本期观点：焦炭延续平盘 铁矿震荡下跌 

　　时间：2021-10-25—2021-10-29

　　● 市场回顾——进口矿价震荡下跌，焦炭价格延续平盘；

　　● 成本分析——矿石见跌焦炭维稳，钢价成本小幅下移；

　　● 库存分析——焦炭供应小幅收缩，矿石港口四周升库；

　　● 综合观点——黑色期现联袂暴跌，原料品种多数下跌。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料多数下跌，其中，进口矿震荡见跌，钢坯价格大幅下跌，国产矿弱势补跌，焦炭价格延续平稳，废钢市场全面回调，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情大幅下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报5090元/吨，较上周末下跌160元/吨，较上月末下跌120元/吨。库存方面，10月22日早8点，唐山象屿正丰库钢坯库存10.38万吨，海翼宏润库钢坯库存21.52万吨，物产震翔钢坯库存2.13万吨，三库房钢坯库存合计34.03万吨，较昨日减1.36万吨。市场方面：上半周，唐山地区轧钢企业逢低补库，主流仓储继续降库，然秋冬采暖季执行停限产在即，轧钢企业采购有所放缓。下半周，螺纹等成品材价格大跌，钢坯市场观望氛围浓厚，市场整体交投活跃度下降，钢坯价格大幅下跌。预计，下周国内钢坯行情震荡偏弱调整为主。

　　铁矿石方面：本周进口矿市场行情震荡下跌，截止10月22日，青岛港61.5%PB粉报价820元/吨，周环比下跌47元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14046万吨，周环比增加147万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2804万吨，环比减少254万吨；本周国内45港口到港量2610万吨，环比增加46万吨。需求来看，本周高炉开工率76.55%，环比上周下降1.52%，同比去年下降11.73%。近日海漂到港资源维持高位，港口供应整体宽松，下游钢企采购并不积极，尤其秋冬环保季来临，部分钢企仍要限电限产，港口库存连续四周升库。考虑，港口增库供应宽松，秋冬环保限电限产，预计，下周进口矿行情震荡偏弱为主。

　　焦煤方面：本周国内焦煤行情稳中偏强运行，受电煤保供影响，主产地气煤及贫瘦煤等配焦煤延续上涨，且涨幅较大200-300元/吨，主焦煤及肥煤等优质品经过前期回调后，再次出现涨势，其中，安泽、吕梁、长治等地低硫主焦及低硫瘦焦煤成交价再次上涨100-160元/吨。考虑，焦煤供应仍然偏紧，预计，下周国内焦煤行情稳中趋强运行。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报4060元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报4050元/吨，S1.3，G75报3550元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报3150元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报3680元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报3580元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭行情延续平稳运行，受环保及能耗管控趋严，焦企供应量有所收缩。气煤及贫瘦煤等配焦煤种大幅补涨，导致焦企成本抬升，利润再次降至低位，山西个别焦企提涨100元/吨。另外，港口准一级焦炭现货报价上涨至4300元/吨左右。考虑，焦企成本支撑趋强，但成品材大幅下跌，预计，下周国内焦炭市场暂稳运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 4150-4300元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为4100-4250元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为4050-4200元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为4050-4150元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场全面趋弱调整，累计跌幅30-80元/吨。具体来看，华东地区钢价大幅下跌，江苏等地限电力度趋严，主流钢企沙钢收废下调80元/吨，带动周边回调20-50元/吨。华北市场收废情况不佳，周初部分钢企拉涨吸货，但随钢价大幅下跌，收废价格全面回落30-50元/吨。预计，下周国内废钢市场延续趋弱运行为主。现华东地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3150-3350元/吨；华中地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3350-3450元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为3400-3550元/吨；华南地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3250-3350元/吨；东北地区市场重废（﹥6mm）不含税报价为3200-3400元/吨。

　　二、综合观点    

　　本周冷空气南下多省气温骤降，房地产、制造业整体疲软，表观消费量明显不及预期，多部委轮番发声制止煤炭涨价，坚决抑制过度投机行为，黑色板块集体恐慌暴跌。具体原料来看，高炉开工率环比下降，钢价暴跌殃及原料市场，其中，配焦煤价格大幅补涨，主焦煤跌后再次现涨，焦煤上涨推高焦炭成本，个别焦企发声提涨；进口矿海漂到港处于高位，钢企按需采购有所放缓，港口库存连续四周升库；钢坯和废钢受成材大跌影响，交投疲软销售价全面回调。考虑，限电限产粗钢复产有限，传统消费旺季黯然失色，监管层管控力度更加严格，预计，下周进口矿行情震荡偏弱，焦煤和焦炭行情持稳为主，废钢行情延续趋弱，钢坯市场震荡调整为主。