结合螺纹钢产能释放、成本因素，初步的判断是：2016年1—5月螺纹钢累计产量依旧是同比减少的。考虑到2016年钢材出口旺盛态势延续以及前两季度需求良好，实际上，很难给螺纹钢市场扣上供过于求“压力大”的帽子。

　　螺纹钢消费季节性规律里，农历5月对应着建筑钢材区域性消费淡季，但与之对应的阳历6月却是投资旺季。这里需要强调的是，投资转化为需求需要一定的时间，但是确认的投资，最终还是会释放出来。

　　目前，厂家、贸易商、用户库存皆低，那产量去了哪里?答案很明显，一是去了工地项目，二是去了海外市场。

　　市面上有“一涨价就缺库存、一跌价就显库存”的说法，实际情况是这样的：库存分为厂库存、在途 库存、商贸库存和终端库存，涨价时，下游终端用户集中采购，厂商库存减少，此时钢厂库存转移给商贸、商贸库存转移给下游用户;而跌价时，下游采购分散零 星，厂商库存增加。这里所说的跌价库存多，其实是个相对概念，因为按照近三年的操作思路，厂商库存始终处于偏低水平。这也是为何下游需求稍有起色，马上就 会供不应求的原因。

　　就螺纹钢供需格局来看，即便在信心如此脆弱的6月、需求淡季的农历5月，市场也完成了1900元/吨到2200元/吨的反弹。在这一过程中，资本参与是一方面，基本面才是根本。

　　央行数据显示，5月，社会融资规模增量为6599亿元，比去年同期少5798亿元。笔者将近五 年1—5月的数据加以综合发现，即便2016年5月新增社会融资规模极低，2016年1—4月增加的社会融资规模也比2015年1—5月新增的要多。另 外，2016年1—5月社会融资规模同比15.36的增幅，结束了此前连续两年同比萎缩的颓势。

　　结合建筑安装工程以及包括房地产项目释放的建筑钢材需求，可以这样理解：虽然单独依靠固定资产投资拉动的增长模式长期来看存在持续性问题，但是从近期的数据来看，建筑钢材，包括螺纹钢，释放需求的能力，是不存在问题的，而且是较历史同期有所增长的。

　　另外，由于财政收入的连续改善，后续积极财政政策潜在调控空间有一定前提保障。财政投入、社会融资季节性惯性在6月都会迎来年内高峰。整体来说，螺纹钢的需求没有问题，同比有一定增长空间。

　　可以这样理解，房地产及基建项目释放的建筑用钢需求尚可，但与之对应的1—6月建筑用钢供给，同比相对不足。这一点转化为铁矿石需求，属于利空因素。

　　由此看来用钢行业需求旺季将延续至6月底，随后，需求阶段性下滑。不过，需要注意，下半年有传统季节性需求因素待释放。