美国花旗集团属下金融机构花旗美邦最近发表一份油轮市场分析报告，认为油轮市场未来三年将会面对运力过剩、货量短缺、融资成本上升的考验，较诸去年利润会显著下跌，2004的超高运费年已经是这一轮市场周期的极限，未来3年只能期望平稳表现。分析员John　Kartsonas在报告中指出，现时全球建造中或已排期建造的油轮共有8500万载重吨，而在2006至2007年投入市场的会有4500万载重吨。单是在2005年，就会有3000万载重吨以上新运力加入。该机构又把今年的油轮拆解量预期由950万载重吨下调至只有650万载重吨。根据以上计算，今年世界油轮船队运力会在2004年6%增长的基础上再增加8%，有过剩之虞。但与此同时，油轮运输的需求增长却有可能连运力供应增长的一半也比不上。报告预期石油输出国组织(OPEC)今年只会保守地每日生产80万桶原油，远低于去年高位的每日190万桶，令今年的油轮运输需求增长只会稍为高于3%，对运费造成进一步压力。虽然第四季亦即冬季可能会令原油需求大增，但Kartsonas不期望现货运费会接近去年同期的超高水平。除了运力供求这个基本因素外，未来三年影响油轮市场盈利的还有息口问题。报告中指出，现时一年期伦敦银行同业拆息为3.7%，较一年前高出超过1.7%，对借贷量高的航运业界甚为不利。报告更估计，过去12个月以来的利率上升已令一宗典型的船舶融资交易的融资成本上升了接近50%。此外，船用燃料油价格飙升也在侵蚀油轮船东利润。根据银行统计，去年的高油价就令阿拉伯湾至远东的VLCC航程每天利润减少7000美元。报告总结认为，现时的原油航运市场其实面对瓶颈，上游生产量减少，下游的处理能力又不见明显增长，除非能够突破瓶颈，否则2004年就已经是今个市场周期的最高位，只能期望未来3年表现平稳。（大公报）