近日，中东地缘局势紧张，原油、黄金等避险资产大幅拉升。业内专家指出，结合历史经验看，一旦局势趋于缓和，这些避险资产价格下跌幅度也很大，投资者不可过度乐观。

　　避险情绪暂升温

　　8日，中东动态再度成为市场关注焦点。当天亚洲交易时段，国际原油、黄金期货价格一度大涨，但随后涨幅收窄。亚洲主要股指多数收跌，欧洲主要股指则普遍低开。

　　景顺亚太地区（除日本外）市场策略师赵耀庭指出，短期内，地缘局势紧张将给金融市场带来持续波动，风险资产将受压，避险资产则被推高。市场正在观望局势是否进一步升级，以及石油市场是否会受到干扰。

　　FXTM富拓首席市场策略师赛义德表示，2020年原本被认为是全球经济有望复苏的一年，但过去一周发生的事件无疑让这种前景面临风险，有投资者担忧行动可能会在中东引发新的冲突并产生全球性后果。“由于没人知道接下来会发生什么，投资者将油价一度推高至每桶70美元上方，金价也在飙升。”

　　多空大战一触即发

　　与黄金相比，原油本身避险属性相对弱一些。然而从历史数据看，一旦中东地区地缘局势紧张，原油一般也会成为资金追逐的避险佳品。目前，围绕原油的多空大战一触即发。

　　据赛义德介绍，他注意到一些投资者正买入接近100美元的原油看涨期权以期获利。“这些投资者预测将会以霍尔木兹海峡航运船只为目标，而世界上1/5的海上石油贸易都要经过霍尔木兹海峡。如果这个海峡被封锁，即使很短时间也会导致油价飞涨。当油价在每桶70-80美元时，全球经济可能不会感受到油价上涨影响；但如果油价逼近100美元/每桶，将会产生严重后果，导致股市暴跌。”

　　赛义德还强调，从局势升级中受益的还有黄金。金价已突破去年每盎司1557美元的高位和阻力位，正在逼近每盎司1600美元心理位。“在不确定性弥漫市场时，没有比购买黄金更好的选择了。尽管从技术图表上看，黄金市场已经超买，但只要不确定性依然高企，金价就会继续上涨。”

　　瑞银财富管理也指出，黄金将是2020年“理想的避险工具”，美国经济增长疲弱，利率进一步下调，降低了持有黄金的机会成本，而且美元走低也利于金价走势。

　　防范价格回落风险

　　值得注意的是，所谓的避险品同样存在风险。一旦消息面因素有所缓和，其回调幅度往往也较大，因此投资者仍需保持谨慎。

　　2019年9月14日，沙特两处石油设施遭无人机袭击，国际油价瞬间大涨，纽约油价从9月15日54.79美元/每桶飙升至9月16日61.66美元/每桶。然而，随着沙特产量迅速恢复，油价很快回吐涨幅，纽约油价一路下行至52.57美元/每桶。冒险押多单且未及时平仓的投资者可谓是“失算”。

　　赵耀庭强调，回顾过去，地缘政治事件并不足以结束商业和市场周期。此外，美国作为能源独立国，与净能源进口国相比，受到的影响要比20年前小得多。当前环境下，投资者应继续保持投资多元化，包括持有适量黄金、房地产、私募股权等。

　　瑞银财富管理指出，尽管油价短期急涨，但2020年石油供过于求问题较为显著，预计3月末纽约油价可能回落至55美元/每桶。