一、销售规模与盈利能力情况

　　（一）营业收入和盈利能力双提升

　　一季度营业收入 117.73 亿，同比增长 12.93%；毛利率 28.65%，同比提升 2.3 个百分点；归母净利润 9.16亿元，同比增长 13.06%，扣非归母净利润 7.78 亿，同比增长 19.45%；剔除员工持股计划的股份支付费用影响，同比增长约 40%。公司盈利能力提升主要受益于公司海外业务高增长、新兴业务板块成长壮大、极致降本与智能产线效率提升带来的毛利率提升。

　　（二）产业梯队竞相发展，新兴产业收入占比已超过 45%

　　1、传统优势产业 机械、工程起重机械、建筑起重机械行业龙头地位稳固，市场份额保持“数一数二”。混凝土机械长臂架泵车、搅拌站市场份额居国内行业第一，搅拌车保持国内行业第二，与行业第一的差距进一步缩小，其中新能源搅拌车国内销售占比超过 50%。工程起重机械国内市场份额保持行业领先，25 吨及以上汽车起重机居行业第一，500 吨及以上履带起重机居行业第一。建筑起重机械规模稳居全球第一，应用于桥梁、火电、水电等重点工程项目的大塔产品销售持续提升。

　　2、在国内周期下行的趋势中，公司没有选择等待周期复苏，而是主动深耕产业相关多元化战略，土方、高机、农机、矿机等新兴业务加快发展壮大，为公司贡献新的增长极，新兴业务占比将持续提升。具体如下：

　　土方机械收入实现高质量快速增长，短板已不再“短”。在一季度行业国内与出口同比均出现下滑的情况下，我司土方机械一季度国内和出口销售同比均实现较快增长。土方机械收入在公司总收入当中的占比迅速提升。国内销售增长一是大挖、超大挖产品型谱更加全面，自 2024 年一季度开始，65-200T 土方产品实现了机型全覆盖，超大挖机型的销售规模、销售占比均实现翻番式增长；二是重点区域市场拓展见效，在西北矿山市场从销售、技术、服务等方面进行重点支持，西北矿山市场实现快速增长。

　　高空作业机械销售规模迅速位居中国品牌第一梯队。我司高空作业机械为国内型号最齐全的高空设备厂商，电动化渗透率超过 90%。一季度高空作业机械销售收入同比较快增长，同时，高机一季度产能是重点向海外业务倾斜，保障海外业务的销售。

　　农业机械规模实现翻番增长，同时毛利率快速提升。一季度农业机械销售收入同比增长迅猛，同时毛利率较 23 年大幅提升。公司农机板块经营成效逐步显现，小麦机、拖拉机等上市的系列新产品在可靠性、作业效率、油耗降低方面都有明显提升，扎实做好极致产品逐步赢得市场与客户认可。

　　矿山机械发展势头良好，盈利能力突出。矿山机械当前销售体量虽然不大，但发展势头强劲且市场需求大。一季度销售规模同比增长迅猛，且毛利率较高盈利能力突出，一季度销售额已经持平 23 年前三季销售规模。

　　3、公司已基本形成传统优势产业和新兴产业协同融合竞相发展的格局。综上所述，新兴业务板块成长动能强劲，国内工程机械传统业务市场的波动对公司整体业绩影响已经很少，随着土方、高机、农机、矿机等成长产业发展壮大，三大传统板块收入占比将会进一步降低。

　　与房地产相关性相对较高的混凝土与建筑起重机械两大板块，其一季度国内收入合计占公司总营收的比例已低于 15%，且其本身下游也在不断多元化，与房地产的关联度在持续下降；工程机械国内市场周期的不利因素对公司整体业绩的影响力已经较低。

　　（三）海外业务持续保持高增长发展势头

　　1、海外业务开始呈现从局部突破到全面发力、全面见效的增长阶段。近两年来，公司海外取得远优于行业的高速增长，这与公司坚定中联特色的国际化发展思路，加大本土化投入，加速推广“航空港+地面部队”模式，落地推行 “端对端、本地化、数字化”的战略密不可分。

