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　　煤炭“去产能”效应初显 供需失衡逐步改善

　　近日，煤炭“去产能”政策持续推进，主产地相继出台限产停产政策，市场供给情况变化明显，大型煤企市场话语权进一步增强，打破了过去一年由需求方主导的“跌跌不休”格局，供需结构在短期内由失衡逐步转向平衡。

　　铁矿石供求平衡或再度打破

　　今年以来铁矿石价格大幅反弹,日前力拓等巨头公布的数据显示,其一季度铁矿石产量同比明显上 升。然而部分机构并不看好铁矿石市场前景,巨头押宝并增产铁矿石可能会“失算”。例如花旗就指出,巨头增产反而会使供求关系刚刚出现平衡势头的铁矿石再度 陷入供过于求,其价格反弹势头也难以持续。

　　上市煤企产量目标暂未见大幅压缩

　　对于上市煤企的产量目标未见明显压缩，有业内人士分析认为：“对企业而言，特别是国有企业，若 大幅减产，也就失去了维持正常经营的现金流。同时，在其他层面上，是否减产还涉及各级政府支持的力度、行业配套政策的完善程度等各方面。”一家上市煤企的 相关人士也表示，高层的去产能意见于今年2月份刚刚提出，各公司落实到执行层面尚需一个阶段，且有些公司在年报中披露的产量目标还仅是一个预测性数据，未 来还可再作调整。

　　黑色系去产能初见成效

　　产能严重过剩的国内钢铁、煤炭行业去产能初见成效。国家统计局局长宁吉喆昨日透露，今年第一季度国内钢铁、煤炭产量都是负增长。其中，粗钢产量是同比下降3.2%，原煤产量下降5.3%。

　　为何产能过剩无法阻挡大宗商品暴涨

　　市场对于“大宗商品周期归来”有三种反对观点：第一种反对观点认为，美联储加息周期，所以美元应当走强、大宗商品走弱;第二种反对观点认为，中国房地产高库存，因此房地产投资不会回升;第三种反对观点认为，中国产能过剩严重，“钢铁、煤炭要多少有多少”，即便需求回升了，价格也绝不可能回升。

　　业内人士拆解“黑色系”商品期货暴涨原因

　　上期所同日发布风险提示称，由于近阶段国内外经济和金融形势复杂多变，影响市场运行的不确定性因素较多，部分上市品种价格波动增大、成交活跃，要求做好风险防范工作，提醒投资者谨慎判断市场信息，理性投资，维护市场平稳运行。

　　“一行三会”出台钢铁煤炭去产能十六条

　　为贯彻落实国务院关于做好钢铁、煤炭行业化解过剩产能和脱困升级工作的决策部署，充分发挥金融引导作用，支持钢铁、煤炭等行业去产能、去杠杆、降成本、补短板，促进钢铁、煤炭行业加快转型发展、实现脱困升级，日前，人民银行、银监会、证监会、保监会联合印发了《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》。

　　暴力反弹之后 铁矿石价格下半年逆转?

　　这波价格反弹的支撑因素可能主要来自于中国钢厂趁着钢价反弹之际开足马力生产，从而带动原材料采购，且澳大利亚部分矿石供应出现中断。

　　钢价走势

　　房地产立功 经济改善、钢市回暖

　　统计局数据显示，一季度房地产开发投资加速上升，同比增6.2%。同时，商品房销售回暖，商品房销售面积和销售额同比分别增长33.1%和54.1%，前值分别为28.2%、43.6%。同时一季度房屋新开工面积同比升至19.2%。房地产开发企业本年到位资金增速从前值-1%大涨至14.7%。

　　积极增产成为钢市行情压力来源

　　影响价格走势的诸多因素，现阶段格外活跃，变化频繁，因此一段时期内中国钢材市场行情将进入“迷你周期”。即市场价格上涨——稳定——下跌——稳定——上涨的行情周期大为缩减，尤其是其中稳定期短促，潮涨潮落转瞬即逝，很多生产企业、贸易商和投资者甚至来不及做出决策反应。便由一个行情周期迅速转入下一个行情周期。在这个大格局之下，钢材市场的参与者们，包括投资者、贸易商、下游需求行业等，在操作策略也应当快进快出，以快制快。

　　钢市有泡沫，潮水终有退去时!

　　更直白地说,即使钢价再涨300元/吨,库存和产量也不会在短期之内快速增加,钢厂重启高炉需要资金支持、复杂的程序和流程,社会积累库存也非一朝一夕,当下供应依然偏紧,不用猜绝对价格的顶部,应尊重市场的趋势,等待驱动因素的逆转。但笔者认为,风险正在逐步累积,等到第二、三季度交接、潮水退去时候,莫还在裸泳!

　　钢厂、协会发声：请谨慎对待此轮价格暴涨!

　　3月份以来黑色价格波动加大，伴随钢价上涨进口矿价也波动回升，矿价上升幅度一度超过了钢价。“应该看到，尽管宏观经济出现企稳好转态势，但经济处于下行调整周期仍是共识，下游用钢需求并没有明显改善，供大于求的基本面没有改变。”徐世帅认为，从根本上推进钢铁供给侧改革将是未来较长时间内的主旋律，只有如此，中国钢铁行业才有可能真正实现结构调整和转型升级，步入可持续发展的良性轨道。

　　2016年我们对钢市的期盼!

　　受宏观经济增速下行及产业结构调整影响， 2015 年是钢材需求的转折年。 2015 年前三季度钢材的主要下游如建筑业、机械、汽车、能源、造船、家电等行业均出现需求低迷、生产萎靡的状况，仅有汽车在第四季度受购臵税减半影响出现了产销量的增长。下游行业的萎靡态势向上游钢铁行业传导，需求下降成为 2015年钢铁行业困境的主要原因。

　　背景资料:钢价下一步走势究竟如何?

　　从此轮钢价上涨的背景来看，前两年持续下跌的钢价，自去年12月份开始缓慢上涨，且在今年春节后大幅加速上涨，截至目前累计涨幅接近50%，这与中国经济逐渐企稳的态势相契合。

　　钢价暴涨会因何而止?

　　阶段性钢价反弹行情的终结往往是以供给回升与旺季需求回升落空的方式发生的，其中前者更加普遍，我们需要探讨的是对于本轮钢价反弹行情而言，哪种情况更有可能发生。钢铁行业需求周期也是地产周期，地产投资好转正是本轮钢价反弹相对持久的核心原因所在。

　　“钢要疯”涨近千元! 5-10月震荡幅度较大

　　今年注定是钢市不平凡的一年，第一季度就上演了震荡过千的行情幅度，那么，后市心态预期将大于实际供需的影响程度，在价格弹性如此大的情况下，5-10月份钢市震荡幅度较大，商家操作机会众多。

　　钢价暴涨赚钱多，你想太美

　　钢价暴涨带来了整体产业链的复苏，各环节呈现震荡向上的态势，这种周期性的调整一段时间内还会延续。而国内货币政策也将在一定周期内保持稳健宽松，对实体经济发展也是起到了支撑作用。

　　350万吨缺口! 这是钢价暴涨的理由!

　　短期内市场缺口仍继续存在，所以我们认为市场还将继续在高位状态运行，并能持续到五月中下旬，但目前“市场恐高”将使市场出现短期的回调，伴随“市场恐高”的市场流通量的大幅下降，致使市场价格容易出现急涨急跌;同时钢厂丰厚的利润空间，会加强这一波动。当然，钢厂产量的快速回升对市场预期的