本期观点：焦炭二轮上涨  矿价大幅攀升

　　时间：2022-3-7—2022-3-11

　　● 市场回顾——进口矿价大幅攀涨，焦炭二轮提涨落地；

　　● 成本分析——矿焦价格均现大涨，钢价成本大幅抬升；

　　● 库存分析——焦炭库存相对偏紧，矿石库存环比降低；

　　● 综合观点——俄乌战争波及大宗，高炉复产原料刚需。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料全线飘涨，其中，进口矿大幅攀涨，钢坯价格大幅冲高，国产矿价多数抬涨，焦炭第二轮提涨落地，废钢市场先抑后扬，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情大幅冲高，截止发稿，唐山普方坯含税价报4680元/吨，较上周末大涨150元/吨，较上月末上涨130元/吨。库存方面，3月4日早8点，象屿正丰库钢坯库存9万吨，较昨日增0.23万吨；海翼宏润库钢坯库存11.04万吨，较昨日增0.2万吨；物产震翔钢坯库存2.37万吨，较昨日减0.2万吨；三库房钢坯库存合计22.41万吨，累计较昨日增0.23万吨。市场方面：近期钢坯涨幅明显高于成品材，下游调坯轧材企业承压较大，市场成交有所放缓。今日，北京冬残奥以及全国二会开幕，北方环保限产政策趋严，届时钢坯供需二端均有回落。考虑，整体钢坯库存偏低，下游需求逐步恢复，价格上涨钢企成本承压，预计，下周国内钢坯或将震荡调整为主。

　　铁矿石方面：本周进口矿市场价格大幅攀升，截止3月4日，青岛港61.5%PB粉报价980元/吨，周环比上涨120元/吨。港口方面，主要港口矿石库存15855万吨，周环比下降32万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2370万吨，环比增加42万吨；本周国内45港口到港量2110万吨，环比减少65万吨。需求来看，本周高炉开工率74.72%，环比上周增加1.29%，同比去年下降14.21%。受新加坡铁矿持续攀涨，国内矿石期现大幅跟涨，部分钢厂复产采购，投机商积极进场交易，国内港口矿价大幅走高。考虑，俄乌战争波及大宗商品，而监管层政策高压下，预计，下周进口矿高位震荡偏弱运行。

　　焦煤方面：本周国内焦煤行情延续涨势，主产地累涨100-300元/吨。随着焦炭上涨焦企利润改善，采购积极性较高，炼焦煤供应趋于紧张，焦煤价格继续上涨为主。其中，临汾、吕梁等地主焦上涨100-200元/吨，唐山主焦累涨310元/吨左右；晋中灵石地区高硫肥煤报价上涨100元/吨，内蒙乌海地区主流煤企普涨150元/吨。考虑，下游看涨情绪高涨，焦煤市场成交活跃，预计，下周焦煤市场维持偏强运行。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报2710元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2730元/吨，S1.3，G75报2400元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2350元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2875元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2750元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭第二轮提涨基本落实，累计涨幅400元/吨。受原料端大幅上涨，多数焦企仍处于亏损状态，叠加北方部分焦企仍有限产，焦炭供应量难有回升。同时，当前高炉复产，采购刚需回升；盘面大幅升水带动需求增加，市场看涨情绪高涨，焦企提涨意愿增强。考虑，焦炭市场供应趋紧，下游钢企补库积极，且原料成本不断推升下，预计，下周国内焦炭市场延续偏强运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 3050-3200元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为3000-3150元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2950-3100元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2950-3050元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场先跌后涨，周初，国内废钢延续跌势，随着3月新政落地执行，钢企采废需要开增票，部分中小废钢货场无票可开，钢厂到废量一时剧减，而国内钢价又大幅反弹，部分钢企只能拉涨吸货。其中，华东地区收废涨跌互现，涨跌幅在30-80元/吨；华北地区废钢止跌反弹，多数钢企拉涨吸货。考虑，钢价上涨带动废钢回暖，短期增开税费等因素，预计，下周国内废钢市场偏强运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价3130-3300元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价3100-3200元/吨；华北重废（﹥6mm）不含税报价3250-3450元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价3100-3200元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价3200-3400元/吨。

　　二、综合观点

　　俄乌冲突西方掺和制裁，原油等大宗价格飙升，国内黑色盘面大幅拉涨，气温回升有利终端施工，社会库存增幅放缓，市场情绪得到提振， 国内钢价大幅抬涨。具体原料来看，焦煤供应偏紧价格上涨，焦企生产成本承压，且高炉开工率环比上升，焦炭采购刚需增强，第二轮提涨顺利落地；新加坡铁矿指数飙涨，矿石盘面连续拉涨，投机商进场积极，港口矿价大幅上涨；废钢受开票新政先抑后扬，钢坯追随钢价大幅窜涨。考虑，俄乌和谈有利缓和，三月处于传统消费旺季，监管层管控力度不减，零星疫情仍有扰动等，下周进口矿居高偏弱，焦煤和焦炭延续偏强，废钢市场偏强运行，钢坯市场震荡调整为主。