　　2、海外业务持续突破创新高。公司一季度海外业务实现销售收入同比继续保持高增幅，重点产品与市场持续强劲增长，显著高于行业出口增速。从主要区域市场海外收入来看, 原有优势市场中亚、中东、东南亚较快增长，拉美、非洲、印度、欧洲、北美洲出口均实现翻倍以上的迅猛增长，公司海外销售的区域结构进一步多元化和优化。

　　二、期间费用情况

　　一季度，公司发生期间费用21.1亿，同比增长2.9亿，增幅16%，期间费用率17.95%。其中：

　　销售费用8.66亿，同比增加1.9亿，销售费用率7.36%，同比提升0.87百分点。销售费用同比上升主要是公司新兴业务和海外业务迅速发展与布局，与销售密切相关的职工薪酬、差旅费、市场推广费等同比增加。

　　管理费用5.27亿，同比增加1.5亿。管理费用增加主要是员工持股计划股份支付费用同比增加1.6亿，剔除此影响后，管理费用同比基本持平。

　　研发费用6.65亿，同比基本持平。公司加速推进智能化、绿色化、数字化创新，持续推动产品升级，一季度实现新产品下线118款、上市131款；并新申请专利325件，同比增长38%。

　　财务费用0.54亿，同比下降0.7亿。公司存量长期借款利率下降，融资成本进一步降低，综合融资成本下降至2.66%，其中新增融资成本为2.22%；一季度资金整体收益率约2.53%，其中存量理财平均收益率约2.7%。

　　公司积极推行全面预算管理，增加费用限额及评价考核的管理。固定支出全年相对稳定，如员工持股计划成本、员工基本薪酬、固定资产摊折、办公与库房租赁等，变动费用依据经营目标的达成情况进行额度释放。

　　伴随着智能园区建设相继落地、端对端管理进一步打通，随着公司销售规模的增长，公司年度期间费用率水平将较上年全年、较本年1季度逐步下降。

　　三、资本结构、资产质量及资金运营情况

　　一季度末，资产负债率54.85%，与年初持平，资本结构稳健，债务风险整体可控。

　　一季度末，公司应收账款260亿，较去年同期下降10.9亿，降幅4%。应收账款周转天数较年初减少13天，应收账款周转速度逐步提升，应收账款整体经营质量夯实稳健。在应收账款风险管理方面：

　　1、一是公司严控业务风险，始终坚持风险底线思维，始终将控制风险作为公司经营的首要保障，一季度在国内市场进一步收紧政策，严格控制低首付、长账期销售业务，海外业务信用政策稳定。

　　2、二是公司坚决贯彻执行业务端对端管理，健全风控端对端管理体系，对客户风险进行科学评级，防范准入风险。

　　3、三是公司应用物联互联技术搭建的GPS监控模型，可以实时了解设备开工经营情况；终端逾期监控到每个订单，风险看到底、控到底。

　　4、四是公司配备有专业的风控队伍，高风险订单能够及时得到处置，保障公司经营风险可控。

　　5、公司为应收款谨慎的进行了拔备计提，计提比例、拔备覆盖率都高于行业可比上市公司，公司后期无货款回收缺口的报表压力，谨慎地预留了安全空间。

　　一季度末，公司存货243亿，较年初增加18亿。存货同比增长主要是海外市场需求增长以及为应对智慧产业城搬迁提前备货。公司从4月开始减少国内备货，将逐渐减少库存到合理水平，智慧产业城产线的数字化、敏捷化也将加快存货周转。

　　2024年1季度，公司经营活动现金流净额为3.07亿，同比略增7.36%。后续随着公司进一步甄别客户、清收存量应收款、降低存货库存，现金流将进一步改善，保障公司实现的利润能够及时收回。

　　四、总结

　　2024年，公司在“要效益、要规模、要质量、要可持续”的总方针下，始终秉持“技术是根、产品是本”、“用极致思维做产品”的经营理念，“稳住国内、提升海外、加快新兴业务板块”；深入推进智慧产业城的高效运行，推动产销协同有效性、提高运营效率、降低存货；深入数字系统的科学应用，对销售质量、成本控制、费用预算、风险识别进行事前管理、事中监控，推动公司高质量发展在经营数据上充分体现。