本期观点：焦炭稳中趋强 铁矿震荡上涨

　　时间：2021-12-27—2021-12-31

　　● 市场回顾——进口矿价震荡攀高，焦炭行情稳中趋强；

　　● 成本分析——矿石上涨焦炭暂稳，钢价成本小幅上移；

　　● 库存分析——焦炭供应有所趋紧，矿石港口止增见降；

　　● 综合观点——央行降息期货上涨，钢价抬高原料上扬。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料多数上涨，其中，进口矿震荡上涨，钢坯行情小幅走高，国产矿整体抬高，焦炭市场稳中趋强，废钢市场延续大涨，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情震荡见涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报4390元/吨，较上周末上涨30元/吨，较上月末上涨100元/吨。库存方面，12月23日早8点，象屿正丰库钢坯库存6万吨；海翼宏润库钢坯库存14万吨；物产震翔钢坯库存2.83万吨；三库房钢坯库存合计22.83万吨。同时，京唐港和曹妃甸港钢坯库存为37.37万吨。市场方面：当前唐山市场环保管控严格，供需两端表现均弱，市场交投低迷，但交单压力较小，北方冬储价格较高，厂商挺价意识较强，跟随盘面趋势价格适度调整。考虑，北方大范围降温降雪，需求进一步萎缩，预计，下周国内钢坯行情震荡走跌为主。

　　铁矿石方面：本周进口矿市场震荡上涨，截止12月23日，青岛港61.5%PB粉报价812元/吨，周环比上涨57元/吨。港口方面，主要港口矿石库存15511万吨，周环比下降184万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2254万吨，环比减少527万吨；本周国内45港口到港量2337万吨，环比减少239万吨。需求来看，本周高炉开工率67.87%，环比上周下降0.13%，同比去年下降17.68%。受河北、山西等地天气预警影响烧结开工率，也影响部分高炉开工率。不过，近日部分高炉结束检修恢复生产，钢厂采购备货增强，叠加期货盘面走高，市场投机有所活跃，高低品种价差有所扩大，港口库存止增反降。考虑，高炉复产存在预期，终端下游需求减弱，预计，下周进口矿行情震荡趋弱为主。

　　焦煤方面：本周国内焦煤行情延续涨势，临近年底，主产地煤矿安全及超产检查趋严，焦煤供应进一步收紧，而下游焦企库存不高，考虑冬储的来临，对原料煤补库相对积极，支撑焦煤价格进一步上涨，其中，主产地临汾安泽、吕梁等地低硫主焦上涨100-150元/吨；长治主流煤企贫煤及贫瘦煤价格继续上涨30-100元/吨；乌海地区主焦煤、1/3焦煤继续上调100元左右。考虑，当前焦煤供应趋紧，下游焦企年前补库增量，预计，下周国内焦煤维持稳中偏强运行。现山西柳林主焦煤S0.7，G85报2350元/吨，S1.3，G75报2000元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1900元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2505元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2600元/吨。

　　焦炭方面：本周国内钢焦继续博弈，焦炭首轮提涨仍未落地。当前主产地焦企受环保及落后产能淘汰等影响，焦炭供应趋紧，叠加下游钢企部分高炉有复产预期，年前补库积极性提升，部分低库存钢厂已接受加价采购，焦企厂内库存继续下降。外加近期原料煤价格低位反弹明显，焦企利润进一步受到挤压，故惜售待涨意愿更加强烈。考虑，当前供应端逐步收紧，钢企年前备库增量预期，预计，下周国内焦炭市场偏强运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2550-2700元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2500-2650元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2450-2600元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2450-2550元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场延续偏强运行，具体表现来看，华东地区钢企到货不足，叠加年前废钢补库需求，主导钢企沙钢收废价格大幅上涨150元/吨，带动周边钢企跟涨50-150元/吨。华北市场废钢资源整体偏紧，部分钢厂上调收废价50-100元/吨吸货。考虑，废钢市场供需双弱，成材价格高位承压，废钢涨势难以延续，预计，下周国内废钢市场高位震荡整理为主。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价为3150-3250元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价3150-3250元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价3100-3350元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价3100-3200元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价3200-3350元/吨。

　　二、综合观点

　　央行降准降息相继而来，维持年关资金合理流动性，本周产量和表观延续双降，北方钢厂冬储政策陆续公布，钢市成材报价盘整为主。 具体原料来看，年底煤矿安全检查趋严，原料煤供应偏紧价格上涨，焦炭成本继续上涨，焦企利润进一步受到挤压，惜售待涨意愿更为强烈；矿石港口库存止增下降，部分钢企高炉恢复生产，高低品价差有所扩大；废钢和钢坯行情受成材上涨及补库影响，市场报价进一步走高。考虑，淮河以北大面积降温降雪，年底房地产需求收尾等，预计，下周进口矿行情震荡趋弱，焦煤和焦炭稳中偏强，废钢市场高位盘整，钢坯市场震荡走跌调整。