如果用一个词来形容2016年的钢市，那么“暴涨暴跌”一定是最贴切的形容词。在经历了三、四月的猛涨后，又有了五月份的暴跌，但六月份一来涨声又响起来。而目前已经到了需求的传统淡季，很多客户都会问，短期伴随唐山环保风的又一轮刮起，钢材价格能否持续拉涨?笔者从以下方面简单分析：

起因

　　为保障中国-中东欧国家地方领导人会议期间空气质量，唐山市决定自2016年6月8日零时起，启动重污染天气黄色预警三级响应。涉及钢厂停限产措施包括：1、2016年6月8日0时至2016年6月19日24时，一类控制区域(包括路北区、路南区、开平区、丰润区、丰南区、古冶区、高新区等)使用燃煤窖炉的轧钢、铸(锻)造企业全部停产。2、2016年6月14日0时至19日24时在确保高炉安全生产的前提下，全市所有钢铁企业烧结机停止生产、高炉焖炉。

高炉/钢坯：据调研，唐山地区40家高炉企业，共计高炉164座，高炉容积157130m³，受环保限产影响，除去正常检修和停产高炉，将有139座高炉受到限产影响，受影响高炉容积为15020m³，由于具体环保执行力度尚未确定，6月14日-19日如若全部焖炉，估算预计影响铁水产量131.6万吨，如果一类控制区域高炉全部停产，二类区域限产50%，预计影响铁水产量为86.4万吨。

　　第二步，是6月14日至19日这个阶段。这个阶段市政府要求全市的高炉全部焖炉，焦化、烧结也全停，这样的话钢坯产量将受到影响，同时成品材生产也会大幅减少。唐山是型材、带钢、螺线、板材的重要产区，这些地区钢材产品不生产、又运不出去，这样就会带动周边相关钢厂的产品销售，进而对华北区域的钢材价格形成拉动作用，尤其是廊坊、秦皇岛、承德、邯郸、石家庄等河北省内以及天津的相应钢厂产品会有带动。

　　第三步，是限产政策结束。限产政策结束后，被限产的企业陆续恢复生产，这个时间点已经到了6月下旬，这时本身的市场需求并不旺盛，同时价格可能达到相对时间内的高点，总体价格将承受较大的下行压力，不排除价格深跌的可能。

　　需求预警---终端深入传统淡季，钢材需求还将减弱。6月份已经正式进入钢铁行业传统淡季，全国性的高温多雨气候加强将导致终端钢材需求消费明显减弱，且会向北方地区蔓延;不过值得注意的是，当前房地产投资、基建工程投资增速依然抢眼，特别是4月份新房屋开工项目、固定投资开工项目、铁公基开工项目同比大幅增加，表明短期内下游钢铁需求预期理论值仍将维持高位，对6月份的淡季钢市需求仍能带去一定的支撑，但总体实际需求下降是大概率事件。

　　供应预警---长板材钢厂盈亏分化，6月建材有望率先减产。中钢协5月中旬全国粗钢日产235万吨，刷新4月记录再创历史新高，表明5月份国内钢厂还处在继续复产过程;不过随着6月淡季深入、钢价持续下跌接近盈亏线，6月份我国粗钢产量或将冲高回落;具体表现或显长板材分化。因长材厂商吨钢已经出现150元左右的亏损，预计以生产建材为主的中小型短流程钢厂会陆续减产;而当前板材厂商仍有150元上下的盈利空间，且钢厂继续挺价，加上高炉开工后停产不易且无减产动力，6月份减产的可能性不大。因此6月份国内钢厂即便有减产计划，产量下降空间也将有限，供应压力还将继续上升。

　　心态预测---宏观转弱、供需矛盾加剧，市场信心预期还将下降。5月份的钢价暴跌，一度将钢市信心打击到谷底。6月份国内钢铁行业还将进一步面临需求季节性淡季减弱、宏观政策宽松周期结束转紧，市场供需矛盾加剧、美联储加息预期、英国退欧等多方利空因素叠加，预计6月份国内钢材市场的心态或较弱，清库存操作加强下竞价现象会增多。另外当前钢价倒挂加大，后期钢厂还存在较大的让利市场获取订单的需求，也将持续打压市场信心。

　　宏观预警---宏观宽松周期结束，重心转移至侧供给改革，小心美联储加息。5月份宏观经济仍有下行态势，信贷等预计虽有回升但仍显不足;目前决策层关于宏观政策重心已经转移至供应端的‘侧供给改革’，这从近期密集出台的侧供给改革配套政策措施就得以证明，预计类似前期的政策强刺激规模会大幅消减;货币政策方面央行表示前期给市场大幅注入流动性为无奈之举，且4月信贷大规模缩减后粗算下的5月信贷也只是微幅回升可以看出，未来我国资金层面的将相对收窄。另外外部还存在着美联储6月加息预期越来越强烈，全球大宗商品市场将持续承压，因此，6月份的宏观层面整体是偏弱的。

　　成本预警---长短流程钢厂盈亏分化，6月减产预期分化或将引导矿强坯弱。6月份原材料市场需求或有分化，但仍将强于钢价。因板材厂商目前尚有150元/吨左右的盈利空间，后期以生产此类钢材为主的大中型长流程钢厂仍将维持高位生产，不具备减产可能性，因此对铁矿石、焦炭的刚性需求仍在，加上5月底主流钢厂内部矿、煤库存周期大幅下降，因此尽管钢厂极力打压矿价，但后期钢厂存在低价位补库需求将支持铁矿石、焦炭市场走势，值得注意的是当前主要港口铁矿石库存超过亿吨造成供求过剩矛盾加剧将对未来矿价走势形成不利。另外以生产长材为主的中小型轧材、电炉钢企因吨钢亏损扩大至150元，减产现象会不断增加。因此，预计6月份国内铁矿石、焦炭价格不大可能出现明显的下降;而钢坯、废钢因需求下降、成材淡季仍将有一定的下行空间。

　　期货资金---螺纹钢指数总持仓处于双边360万手左右的水平,处于年内的均值附近,持仓的不温不火从侧面说明目前阶段矛盾并不突出,随着价格的上涨,资金也在加速流出,从持仓来看,也并不具备推动式大幅上涨的条件,反弹的迹象更为强烈。

　　新一期市场调查者中，认为下周国内螺纹钢价格下跌的占65.9%，认为上涨和窄幅震荡的分别占7.2%和28.9%;认为下周国内热轧卷板价格下跌的占64.5%，认为上涨和窄幅震荡的分别占6.6%和28.9%。

　　6月国内钢市需求将继续因淡季减弱，出口需求也在欧美等国不断加强的‘双反’下存在黯然削减，而上游钢厂因大中型钢厂仍有盈利而减产预期较低，市场供求矛盾将不断扩大;此外还有美联储加息预期、英国退欧等重大利空环绕，期钢也继续面临考验，利空还在不断的聚集，而积极因素又略显不足，市场信心也持续受到践踏，对此，预计6月份国内钢价还将继续承压下行，不过跌幅应当会大幅收窄，钢价还将继续跟随期钢大盘而行，建议市场高度关注期盘，适时而动。

附6月钢厂检修汇总