● 成本分析——钢市继续稳步回升，长材利润继续扩大;

　　● 库存分析——钢厂继续按需采购，原料库存稳中有降;

　　● 综合观点——夏季钢材供需双降，原料市场震荡运行。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　除焦炭继续大幅回落外，本周国内原料市场总体呈小幅上涨态势，由于钢材市场供需两端都有所萎缩，钢厂多以按需采购为主，原料市场高价区域成交一般，价格上涨动力逐渐减弱。

　　表1：国内主要原材料价格变动明细

　　本月国内主要原料市场情况如下：

　　钢坯：

　　本周国内市场钢坯价格小幅震荡运行，直发资源相对稳定，但下半周高价区域成交相对偏弱。截止本周四，唐山普碳方坯价格升至3720元/吨，20MnSi方坯价格为3850元/吨，较上周五上涨20元。从下游需求情况看，本周唐山地区带钢企业开工率下降5%至74%左右，型材调坯企业开工率下降6%至38%左右，建材调坯企业开工率维持在44%左右。受高温天气以及污染减排攻坚行动的影响(唐山钢厂实际执行大都在20%-30%)，钢坯市场供需两端均略有萎缩，预计下周市场仍将以小幅震荡运行为主。

　　铁矿石：

　　本周进口铁矿石市场小幅波动为主。截止本周四，普氏62%粉矿价格收至63.75美元/吨(CFR)，较上周五上涨0.25美元，下半周期货市场走势有所抬头，部分贸易商对后市谨慎乐观，但无奈钢厂仍按需采购为主，现货成交总体平淡，美元交易更显疲软，价格上涨动力不足。从资源情况看，近期巴西矿到货量有所减少，部分钢厂用国产精粉或其它进口精粉来替代，澳粉资源报价混乱，替代性较强。目前主要港口铁矿石库存仍保持在1.5亿吨左右的高位，加上唐山环保限产的影响，市场观望气氛仍较为浓重，短期内价格难有明显的突破方向，窄幅震荡运行依旧是市场的主基调。

　　煤焦：

　　本周国内炼焦煤市场总体稳定。其中，山西柳林地区主焦煤出厂价格保持1460-1500元/吨，随着钢厂、焦企相继限产压价，临汾部分煤矿瘦煤出厂价格下跌60-80元;河北唐山主焦煤、肥煤主流成交价格保持在1450-1500元/吨。山东地区1/3焦煤出厂价格保持1250-1280元/吨，部分煤矿库存略有上升。进口炼焦煤价格继续下跌，澳大利亚峰景主焦煤对我国报价降至187美元/吨(CFR)，较上周下跌3美元，部分厂商仍看降后市。

　　本周国内市场焦炭价格展开第四轮跌势，几大主产区价格再降100-200元。截止本周五，山西地区二级冶金焦价格降至1950元/吨左右，河北和山东地区二级冶金焦价格分别降至2100元/吨和1950元/吨。近期华北地区钢厂环保限产压力较大，焦企销售压力有所增大，山西多数焦企处于小幅限产中，少数企业限产幅度达到50%。预计短期国内焦炭价格仍有小幅调整的空间。

　　废钢：

　　本周国内市场废钢价格震荡偏强，钢厂备货仍相对积极，部分地区受高温大雨天气影响，到货情况不理想，推动废钢市场价格略有上涨。截止本周五，江浙市场重废主流价格升至2360-2400元/吨，较上周上涨20-30元，徐州部分钢厂开始恢复生产，对废钢需求有所拉动。两湖、两广地区废钢价格因前期拉升幅度过大，本周出现20元左右回调，钢厂到货量有所增加，现重废主流价格在2400-2450元/吨。在北方地区，河北、山西市场重废价格上涨20元至2400-2450元/吨，受高炉限产影响，部分钢厂对于废钢用量又有所增多;东北市场重废主流价格保持2680-2730元/吨，钢厂库存相对处于高位，以消耗库存为主。近期焦炭和废钢价格反向运行，加上长材需求受到季节性因素的影响，电炉钢厂的生产压力有所增大。不过，为了应对环保治理的压力，近期华东、华北不少钢厂又增加了高炉、转炉中废钢用量，对市场起到一定支撑作用。预计下周国内市场废钢价格以平稳运行为主。

　　二、国内主要钢厂调价情况

　　表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

　　注：上表选择的均为该区域内最有代表性的钢厂价格

　　三、国内钢厂成本和库存变化

　　由于焦炭价格的跌幅盖过了铁矿石和废钢的涨幅，本周国内钢厂生产成本继续呈小幅下降态势。截止本周末，长流程钢厂三级螺纹钢生产成本为2948元/吨，较上周末下降39元/吨;短流程钢厂三级螺纹钢成本(按照50%电炉铁水比测算)为3269元/吨，较上周末下降9元/吨。本周国内钢材价格小幅震荡上涨，截止本周五，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为4157元/吨和4273元/吨，分别较上周末上涨13元/吨和4元/吨。对应1个月前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢(长流程)毛利较上周回升3元至1002元/吨;热卷毛利降至1118元/吨，下降6元左右。对应当期原料成本，螺纹钢和热卷毛利分别为1109元/吨和1225元/吨。

　　表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

　　从库存情况看(见表4)，近期国内钢厂多以消耗库存为主，原料贸易商则多有惜售挺价心理，铁矿和废钢库存略有下降。

　　表4：本周国内钢厂(厂内)原料库存变化

　　四、本周金融衍生品市场变化(主力合约)

　　本周期螺和期矿的基差均有所扩大，下游成交一般，市场分歧加大;双焦基差收窄，现货市场继续回调。

　　表5：本周矿煤焦钢期货基差变化

　　五、综合观点

　　近期南方地区部分高炉、电炉复产，华北地区则受到环保攻坚战的影响，实际影响基本相抵，对原料市场需求影响不大。从资源情况看，目前废钢资源受高温和降雨天气影响较大，整体供应偏紧，钢厂到货量维持低位;煤焦企业厂内库存较低，且开始限产挺价;铁矿石贸易对后市并不悲观，多无意低价出货。总体来看，预计下周国内市场原料价格仍将延续震荡偏强的走势，铁矿、废钢有小幅上涨空间，煤焦小幅调整为主，钢坯窄幅震荡运行。[