铁矿石供给分内矿和外矿两部分，而决定供给的要素是市场销售价格。价格维持，矿石供给量就不会减少，除非矛盾积累到极致，进而导致价格崩塌。

　　2016年截至目前为止，外矿的产量、往中国的发货量均处在历史高位，说明目前的价格对国外矿山而言，是十分惬意的。滞后的矿山财务报表也会印证矿山利润丰厚的结论。

　　矿石在国内钢材价格暴涨暴跌并回到原点时，年内反而获得了近15美元/吨的涨幅。在价格提振下，撇除本币贬值问题，生产也有超过30%的稳定增量。

　　外矿成本相对低廉，即便在中国市场铁矿石价格出现回落的局面下，其产量也不会下滑。外矿利用成本优势，趁机挤压竞争对手，扩展市场份额，确保产能充分释放以及均摊成本。

　　预计铁矿石进口量将在下半年迎来惯性的强势周期。届时，供给端压力会进一步显现。

　　内矿方面，截至4月底，国内铁矿石行业利润恢复较为稳定。不过，4、5月铁矿石的市场价格却出 现了较为诡异的变化，那就是国内矿石售价回落至400元/吨以内，而部分进口矿石价格始终坚挺在50美元/吨以上。虽然内外价差收窄，但外矿凭借品质优势，仍受到青睐。而这挤压了一定的内矿供给。

　　内矿供给受价格波动的影响更大。同时，环保措施的推进，一定程度上也影响国内低品位矿石的采集。但就矿石的整体供给而言，结合现有主要矿山的产能储备，铁矿石不会出现实质性供给不足的情况。

　　相对系统地梳理了货币政策、财政政策实施现状以及铁矿石供给、钢铁生产、钢材下游消费的现状和 发展趋势后，笔者强调一下自己的逻辑：货币供应决定项目落地，催生钢材下游行业订单需求，而行业利润决定产能释放规模及持续性，钢铁行业的需求受下游左 右，而铁矿石的需求取决于钢铁行业的生产变化。

　　不难发现，虽然货币政策略受汇率因素压制，但是积极财政政策与其他融资途径的拓展，为下游行业 提供了需求释放的途径，用钢行业相对良好的营收，也为钢材存货消耗提供了动力。不过，受资金紧张、盈利能力倒逼、环保措施实施及供给侧改革影响的钢铁行 业，面临着去产能的问题。而这，导致铁矿石需求进一步萎缩。为此，笔者判断：建筑用钢、板卷类钢材经历过需求淡季的调整，在潜在需求投入、库存低位运转以 及后续季节性需求来临的共同作用下，下半年仍会出现供需矛盾引发价格上行的机会。

　　铁矿石需求面临去产能、供给庞大等因素的压制，去产能的程度决定钢材现货价格的高度，也决定铁矿石价格的低点，这其中不会缺少事件性因素。然而，整体的经济走势决定了极端案例发生后，市场将重回各自的运行通道。黑色主流双雄螺纹钢和铁矿石，越往后，价格走势差异越大。

　　从期货市场资金变化来看，铁矿石卖出压力明显高过螺纹钢，这也是螺纹钢现货较好的折射。强撑外矿指数的要素，是外矿的垄断集中度高与指数的不客观。预计铁矿石在40美元/吨以上运行，上涨过分即可做空。