贵金属：建议谨慎观望为上

隔夜黄金震荡走弱，价格再度跌破1800美元/盎司；白银同样走弱，下跌1.66%至23.55美元/盎司。昨日全球最大的SPDR黄金ETF持仓维系在913.88吨。上周首次申请失业救济人数回升幅度低于预期，且三季度GDP年化季环比增速大幅上修至3.2%，高于修正值2.9%以及初值2.6%，数值令美联储暂时摆脱了经济陷入衰退的忧虑，但经济的修复意味着通胀居高不下，市场鹰派加息预期再起。从目前来看，美联储明年2月份首次加息50个基点的概率仍大，与12月份持平，谈不上更加宽松，且加息效果是累计，而非单次计提，市场分歧也逐渐加大。当前黄金围绕当前价位进行多空争夺，建议谨慎观望为上。

股指：指数短期有反弹空间但力度有待观察

昨日多数指数下跌，上证50表现相对较强，科创50跌幅相对较大 ，消费者服务与食品饮料行业涨幅相对较大，电力设备与煤炭行业跌幅相对较大，整体成交量较前一交易日回升，北上资金净流入。隔夜美股大幅收跌，中概股整体收跌。指数连续多日出现整体性调整，并伴随成交量回落，我们认为指数短期有反弹空间但力度有待观察；但从中期而言，近期各类政策提振市场情绪与信心，市场信心进入逐渐恢复过程中。

国债：国债期货长期呈下行趋势难改 

周四，国债期货多数小幅收涨，10年期主力合约接近收平，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好。银行间流动性依旧整体宽松，隔夜回购加权利率续跌逾17bp报在0.7%附近，创近两年新低，跨年资金价格虽仍高位窄幅波动，但供给也较为充足。当前经济“弱现实，强预期”的逻辑延续，长债利率对持续偏弱的基本面数据钝化，十年期国债收益率维持2.9%附近高位震荡。随着地产加码和防疫政策动态优化，国内经济冰点已过，未来经济复苏确定性较强，国债期货长期呈下行趋势难改。