近日来，原油价格一直处于区间震荡，WTI原油期货价格最近一直在55美元附近波动，而布伦特原油期货则在60美元附近徘徊。目前油价的相对稳定，主要有赖于OPEC等产油国的减产，以及消费旺季的带动，然而，美国原油产量的持续增加仍持续压制国际油价。

　　在过去的十年中，美国原油的产量翻了一倍多，目前达到每日1250万桶，创历史最高水平。根据EIA报告数据，截止8月23日当周，美国原油日均产量1250万桶，比前一周日均产量增加20万桶，比去年同期日均产量增加150万桶；截止8月23日的四周，美国原油日均产量1235万桶，比去年同期高13.0%，美国成为全球最大的产油国。不过之前受基础设施影响，美国特别是得克萨斯州油田开采的原油无法及时运往世界各地市场。德州到新墨西哥州的二叠纪盆地是美国油页岩的主要产地，美国近几年来新增原油产量超70%来自此地，但是受地理位置限制，此地原油主要以石油管道运输到客户端，而该地区输油管建设远远不足，以至于该区域油管在去年底的闲置运力只余4％，今年年中便已达运输量上限。也就是说，即使业者提高产量，原油也无法送到市场上。

　　图表1：美国原油产量变化趋势

　　数据来源：钢联数据、美国能源信息署

　　但是从今年8月中旬开始，美国有新原油管道逐步建成，目前Cactus II油管已经建好，该管道每天的运输能力达到67万桶，连接起二叠纪盆地与得克萨斯州的科珀斯克里斯蒂，并将原油输往世界各地。Cactus II油管的竣工只是一个开始，接下来美国还计划铺设更多的油管，预计Gray Oak及Epic油管也将在今年下半年陆续启动，届时石油运力将扩大至每日190万桶，将有效舒缓运送瓶颈。新铺设的油管可能会令美国石油出口量从目前的每天300万桶增加到年底的400万桶，在2020年达到500万桶/日。预计到2023年，美油的出口量将翻一番，达到每天约800万桶。

　　随着美国原油产量的提高以及运输问题的解决，美国原油出口量正逐步增加，净进口量逐步减少。根据最新数据显示，截至8月23日当周，美国原油出口量日均301.9万桶，比前周每日出口量增加21.6万桶，比去年同期日均出口量增加124.0万桶，过去的四周，美国原油日均出口量259.3万桶，比去年同期增加62.6%。今年以来美国原油日均出口283.4万桶，比去年同期增加57.2%。过去的一周，美国原油净进口量日均290.9万桶，比前周减少150.6万桶，比去年同期的日均570万桶减少49%，比两年前的日均700万桶同期减少了58.5%。

　　图表2：美国原油净进口量变化

　　数据来源：钢联数据、美国能源信息署

　　综上，在当前全球原油需求疲弱，原油供应充足的情况下，美国石油更多的外输，必将令油价持续承压。当前，OPEC在沙特的主导下已大量削减原油产量来稳定油价，即便委内瑞拉和伊朗因制裁令其国内石油出口受阻，减少了全球原油供应，但今年以来美油的大量供应已经抵消了这部分缺口。原油供应的持续增加叠加需求疲软，带来的就是油价的走弱，加上近期全球经济衰退担忧萦绕不散，需求预期下滑，令油价失去支撑。同时，墨西哥湾沿岸的美油出口增加可能会改变世界原油市场的供给格局，并向布伦特原油的国际基准地位发出挑战。