本期观点:焦炭二轮下跌 矿价震荡微跌

　　时间：2022-7-11—2022-7-15

　　●市场回顾——进口矿价震荡微跌，焦炭价格二轮下跌；

　　●成本分析——铁矿微跌焦炭下跌，钢价成本整体下移；

　　●库存分析——焦炭限产供应收紧，矿石港口二周升库；

　　●综合观点——钢企亏损扩大减产，刚需下降原料下跌。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料全面见跌，其中，进口矿先抑后扬，钢坯市场跌后企稳，国产矿小幅下跌，焦炭二轮提降落地，废钢价格大幅下跌，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情先跌后稳，截止发稿，唐山普方坯含税价报3920元/吨，较上周末下跌80元/吨。库存方面，7月8日，象屿正丰库钢坯库存38.23万吨；海翼宏润库钢坯库存42.81万吨；物产震翔钢坯库存14.43万吨；三库房钢坯库存合计95.47万吨，累计较上周末增加6.1万吨。市场方面：上周末至本周初，受期货盘面下跌，唐山钢坯库存持续积压，并远高于同期水平，坯料厂商库存和资金承压，报价接连下跌；周中以来，多空博弈盘面震荡，多数轧钢企业坯料库存偏低，低位补库意愿尚存，坯料厂商持稳观望。考虑，坯料库存远高同期，轧钢企业采购谨慎，前期跌价情绪释放等，预计，下周国内钢坯行情或将震荡调整为主。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情先抑后扬，截止7月8日，青岛港61.5%PB粉报价820元/吨，周环比下跌5元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12656万吨，周环比增长29万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2810万吨，环比增加164万吨；本周国内45港口到港量2172万吨，环比减少178万吨。需求来看，本周高炉开工率78.53%，环比上周下降2.26%，同比去年下降6.85%。受矿山季度末冲量，澳巴发运量创年内新高，下游钢企亏损局面未变，高炉停产检修增多，铁水产量延续下降，钢企按需采购，供大于求格局延续。考虑，高炉停产检修增多，港口矿石二周升库等，预计，下周进口矿行情或将盘整偏弱调整。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场弱稳运行，随着下游焦炭二轮提降落地，焦企亏损加剧，部分焦企继续加大限产，对原料煤刚需减弱。不过，近期电煤保供任务增量，煤矿企业无库存压力，焦煤报价暂稳为主。考虑，焦煤市场刚需减弱，但供应端无库存压力，预计，下周国内焦煤市场延续弱稳运行。现山西地区长治地区瘦主焦S0.5G7报2750元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2800元/吨，S1.3，G75报2550元/吨。华北地区内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2350元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2765元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2650元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭第二轮提降落地，累计下跌500元/吨。随着焦炭再次提降落地，叠加上游原料煤价格坚挺，焦企亏损加重，开工积极性减弱，焦炭供应持续收紧。下游钢企虽利润有所修复，但钢价走势疲软，整理依旧处于亏损状态，高炉产线停产检修增多，焦炭刚需依旧承压。考虑，焦炭市场供需双弱，焦企成本支撑显现，对提降抵触情绪加强，预计，下周焦炭市场持稳运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2900-3000元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2800-2950元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2750-2850元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2750-2850元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场再次弱势下跌，累计跌幅80-160元/吨。本周初，受成品材价格明显下跌影响，商家加速送货以减少亏损，钢企趁势再次打压废钢。具体来看，华东主导钢企两次下调收购价50元/吨，带动周边废钢价下跌80-150元/吨；华北主要钢企大幅下调100-200元/吨，带动废钢价格下跌为主；华南、华中，西南等地废钢价格均有100元/吨左右跌幅。考虑，废钢成本优势体现，低价收废逐渐困难，预计，下周废钢市场低位震荡为主。现华东地区重废（﹥6mm）不含税价2650-2850元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税价2700-2800元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税价2750-2950元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税价2700-2850元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税价2650-2900元/吨。

　　二、综合观点

　　本周供应端，长流程钢企依然全面亏损，高炉产线停产检修增多，铁水达产量延续下降；需求端，高温多雨不利户外施工，多地疫情卷土重来，房产低迷工程项目回款慢，由此可见，供需二端维持双弱格局。具体原料来看，近期电煤保供任务增量，煤矿企业无库存压力，焦煤报价暂稳为主；焦炭第二轮提降落地，焦企亏损程度加重，开工积极性下降，焦炭供应持续收紧；澳巴发运量年内新高，港口库存二周升库，高炉减产矿石刚需下降；钢材跌价废钢担忧，商家加速送货，钢企趁势打压降价；钢坯库存持续累积，远高于往年同期水平，仍紧跟钢价走势调整。考虑，全球经济担忧加剧，需求低迷钢厂减产等，预计，下周进口矿震荡趋弱，焦煤和焦炭持稳运行，废钢跌幅放缓低位震荡，钢坯价格震荡调整为主。