预测卢布将在2017年贬值，这是自2016年11月以来的最低水平。

　　俄罗斯政府选择不通过改革经济来应对经济挑战。相反，它的重点是在短期内维持目前的预算赤字。

　　分析人士称，俄罗斯的改革重点仍在治理、劳动力市场政策、创新和基础设施等领域。正如沙特的情况一样，俄罗斯可能通过投资新的创意和创新来促进国内经济增长，同时也能在油价波动期间提供缓冲区。

　　尽管如此，俄罗斯观察人士仍对俄罗斯能否在2018年总统大选前迅速启动经济增长心存疑虑。

　　据悉，卡内基莫斯科中心的经济政策项目主任——Andrey Movchan，在最近的分析中表示，尽管经济复苏，但俄罗斯仍面临着黯淡的前景。

　　Movchan写道，政府的主要策略是提高税收和削减公共开支。

　　Movchan称，据俄罗斯目前的民调，未来的变化可能包括更严格的政治控制、进一步国有化私人财产、进一步关闭经济空间，以及使国内经济交易变得不那么复杂的新进程。