从需求面来看，看起来确实是中国加大刺激性支出，今年第一季中国固定资产投资(FAI)增长10.7%，带动3月钢铁产量创下纪录高点。

　　上海螺纹钢的大举攀升更是激励了钢铁生产，指标合约SRBcv1从年初水准到周三收盘价每吨2,561元人民币(395美元)，整整跳涨48.3%，

　　刺激性支出可能还会持续一段时间，但这并不一定意味着钢铁价格将继续强劲上涨。

　　价格上涨只会让更多闲置产能重新上线，亏损钢厂得以避免关停命运。

　　鉴于中国钢铁行业过剩产能高达以亿吨计，因此就算是需求增加，毫无疑问供应也会很快超过需求，钢铁价格回落几乎是不可避免的。

　　再加上全球钢铁企业及所在国家政府对中国低价钢铁出口的抱怨日渐加剧，很难想象中国这个全球最大钢铁出产国能够持续增加产量。

　　考虑到上海钢铁期货与现货铁矿石价格之间的密切相关性，前者出现的任何回调将可能拖累后者走低。

　　综合看供需状况，铁矿石应该有相当强劲的理由表现更为积极，但这个论据是否足以支持价格大涨50%之后涨势能延续下去，目前还不太确定。

　　然而，市场上有句老话--“趋势是你的朋友”，这已经无数次被证明是对的。

　　因此，目前而言，铁矿石可能继续走高，至少在供应确实增加且需求平稳下来之前会如此，但铁矿石仍有可能正在经历一轮熊市反弹，而非进行结构性调整以实现市场更加均衡。

　　铁矿石价格这波反弹主要有两大因素，一是铁矿石产量预期略为向下修正，二是需求优于预期，因中国采取行动通过固定资产投资提振经济。必和必拓和淡水河谷合计产量要较他们此前的预期减少了约3,000万吨，这相当于全球最大买家--中国一个月进口量的三分之一左右。

　　虽然这一减产规模已足以带来一些正面人气，但也可能会被额外增加的供给抵消，最值得关注的当属位于西澳新矿RoyHill，这座年产5,600万吨的矿场正在开始提高产量。

　　总之，从供给面来看，并没有结构性的减产动作，而是一些短期性因素令市场暂处于供给紧俏，不过很难预期这一趋势会持续到2017年。