本期观点：焦炭涨后持稳  矿价震荡微涨

　　时间：2022-3-28—2022-4-1

　　● 市场回顾——进口矿价震荡见涨，焦炭市场涨后持稳；

　　● 成本分析——铁矿见涨焦炭平稳，钢价成本略有上移；

　　● 库存分析——焦炭供应紧张放缓，矿石港口小幅增库；

　　● 综合观点——疫情严峻铁水减产，钢企原料按需补库。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料多数见涨，其中，进口矿震荡见涨，钢坯价格稳中略涨，国产矿价部分上周，焦炭市场涨后持稳，废钢市场偏强运行，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情稳中略涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报4750元/吨，较上周末上涨30元/吨，较上月末上涨200元/吨。库存方面，3月25日早8点，象屿正丰库钢坯库存7.43万吨，较昨日减0.17万吨；海翼宏润库钢坯库存9.56万吨，较昨日增0.15万吨；物产震翔钢坯库存2.46万吨，较昨日增0.14万吨；三库房钢坯库存合计19.45万吨，累计较昨日增0.12万吨。市场方面：当前唐山等地疫情严重，交通运输受到管控，下游需求难以释放，同时，大部分钢企停产检修，呈现供需双弱格局。从疫情发展趋势来看，管控还将持续一段时间，厂商均持稳观望为主。考虑，坯料库存处于低位，原料价格成本支撑，预计，下周国内钢坯窄幅震荡调整为主。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情震荡偏强，截止3月25日，青岛港61.5%PB粉报价953元/吨，周环比上涨8元/吨。港口方面，主要港口矿石库存15519万吨，周环比上升21万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2102万吨，环比减少217万吨；本周国内45港口到港量1892万吨，环比减少82万吨。需求来看，本周高炉开工率78.21%，环比上周下降0.7%，同比去年下降7.31%。全国疫情防控严峻，物流运输受阻，日均疏港量下降，钢企焖炉停产增加，多数钢企按需补库，同时，钢厂利润收缩，倾向金布巴粉、超特粉等中低品矿。预计，下周进口矿行情窄幅震荡偏弱为主。

　　焦煤方面：本周国内焦煤行情涨势趋缓，部分高价煤出现回调。当前疫情持续发酵，管控措施不断升级，煤矿发运受限；下游焦炭看涨氛围降温，焦企采购积极性下降。本周主产地临汾、长治等地低硫主焦及瘦煤出现50-200元/吨回调，但性价比较高的部分煤种仍有补涨现象。考虑，焦煤供应紧张缓解，下游采购放缓等，预计，下周焦煤市场高位整理为主。现山西长治地区瘦主焦S0.5G7报3120元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报3200元/吨，S1.3，G75报2950元/吨；内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2550元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2975元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2750元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭市场持稳运行，当前国内疫情多点爆发，部分地区运输不畅，焦企、钢企生产均受影响，同时，终端需求放缓，钢企盈利收窄等影响，焦炭补库积极性不高，厂内维持低库存运行。上游焦企落实四轮上涨后利润有所改善，生产积极性提升，保持价位出货为主。考虑，焦炭市场供应紧张缓解，市场看涨情绪降温，预计，下周国内焦炭市场延续平稳为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 3450-3600元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为3400-3550元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为3350-3500元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为3350-3450元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场偏强运行，整体上涨30-100元/吨。国内疫情持续发酵，各大废钢收货不畅，钢企到废量下降，主要钢企为确保到货量，提高收购价格吸货。其中，华东主导钢企上调100元/吨，带动周边废钢上周50-100元/吨。华北地区废钢资源延续紧张，主要钢企拉涨50-150元/吨吸货。考虑，疫情下终端需求放缓，废钢价格高位承压，但废钢收购困难等，预计，下周国内废钢市场高位整理为主。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价3200-3350元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价3200-3300元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价3300-3500元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价3250-3350元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价3350-3550元/吨。

　　二、综合观点

　　全国疫情多点爆发，防控形势极为严峻，多地陆路交通受阻，终端采购需求下滑，高炉焖炉产线检修增多，钢铁行业呈现产销双弱局面。具体原料来看，煤矿发运受阻，部分高价煤出现回调；焦炭四轮提涨后利润改善，生产积极性提升，焦企持稳出货为主；铁矿港口疏港量下降，多数钢企按需采购，性价比高的中低品矿受青睐。废钢市场收货不畅，钢企到废量下降，各大钢企提价吸废；钢坯市场随钢价走势表现平稳。考虑，疫情发酵管控升级，钢企盈利水平下降，原料需求受到压制，预计，下周进口矿震荡偏弱，焦煤和废钢市场高位整理，焦炭市场延续平稳，钢坯市场窄幅震荡调整为主。