新华财经上海5月11日电（葛佳明） 本周（5月3日至10日）美联储连续第三次议息会议按兵不动，维持基准利率在4.25~4.5%水平，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上释放“鹰派”信号，维持观望的态度。美股三大股指本周均累计下挫，欧洲各国股市多数上涨，美元反弹。

美股方面，美国经济数据“喜忧参半”，标普500指数本周累计下跌0.47%；道琼斯指数全周跌0.16%；纳指全周跌0.27%。“科技股七巨头”涨跌各异，谷歌A累计下跌6.88%，苹果跌3.32%，Meta跌0.76%，微软涨0.79%，亚马逊涨1.62%，英伟达涨1.88%，特斯拉涨3.85%。

欧洲股市方面，欧洲各国股指多数走强，其中欧洲STOXX 600指数本周涨约0.3%；德国DAX指数全周累计上涨约1.8%，盘中再度刷新历史新高；法国CAC 40指数本周累计跌0.34%，英国富时100指数本周累计跌0.48%。

亚太股市方面，日经225指数本周持续上涨，全周累计上涨1.83%，印度SENSEX30指数全周跌1.30%，韩国综合指数本周微涨0.68%。

外汇市场方面，周初亚洲货币集体走强，人民币、港元、新台币、日元、新加坡元等均兑美元上涨，一度形成了“货币风暴”，后因鲍威尔的观望态度，美元走强，从全周走势看，美元指数累计涨0.38%，报100.42；欧元兑美元累计跌0.46%，日元对美元累计跌0.27%，英镑兑美元累计涨0.26%，美元兑瑞郎累计涨0.54%。

比特币价格快速攀升，时隔3个月重返10万美元大关，近5日累计涨幅为9.24%，今年迄今上涨了近11%。

大宗商品方面，黄金价格本周再度呈现大幅波动，周初受美元走软和避险需求推动现货黄金日内涨幅接近100美元，周三开始，因避险情绪降温，叠加美元走强，现货黄金开始下行，本周纽约黄金主力期货合约累计上涨2.65%收于3329.1美元／盎司；伦敦现货黄金本周涨2.70%，收于3326.56美元／盎司

国际油价本周也经历了大幅波动，周初受欧佩克+将加速增产消息影响，原油周一开盘大跌5%，但随后受美国产量下降及各类需求提振，国际油价录得三周来首次收涨，纽约WTI原油主力期货价格全周累计涨4.75%，至61.06美元／桶，伦敦布伦特原油主力期货合约收于每桶63.88美元，全周涨幅达到4.33%。

下周，美国4月消费者物价指数（CPI）、4月零售销售数据即将公布，进一步揭示美国经济的前景。与此同时，零售业巨头沃尔玛，中概股包括阿里巴巴、京东、网易均将发布最新一季成绩单。

美国CPI数据公布

当前美国经济数据呈现出“喜忧参半”的信号，通胀趋势和预期分化，美联储在5月的议息会议上继续维持观望态度，鲍威尔持续释放“不急于降息”的信号。

美国经济已经开始显现出美国关税政策的影响，一方面，“软数据”（预期类调查数据）出现恶化，“硬数据”（消费、就业等指标）背后风险正在积累；另一方面，美国第一季度GDP出现萎缩，由于企业“抢进口”导致贸易逆差创纪录扩大。

当地时间5月13日（周二）20:30，美国4月消费者物价指数（CPI），将反映最新的通胀走势，而5月15日（周四）即将公布的美国4月零售销售数据将揭晓美国消费支出是否保持稳健。

具体而言，分析师目前普遍预期，4月CPI预计环比料上涨0.3%，较3月下降0.1%的增速反弹，同比增速维持在2.4%的水平，剔除食品和能源的核心CPI预计环比上涨0.3%，较3月0.1%的同比增速维持在2.8%的水平。

富国银行分析师表示，4月CPI环比增速反弹主要为对3月异常低迷数据的修正，反映出核心服务通胀的下降与核心商品通胀的反弹趋势并存。未来，随着关税影响的显现和季节性因素的走弱，通胀走势存在较大不确定性。

3月CPI增速环比超预期放缓主要受到能源价格下跌、航空票价和酒店价格下降的影响，而4月上述因素的影响将逐步消退，能源商品价格预计持平，旅行相关服务价格的下降幅度将小于3月（4月预计下降0.4%，而3月下降3.8%）。此外，汽车和保险价格也料将出现反弹。

中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚判断，对于美国而言，关税在短期是供给冲击，长期可能将造成需求冲击。刘刚表示，根据测算，如果有效税率抬升15个百分点将推升美国PCE通胀指标上行1.6~1.8%至4.1~4.3%的水平，对应CPI同比抬升1个百分点，核心CPI抬升1.25个百分点，使得2025年底水平均接近4%。

阿里巴巴领衔中概股公布财报

当地时间5月15日，阿里巴巴即将公布2025年第一季度财报。分析师预计，阿里巴巴2025年第一季度实现营收2370亿元，同比增速达到7%，经调整后净利润为314亿元，同比增长31%，经调整后利润率为13%，其中淘天集团同比增速达到5%，国际数字商业集团同比增速达27%，云智能集团同比增速为20%，本地生活集团同比增速为12%。

国信证券分析师陈梦竹表示，预计淘天集团商品交易总额（GMV）稳健增长，货币化率持续改善，淘天集团营收同比增长 5%至980亿元，其中中国零售商业营收同比增长4%至919 亿元。

陈梦竹称，在GMV健康增长的基础上，全站推广工具及淘宝增收千分之六基础软件服务费（2024年9月起）推动淘天集团整体货币化率同比改善，预计客户管理收入（含佣金）同比增长8.5%至690亿元。考虑到平台保持对价格竞争力、消费者体验及AI应用的投入，预计淘天集团经调整净利润同比增长2%至394亿元。

同时，分析师普遍认为，AI云需求加速释放，阿里云或迎来快速增长。东方证券表示，当前每三个月AI云算力需求就将翻倍增长。于2024年内，阿里云的大模型调用量每半年翻十倍，对应客户数量从2024年年初的100家企业，至2025年已突破上万家。目前阿里云已有超过1600个伙伴、上线了超25000个产品，年度活跃客户达到40万，付费订阅客户240万，份额稳居国内云计算市场第一。

陈梦竹认为，DeepSeek带来的AI普及趋势下，整体模型训练及应用需求均有所提升，将推动云需求量与收入加速增长，在一定程度上抵消公有云产品降价的影响，预计云智能集团经调整后净利润为27亿元，经调整后净利润率预计为9%。