导致铁矿石近期下跌的因素似乎有两个：供给和中国。铁矿石的供应增长速度远超几乎所有其他金 属。铁矿石的采矿供应量自2002年以来已经翻了3倍，而同期铜的采矿供应量只增加了37.5%。铁矿石的采矿供应量在2015年减少了2.9%，但还是 处在非常高的水平，而2015年的产量仍然创下了历史第二高。铁矿石市场仍然广泛供过于求。

　　铁矿石生产商扩大产量的主要原因是为了满足中国的需求。与美国、日本和西欧通过回收废料满足大 部分的钢铁需求不同，中国主要依赖新生产的钢铁来满足其基础设施建设的需要。今天，中国的经济体量是1980年时的17倍，几乎没有从废旧汽车和拆除的建 筑回收旧钢材。中国消耗了大多数工业金属的40%-50%，但在过去几年，他们消耗了世界铁矿石供应的近三分之二。虽然中国是世界第一大铁矿石生产国，但 其进口量占世界产量的25%，主要从澳大利亚和巴西进口。这使得铁矿石对中国的经济发展极为敏感。

　　因此，当中国政府在2月份下旬公布经济刺激措施时，可能促成了铁矿石从近期的低迷中反弹。中国 人民银行(PBOC)将存款准备金和利率双双调低，更是火上浇油。整体说来，大宗商品价格和新兴市场货币反弹，释放了某些人民币贬值的压力。但最近几周， 铁矿石和人民币再次走软，其中一个原因可能与中国私营部门的债务高企有关。

　　没有供给侧的结构性改革，中国经济走势更有可能会是L形，而非U形或V形的经济复苏。无论如何，无复苏的L形将与日本和欧洲在危机后的状况相近。即使是美国和英国，将利率降到零并在经济危机开始后以快得多的速度启动量化宽松，复苏也十分缓慢和不均衡。

　　那么，从铁矿石价格的下跌，我们可以窥探中国的哪些情况?这个问题难以给出确定的回答，因为铁 矿石价格由很多因素决定，包括全球市场的供应过剩。然而，金属价格近期的下跌可能指向中国经济新一轮的放缓。此外还可能预示着，中国近期的货币和财政宽松 政策未能带来计划的经济增长速度。

　　如果铁矿石价格开始新一轮的下跌而中国经济未能像预期的反弹，这对于很多大宗商品的出口国都将十分负面。

　　钢铁价格近期大幅上涨，与铁矿石价格完全脱钩。从表面上看，热轧钢价格上涨可能会被解读为铁矿石的利好迹象。但对于基础金属的供应商来说，钢铁价格的上涨 主要是基于中国可能会通过停止对低效生产商发放他们存活所需要的贷款，来削减钢铁产量的期待。由于供应减少，钢铁价格可能上涨;不过由于需求下降，不利于 铁矿石价格。铁矿石和热轧钢最终还是会再次开始正相关，但可能不会这么快。