底部抗跌性加强 下行空间有限
导读:市场基本面虽然疲软,月底又面临资金压力,但并不是处于绝对弱势,短期经济增长平稳及低库存都对钢价形成有力支撑,在钢厂成本托底下,钢价下行空间有限,预计短期价格将维持反复窄幅波动格局。
进入6月以来,钢价调整略显乏力,大涨大跌的局面消失,转而呈现两个新的特点,首先调整幅度偏小,最大价差没有超过40元/吨。其次涨跌反复,难以出现导向性趋势。截止6月22日,全国20mmHRB400E螺纹钢平均价格2215元/吨,较六月初下调15元/吨。20mm普中板平均价格为2423元/吨,较六月初下调36元/吨。4.75mm热卷平均价格2551元/吨,较六月初下调33元/吨(图1)。
图1:6月以来钢价波动图
在市场经历了大涨大跌后,盈利面回落,尤其是进入淡季后,在没有了良好需求预期支撑后,基本面回归正常,再上高温多雨的季节性天气增多,价格难有作为。而另一方面,虽然滞后性复产仍然存在,但结合唐山超预期限产,加上在各方压力下,其他地区检修停产较前期明显增多,粗钢产量下降及社会库存保持低位是大概率事件,新一期粗钢产量和库存数据也印证了这一观点(图2),这将对钢价的筑底产生重要作用。此外钢厂挺价意愿较为明显,前期限价政策就是支撑钢价的主要动力,现在钢厂出厂价格多以平盘为主,对下调操作较为谨慎。
图2:近期2月粗钢产量及社会库存对比图
在钢价缺失了上涨动力,又不存在下行必要的前提下,价格只能跟随期货变动而波动(图3)。6月以来,受美指大跌影响,黑色期货表现开始强势,同时可以看出期货上涨明显领先于现货。这是由于市场淡季需求持续疲软,导致价格上涨困难,波动幅度偏小。反观期货,受消息面提振影响较大,英国退欧影响全球汇率进而影响大宗商品,国内煤炭钢铁行业供给侧改革消息有增,内外同时刺激期货反弹。不过反弹缺乏基本面以及现货支撑,终难持久,维持偏空观点不变。
图3:6月以来期货和现货价格对比图
虽然下半年经济走势值得商榷,但短期经济保持稳定是大概率时间,建筑企业订单将平稳增长,前期信贷投放滞后效应有可能在3季度显现,加上央行保持宽松货币政策言论,资金方面亦有保障。6月开始检修限产力度加大,供给端压力将持续减小,同时钢材价格在前期的大跌中,基本挤掉了虚高价格,钢市抗跌性明显加强。未来钢价能否反弹,一方面要看淡季减产将是一个关键因素。
另一个重点则是去产能进程是否可以顺利开展。就目前来看,我国保守估计有12亿吨产能,去年产量8.04亿吨,产能利用率67%,如果按照80%产能利用率计算的话,意味着至少要淘汰2亿吨。如果房地产去库存工作提速,可能需要淘汰更多。就行业上半年来看,效果并不理想,明降暗增现象普遍,下半年去产能压力偏大。
综合来看,市场基本面虽然疲软,月底又面临资金压力,但并不是处于绝对弱势,短期经济增长平稳及低库存都对钢价形成有力支撑,在钢厂成本托底下,钢价下行空间有限,预计短期价格将维持反复窄幅波动格局。未来随着钢厂检修停产的增多,供给端压力减弱,在期钢及消息面的提振下,不排除小幅上涨的可能。
现货资源
品名 | 规格 | 材质 | 厂家 | 地区仓库 | 价格 | 现货 |
---|---|---|---|---|---|---|
螺纹钢 | 12-32 | HRB400E | 长治市创发商贸有限公司 | 首钢长钢(首钢长钢) | 0 | 详情 |
热轧卷板 | 3.75*1500 | Q235B | 苏州鑫昊欣金属科技有限公司 | 沙钢(玖隆物流) | 0 | 详情 |
普碳中板 | 8-360 | Q235 | 舞钢市盛隆物资有限公司 | 舞钢(本库) | 4600 | 详情 |
低合金板 | 210 | Q355NB | 舞钢市坤钰供应链管理有限公司 | 舞钢(产业集聚区) | 0 | 详情 |
无缝管 | 76*35 | 45# | 山东东银金属材料有限公司 | 聊城(东银库) | 4230 | 详情 |
圆钢 | 22*9380 | 25CrMoA | 山东大万实业有限公司 | 宣钢(河北宣化) | 0 | 详情 |
热轧卷 | 3.0*1800*C | Q235B | 上海盛钢联供应链管理有限公司 | 宝钢(泉安/津澜) | 0 | 详情 |
高线 | Φ20*C | Q355D | 上海北铭高强度钢材有限公司 | 韶钢(川流富锦库) | 5540 | 详情 |
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