本周开市以来，黑色系期货两日连续大跌。钢价应声下跌，但与以往有所不同的是，钢坯近两日跌幅为何小于期螺、略低于其他成品材，究其原因有两点：

　　第一，钢坯目前受到本周末开始的唐山7月份空气质量强化措施影响，要求钢厂高炉在保证安全的前提下停产，唐山钢坯即将面临产量的局面。

　　第二，从目前各品种来看，成本材基本与钢坯有400元/吨左右的差价，热卷超过500元/吨，钢坯目前核算利润已经低于200元/吨。成品材利润空间明显大于钢坯，这一轮下跌的抗跌性也就显现无遗。

　　市场由多转空却又是何故呢?

　　7月15日，国家统计局公布了6月份统计数据?数据显示，6月份中国规模以上工业增加值同比增长6.2%，好于预期的5.9%，也高于5月的6%?当月粗钢产量6947万吨，日均产量达231.5万吨，超过4月231.4万吨的历史峰值?当月钢材产量10072万吨，同比增长3.2%，日均产量达335.7万吨。

　　钢铁企业大规模复产的后果已经显现，供给面的巨大供应能力成为打压钢价的主要原因?尽管从表面上看库存数据在不断下降，但7月份是钢铁需求淡季的开始，而在常规情况下，钢厂从6月份开始就陆续安排检修，而7月份的唐山地区限产表面上看是市场的巨大利好，但从钢铁行业而言，影响却未必有市场预期的那么大。

　　相对于6月份的限产措施，此次限产没有提出对高炉实行焖炉，限产最终对钢铁企业生产形成的影响或不及6月份?受唐山限产消息带来需求减少预期影响，双休日期间唐山钢坯价格出现90元/吨的大幅下跌，或显示此次唐山限产更多影响的是调坯轧材企业，高炉企业整体影响或许不会太大。

　　客观上看，库存数据和成本数据是支持钢价上涨的多头因素?但基本面上，钢铁产能释放过快已经造成了市场供应超量的预期，而下游需求并没有出现明显改善的局面，过度炒作唐山地区的限产本身已经使得钢价涨幅背离了基本面?现在马上进入传统钢铁消费的淡季，此时需求已接近饱和，钢价不可能“无节制”的上涨。

　　可以认为，相比于4月份钢价大涨是因为短期内需求补库存和上游供应不足之间的“供需错配”，当前的钢价上涨更多的是因为成本上涨造成的?这也就意味着如果需求没有明显改善的信号，在钢铁企业大规模复产的情况下，钢价仍难以超过前期4月份的高点，更加凸显“去产能”的重要性。