新华财经莫斯科5月8日电（记者包诺敏）在欧佩克+连续第二个月加速增产的利空打压下，本周初，国际油价低开重挫，布伦特原油一度跌破每桶60美元关口。

国际油价持续低位运行对俄罗斯财政体系构成直接压力。在油价高度不确定性的背景下，俄罗斯财政部近期更新了预算预期，将2025年联邦预算收入预期由40.3万亿卢布下调至38.5万亿卢布，赤字规模预期则从1.1万亿卢布扩大至3.7万亿卢布，赤字率占GDP比重调整为1.7%。

分析认为，多重利空因素叠加，导致国际油价持续低位运行的态势仍将延续。这对于作为全球重要能源出口国的俄罗斯而言，意味着财政体系将面临一定的压力。

国际油价低位运行

国际油价偏弱运行是多重因素共同作用的结果。

一方面，供应端上，欧佩克+成员国5月初会议的增产决策成为油价下跌的直接导火索。俄罗斯总统国民经济与公共管理学院经济研究所经济学副教授、预算政策研究室主任伊利亚·索科洛夫说，石油市场具有高度不确定性，不利因素的叠加影响可能仍将持续，短期内难以反弹。

另一方面，全球需求疲软是油价下跌的重要原因。2025年第一季度，全球经济增速放缓，叠加美国所谓“对等关税”政策引发的贸易战阴云，国际能源署、欧佩克等主要能源机构不断下调对今明两年的石油需求增速预期。俄经济发展部更新了对俄罗斯社会经济发展预测并指出，3月至4月全球经济不确定性增加，全球贸易格局变化对俄罗斯产生了直接影响——油价下跌。

此外，导致油价下跌的另一个不容忽视的因素则是市场风险情绪的恶化。对全球经济可能放缓的担忧引发了风险资产在4月份遭遇大规模抛售，原油也未能幸免。

传导效应有待观察

对产油国俄罗斯而言，油价下跌将直接冲击石油出口收入，进而对整体财政构成压力。

作为俄经济核心指标之一，油价波动始终牵动财政神经。FG Finam分析师亚历山大·波塔文指出，尽管当前国家福利基金可填补短期缺口，但油价下跌对预算的侵蚀效应值得警惕。

俄罗斯财政部网站资料显示，2025年第一季度，俄罗斯联邦预算的石油和天然气收入为2.64万亿卢布，比2024年同期下降9.8%，占GDP比重从6.8%降至5.4%。

俄罗斯总统国民经济与公共管理学院副教授伊利亚·索科洛夫称，从第二季度起，低油价对预算收入的拖缓将逐步显现。俄罗斯能源与金融研究所能源部主任阿列克谢·格罗莫夫直言：“即便俄罗斯按欧佩克+配额增产，在当前油价下仍难以弥补收入损失，未来税收政策或被迫收紧。”

不过，部分专家对俄罗斯经济韧性持乐观态度。国家能源安全基金首席专家斯坦尼斯拉夫·米特拉霍维奇认为，当前俄罗斯财政抗压能力已显著强于以往。他举例称，2020年新冠疫情期间，40美元／桶油价被视为“高价”，而如今即便油价持续低位，国家福利基金与低债务率仍可提供缓冲空间。

VMT Consult首席分析师丹尼艾尔·伊万宁则从市场周期角度提出，当前油价下跌符合中期调整规律，若中国、印度等经济体能源需求超预期，俄罗斯石油出口或迎来转机。

此外，专家也提到，油价下跌的传导效应亦存在两面性。俄罗斯总统应用经济研究所区域政策中心主任弗拉基米尔·克里马诺夫指出，俄罗斯石油收入占比下降一定程度上削弱了油价波动对经济的冲击。与此同时，国际油价下行或通过降低燃料成本对运输、消费等领域形成间接支撑，但这一积极效应能否抵消能源收入损失仍需观察。