本期观点：矿石震荡偏弱 焦炭涨后趋稳

　　时间：2019-7-29—2019-8-2

　　● 市场回顾——铁矿高位震荡见跌，焦炭落实首轮提涨；

　　● 成本分析——矿石微跌焦炭大涨，钢厂成本略有走高；

　　● 库存分析——高炉开工相对高位，原料供应多数充足；

　　● 综合观点——高温多雨现货增库，矿石偏弱焦炭趋稳。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内原料市场行情走势分歧，其中，进口矿价格震荡见跌，钢坯价格震荡见涨，国产矿部分探涨，焦炭落实第一轮上涨，废钢价格稳中趋涨，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情窄幅震荡，截止本周五发稿，唐山地区普碳方坯含税价报在3640元/吨，较上周五价格上涨20元，较上月末下跌20元。库存方面来看，截止7月26日早上8点，唐山象屿正丰库存量为11.5万吨，海翼宏润库存量为17.93万吨，物产震翔库存量为3.05万吨，三个主要库存合计为32.48万吨，较昨日减少0.09万吨吨，较上周五下降0.28万吨。从市场情况来看，上周末环保限产加严消息传出，上周日唐山地区普碳钢坯报价拉涨30元/吨。周一，部分调坯轧材钢企适当补货，钢坯总体成交尚可，钢坯报价再次上涨10元/吨。周二至周三，黑色系商品期货多数下跌，钢坯市场成交明显放缓，钢坯经销商操作谨慎，市场报价累计下跌40元/吨。周四，黑色系商品期货再次走强，成品材现货价格抬高，钢坯午盘报价止跌上涨20元/吨。周五，迁安普碳钢坯早盘上涨10元/吨，市场信心得到增强，市场报价稳中趋涨。综合来看，受环保政策施压，以及处于需求淡季，供需两端表现较差，预计，下周国内钢坯市场行情延续窄幅震荡调整态势。

　　铁矿石方面：本周国产矿部分地区报价见涨，上半周市场成交一般，下半周随着矿石期货价格走高，部分钢厂厂内库存偏低，加大适当采购力度，部分地区价格小幅上涨。本周进口矿市场价格震荡见跌，截止7月25日，普氏62%铁矿石指数为117美元/吨，周环比下跌2.5美元/吨；截止本周五，全国主要港口铁矿石库存约11656万吨，较上周末库存下降40万吨。从供应上来看，本周进口铁矿石到港量整体下降，船舶数量57条环比减少12条；矿石海运费连续三天高位回调，现西澳至青岛港海运在9.3美金。从需求上来看，国内高炉开工率依然偏高，部分钢企厂内和港口库存偏低，适度增加矿石采购需求。另外，近期矿石价格持续高位盘整，商家继续看涨信心不足，多数矿石贸易商以出货为主，兑现丰厚利润，少数商家甚至有意低价走货。总体上看，钢企采购需求尚可，港口库存小幅下降，期货盘面多空博弈，多数商家操作谨慎，预计，下周进口矿行情延续高位震荡偏弱为主。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场部分地区走高，随着焦炭首轮提涨落实，焦企利润得到修复，采购积极性提升，主产区煤矿库存压力缓解，前期跌幅较大的贫瘦煤及配焦煤出货好转；山西长治、临汾地区低硫主焦煤资源偏紧，开始低位反弹，累计拉涨20-50元/吨。考虑目前资源相对充足，下游补库力度相对有限，预计下周国内焦煤市场涨幅有限，仍以稳中偏强运行为主。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报1450元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1600元/吨，S1.3，G75报1210元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1070元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1535元/吨。河南平顶山主焦煤主流品种车板价1600元/吨，1/3焦煤车板价1470元/吨。徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1350元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1650元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1630元/吨，均出厂含税价。

　　焦炭方面：本周焦炭首轮提涨基本落实到位。现国内焦企开工率75%，较上周小幅下降0.4%；当前焦企订单较好，库存继续下滑，部分焦企开始零库存运行，有再次提涨意愿。不过，河北地区环保限产趋严，国内高炉开工率小幅下降至80%左右，北方钢企厂内焦炭库存相对高位，按需采购为主；华东地区产能维持高位，近期有一定的补库需求。港口方面，本周日照港和董家口焦炭库存合计435万吨，较上周同期上升14万吨。港口贸易商出货积极性一般，现港口准一级焦报价2000-2050元/吨。总体来看，焦炭市场首轮提涨落实，钢焦持稳观望，后期关注河北限产进展以及二青会对山西焦企限产力度，预计，下周国内焦炭市场持稳运行为主。现华东二级焦出厂含税报价为 1900-2150元/吨；华北二级焦出厂含税报价为1850-1950元/吨；山西二级焦出厂含税报价为1750-1850元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为1900-2000元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场总体维持强势，主要因废钢供应资源不足，除华东地区外其他区域继续拉涨20-50元/吨。华东地区上周沙钢对废钢收购价提涨60元/吨后，周围主要钢企纷纷跟涨30-60元/吨，涨后贸易商送货积极，钢厂到货明显改善，本周华东主流钢企持稳观望，部分中小钢企根据库存调节涨跌，幅度20-30元/吨；本周河北地区限产趋严，废钢使用量有所下降，但受高温及环保影响，废钢产出亦相应回落，部分主要钢企继续拉涨20-60元/吨吸货；华中、华南、西北及东北地区因废钢资源偏紧，价格继续走高20-30元/吨。整体来看，高温多雨废钢产出受限，贸易商惜售心态提升，部分钢企适度补库，基于价格上涨后废钢较铁水优势不在，预计，下周国内废钢市场行情将高位震荡为主。现华东江苏地区重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2500元/吨；华中市场重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2500元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2400元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2200-2350元/吨。

　　二、黑色系商品期货一周变化（主力合约）

　　截止本周五14点盘面，黑色系商品期货周环比全线飘绿，从铁矿石期货合约来看，上半周空头打压势头强劲，期货盘面接连三天弱势下跌，下半周，部分空头势力叛变，多头势力得到增强，盘面止跌后连续二天回升，整体周环比下跌3.22%，跌幅居黑色系之首。本周螺纹和热卷主力合约分别跌幅为1.42%和1.28%，从现货市场看成交偏弱，社会和钢企延续增库，多头势力略显单薄，空头势力相对偏强。本周焦炭和焦煤主力合约小幅下跌，现货市场焦炭全部落实提涨，焦煤现货订单相对充足，无奈其它黑色系商品走弱，使得空头势力略占上风。

　　三、综合观点

　　本周国内原料市场走势分歧，其中，进口矿贸易商操作谨慎，多以出货套现为主，市场报价震荡趋弱；焦炭限产需求较好，首轮提涨全部落实，涨后钢焦持稳对弈；废钢供应依然偏紧，多数地区小幅见涨。基于，终端需求季节性疲软，成品材库存持续累库，高炉开工率轻微回调，预计，下周进口矿震荡偏弱，国产矿和废钢表现坚挺，焦炭和焦煤涨后企稳，钢坯市场延续窄幅震荡为主。