国家统计局数据显示：2017年10月粗钢产量同比增长5.62%至7236万吨，环比增加0.74%;1-10月，粗钢累计产量同比增长6.10%达70950万吨，累计增速环比1-9月下降0.20个百分点。1-10月全国粗钢日均产量233.39万吨，同比上升6.45%;1-10月生铁日均产量198.35万吨，同比上升3.04%;1-10月钢材日均产量296.95万吨，同比上升1.43%。1-10月我国粗钢产量70950万吨，同比上升6.10%;1-10月我国生铁产量60297万吨，同比上升2.70%;1-10月我国钢材产量90273万吨，同比增加1.10%。

　　10月粗钢产量同比增长5.6%至7236万吨，环比较9月份增加53万吨，增速环比上升0.8个百分点;10月份日均产量为233.42万吨/天，环比9月份下降2.51%。吨钢利润高企刺激钢厂扩产，10月份单月产量再创历史同期新高;但受限于10月中旬十九大召开、部分城市采暖季限产提前的影响，日均产量降幅明显。11月份，正值部分城市采暖季限产，预计粗钢日均产量环比仍将进一步下滑。

　　二、11月供给收缩或快于需求，成本端弱势难改，钢材盈利将维持高位

　　需求端，2017年10月，房地产开发投资完成额累计同比增长7.8%，增速较1-9月下降0.3个百分点，重庆等地楼市出台限售政策，且多地上调首套房贷利率，房地产信贷政策和销售政策进一步收紧，叠加总书记在十九大报告中强调：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，地产销售与投资走弱趋势不改。基建投资累计同比增长15.85%、环比降0.03个百分点;9月单月基建投资同比增15.7%、增速环比增4.3个百分点，考虑到1-10月份财政支出已占到全年预算的84%，远超历史同期。综合而言地产和基建投资增速下行压力不减。11月天气渐凉、北方部分工地将逐步停工，且中下旬正值采暖季，《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》要求采暖季期间，停止各类道路工程、水利工程等土石方作业和房屋拆迁施工等，预计11月需求环比趋弱。供给端，地方政府采暖季限产政策将逐步完善，采暖季限产将正式进入政策落地期，供给端将显着收缩。截至目前，已累计有13个城市明确需在采暖季限产50%，限产范围进一步扩大，粗钢日均产量下降幅度或进一步拓宽。社会库存方面，11月10日，社会库存为942.75万吨，环比降3.92%，同比增11.67%。

　　我们判断整体市场供求呈现紧平衡的状态，预计11月钢价稳中向上、矿价走势偏弱，盈利仍将维持高位。