本期观点：焦炭三轮下跌 矿价震荡微涨

　　时间：2022-5-23—2022-5-27

　　●市场回顾——进口矿价震荡微涨，焦炭价格三轮大跌；

　　●成本分析——铁矿焦炭均为下跌，钢价成本继续下移；

　　●库存分析——焦炭供应相对宽松，矿石港口持续降库；

　　●综合观点——经济下行资本避险，采购谨慎原料各异。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料表现不一，其中，进口矿震荡微涨，钢坯价格弱势大跌，国产矿价横盘整理，焦炭市场三轮大跌，废钢市场延续下跌，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情弱势大跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报4510元/吨，较上周末大跌150元/吨，较上月末大跌250元/吨。库存方面，5月20日早8点，象屿正丰库钢坯库存10.98万吨，海翼宏润库钢坯库存12.54万吨，物产震翔钢坯库存3.8万吨；三库房钢坯库存合计27.32万吨。市场方面：近期唐山地区型钢厂开工率偏低，下游对坯料采购意愿不佳，钢坯厂商出货不理想。同时，黑色系期货震荡走弱，建材、型材等钢价承压下跌，拖累坯料价格接连走低，市场情绪愈发谨慎，市场表现供强需弱局面。考虑，钢坯库存增加，下游采购表现谨慎，预计，下周国内钢坯市场窄幅震荡调整为主。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情横盘整理，截止5月20日，青岛港61.5%PB粉报价937元/吨，周环比上涨22元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13560万吨，周环比下降437万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2400万吨，环比下降122万吨；本周国内45港口到港量1984万吨，环比下降118万吨。需求来看，本周高炉开工率83.01%，环比上周增加0.4%，同比去年下降4.22%。随着铁水达产率增加，以及交通运输好转，铁矿石疏港量维持高位，港口延续去库态势，多数钢企基于钢价下跌，利润收缩采购谨慎，中低品矿更受青睐。不过，海运费不断上涨，对矿价形成成本压力，部分商家不愿跌价销售。预计，下周进口矿行情横盘整理偏强运行。

　　焦煤方面：本周国内焦煤继续趋弱下跌为主，累计下跌100-300元/吨。市场心态依旧偏弱，受焦炭继续下跌影响，市场成交不佳，炼焦煤价格承压大幅下行。不过，部分商家趁价后补库，煤矿出货有所好转，但市场心态仍显谨慎，预计，下周国内焦煤市场跌势减缓，偏弱运行为主。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报3000元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报2900元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2950元/吨，S1.3，G75报2650元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2450元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报3065元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2900元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭第三轮提降基本落实，累计降幅600元/吨。当前上游原料煤大幅降价，开工维持高稳，厂内库存继续累积，出货积极性高。下游钢厂成材出货压力大，随着钢价继续趋弱下行， 故钢厂坯料采购积极性不高，并对原料价格继续打压。经过三轮下跌后，焦企利润大幅收窄，对降价抵触情绪渐增。考虑，焦炭供需相对宽松，市场心态仍偏弱，预计，下周国内焦炭市场弱稳运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价 3250-3400元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价3200-3350元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价3150-3300元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价3150-3250元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场延续弱势，累跌20-80元/吨。具体来看，华东地区废钢商家送货积极，主导钢厂收废价格持稳，但其他钢厂因成本压力，收废价格普遍下跌30-100元/吨。华北地区钢企对废钢继续打压，主要钢企对收废价大幅下调50-120元/吨。考虑，当前钢企利润倒挂，对原料继续压价，但废钢稀缺对价格仍有支撑，预计，下周国内废钢市场跌势减缓，偏弱运行为主。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价为3200-3350元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价为3200-3350元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为3300-3450元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价为3300-3400元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价为3150-3350元/吨。

　　二、综合观点

　　全球经济放缓担忧加剧，资金避险情绪升温，国内宏观数据不理想，终端采购依然疲软，钢材降库表现放缓，叠加期货盘面弱势下行，钢市报价下跌明显。具体原料来看，焦炭三轮下跌落地，焦企利润大幅收窄，对上游原料采购放缓，炼焦煤价格承压下行；澳巴外矿发运量处于低位，国内铁水达产率上升，矿石疏港量维持高位，港口延续去库态势，海运费不断上涨，对矿价存有支撑。钢企打压废钢跌价，但废钢资源偏紧，跌幅趋势有所放缓；钢坯市场成交不畅，随着钢价大幅下跌。考虑，多地发布楼市刺激措施，大跌之后情绪摇摆，复工复产存在预期等，预计，下周进口矿市场稳中偏强，焦煤和废钢市场跌势放缓，焦炭市场弱稳运行，钢坯市场震荡调整为主。