挪威投行Fearnley表示，在活跃的一年后，资本市场存在下行风险。

　　2021年是航运业在资本市场繁荣发展的一年，但是Fearnley就潜在的不利因素对船东发出警告。该机构表示，由于债券交易接近历史高位，且收益和资产价格处于高位，唯一的结果可能是下跌。

　　这家挪威投资银行声称，去年对船东来说，资本市场是“活跃的”，因为船东募集的资本接近110亿美元，其中债券资本和股权资本相当，这一总额较2020年的70亿美元增长了60%。集运是迄今为止最活跃的细分市场，船公司通过债券、首次公开发行和定向增发募集了逾60亿美元资金。

　　Fearnley分析师Peder Nicolai Jarlsby、Erik Gabriel Hovi和Ulrik Mannhart表示，这在很大程度上是由船东的巨大扩张欲望和稳定供应链的努力而推动的。

　　其中，阳明海运、东方海外和中远海控进行了20亿美元的定向增发，美国上市的塞斯潘进行了4笔债券发行，总额达18亿美元。在交易量方面，IPO市场则相对显得萧条，5起IPO仅募资7亿美元。

　　今年1月，以星轮船在纽约上市，募集资金2.18亿美元。该公司股票随后上涨349%，成为2021年最成功的案例之一。随后，由Tor Olav Troim领导的散货船东Himalaya Shipping和滚装船东Hoegh Autoliners则在奥斯陆上市。

　　债券市场方面，上市公司也积极发行债券，以锁定低利率。马士基的5亿欧元（约合5.65亿美元）10年期无担保债券的利率为0.75%，赫伯罗特的3亿欧元7年期无担保债券的利率为2.5%，就证明了这一点。

　　分析师表示，“虽然集运船东占主导地位，但债券市场向所有细分市场开放，干散货、油轮、汽车运输船和液化天然气等领域均有大量融资。债券市场以2021的历史最高价格为特征，航运也不例外。”

　　塞斯潘和希腊船东Danaos进入挪威和美国债券市场，以实现资本结构的多样化和杠杆化。随着船舶融资银行对航运的兴趣增加，大部分债券是无担保债券。

　　Fearnleys表示，目前很难找到上行潜力和两位数收益率的机会，但塞斯潘、Danaos和戴安娜航运等船东正在支付具有吸引力的回报，它们的违约风险历来较低。