12月铁矿石价格会跌?
导读:受冬季限产和钢材需求超预期影响,钢厂高利润下对于高品澳粉需求居高不下,因而高品澳粉库存仍未出现累库情况。
当前铁矿高品粉间价差以破新高,金布巴粉和巴粗均有不错的交割利润,对铁矿01合约上行有制约作用。综合来看,12月铁矿石价格或仍将高位震荡,但临近交割月后,现货需求放缓和交割有利润的双重影响下,价格或止升转跌。
▍价格回顾
11月铁矿石价格底部抬升,截止至11月28日,62%澳粉指标收于67.5美元,环比上月上涨8.6美元,涨幅14.6%。受月初工信部发文,冬季限产50%主要集中在唐山、石家庄、安阳、邯郸等主要城市,其余地区按政府情况执行,限产影响力度小于先前预期,因而整体价格出现反弹局面,但临近限产期,市场观望氛围浓,价格窄幅运行。直至限产后,港口疏港与现货成交量依旧较为活跃,同时受建材需求量大幅增加影响,黑色商品价格均有较明显涨幅,限产开始后两周时间铁矿价格已上涨5.6美元。
高低品价差本月再次回升至200元上方,因10月份空气质量和十九大影响,钢厂烧结限产和港口疏港均受限,导致限产季开始后虽然高炉有停止生产,但钢厂补烧结矿库存,铁矿石需求依然强劲,同时为弥补高炉停产所导致的铁水减量,钢厂进一步增加了高品粉矿和球团矿的需求,因而高低品价差再次开始拉大。
▍供应回顾
截止至11月26日,澳洲巴西铁矿石发运量共计8732.5万吨,全月合计约10075.9万吨,环比10月下降666.8万吨,其中澳洲下降428.7万吨。具体来看,力拓因月初和下旬有2次较长时间的泊位检修,影响其222.6万吨铁矿发运;同时FMG则由于国内对低品矿需求的持续疲软,环比下降220.9万吨,仅BHP因补发前期事故影响量,继续维持10月的高位发运状态,11月整体上涨62.1万吨。但从高品粉矿方面来看,11月澳洲澳品粉矿发运量2666.9万吨,基本与10月持平。下月矿山若要完成年度计划,则发货量需保持10月份1.06亿吨的高位水平,但12月冬季限产对铁矿石需求影响将比11月更加明显,同时考虑历年矿山离计划目标均有一定程度偏差,12月份大概率发运量环比11月微增。
国内矿方面,环保问题继续发酵,山西和河北等地受影响较大。同时出于产量的不稳定和矿山看涨心态强不愿低价出售的原因,钢厂进口矿配比较限产前有所增加,因而在河北、山东、山西等限产城市出现了产量下降但库存增加的局面,尤其以山西地区为主,而安徽、辽宁等地情况则与之相反。目前国内266座矿山精粉产量今年首次出现了同比下降的情况,不过当前国内环保不达标矿山均已停产,后期产量下降空间有限,或将维持窄幅波动的情况。
▍需求回顾
11月163家钢厂高炉开工率环比10月下降7.6%至63.54%,高炉产能利用率也跌至72.37%创有统计以来的最低水平。截止统计至23日,唐山市限产季停产影响产能约1626万吨,占官方公布产能的89%左右,考虑后期仍有高炉计划停产中,完成指标的概率较大。目前钢厂均已上报华北电网,通过用电量监控生产执行情况,因而执行力度上有所保障,此外环保限产已扩及其他区域,近期徐州、山西、山东等地均有高炉停产情况。由于限产季停产已经全面开始执行,后期开工率下降空间有限。
铁矿石需求方面,由于高利润刺激下,钢厂对于优质的高品粉矿,诸如PB粉和卡粉等品种需求量继续攀升,同时今年钢厂压缩高炉例行检修时间,因而多使用优质铁矿和球团护炉以维持高炉正常生产。受限于国内矿山产量问题,钢厂烧结中进口矿配比持续提升,后期高利润刺激下钢厂短期不会再调整配矿需求。
▍库存回顾
11月全国港口铁矿石库存13984.9万吨,环比上月增长390.9万吨。由于10月烧结机限产较多,因而11月中旬限产执行并未抑制钢厂对于铁矿的需求,疏港量仍维持在270万吨上方,与去年同期基本持平,因而库存堆积并未如预期有较大的增幅。品种结构方面,澳洲和巴西高品粉矿库存比例已达46%,但其中澳洲高品粉库存占比仅19.6%,基本与前期持平。随着限产持续和钢厂烧结矿补库结束,库存增速有望继续增加。
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