钢厂在限产和压价的作用下，采购焦炭积极性减弱，焦炭成交量一般。焦企出货压力加大，焦炭库存被动累积，连续多周大幅增加。临近交割月，在基本面偏弱的情况下，焦炭1801合约上涨空间非常有限，开多安全边际低。在现货市场偏弱运行、期货升水的情况下，可逢高开空焦炭，做好止损。

　　现货持续大幅下跌

　　下半年焦炭价格经历由涨到跌的行情转变。截至目前，焦炭现货累计下跌600—700元/吨，不同地区有所差异。焦炭价格涨跌分界线为国庆节，在国庆节之前，焦炭价格仍在高位运行，之后开启持续下跌行情。

　　焦企库存大幅增加

　　9月底前，在焦企限产时间比钢厂早一个月的影响下，钢厂积极补库，焦企出货顺畅，基本上生产多少就销售多少，焦企焦炭库存低位运行。100家独立焦企焦炭库存从6月中旬的高位73.2万吨直线下降到9月中旬的29.2万吨。与此相对的是，钢厂库存增加，110家钢厂焦炭库存从6月中旬的低位403.25万吨，增加到9月中旬的441.72万吨。

　　从国庆节开始，市场情况发生转变，多地钢厂提前限产，叠加焦企限产执行力度不及预期，焦炭从卖方市场转向买方市场。钢厂不断降低焦炭采购价，压价意图明显。并且，随着钢厂停产检修比例逐渐增加，钢厂焦炭消耗量减少，钢厂焦炭库存高位窄幅振荡运行。

　　受钢厂采购减少的影响，焦企出货情况不佳，焦企焦炭库存被动增加。从10月初开始，库存连续几周大幅增加。100家独立焦企焦炭库存从9月底的35.25万吨，快速增加到11月初的85.43万吨。

　　可逢高开空焦炭

　　随着焦炭现货持续下跌，焦炭基差持续缩小，期货由贴水现货转为升水。1801合约目前离交割月只有两个月时间，在基本面偏弱的情况下，焦炭1801合约上涨空间非常有限，开多安全边际低。在现货市场偏弱运行、期货升水的情况下，可逢高开空焦炭，做好止损。