本期观点:焦炭二轮上涨 矿石弱势见跌

　　时间：2022-8-22—2022-8-26

　　●市场回顾——进口矿价弱势下行，焦炭二轮提涨落地；

　　●成本分析——矿石见跌焦炭大涨，钢价成本小幅上移；

　　●库存分析——焦炭供应相对好转，矿石港口八周升库；

　　●综合观点——铁水增产刚需上升，钢价下跌盈利收窄。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料涨跌不一，其中，进口矿弱势下行，钢坯价格震荡见跌，国产矿弱势盘整，焦炭二轮提涨落地，废钢大涨后见跌，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情震荡见跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3730元/吨，较上周末下跌40元/吨。库存方面，截止8月19日早8点，象屿正丰库钢坯库存29.53万吨，海翼宏润库钢坯库存31.54万吨，物产震翔钢坯库存11.43万吨，三库房钢坯库存合计72.5万吨，累计较上周末下降11.34万吨。市场方面：上周末至本周初，高炉产能利用率持续上升，钢坯供应也随之增加，同时，部分下游轧钢企业复产，对钢坯需求同样上升，采购节奏和情绪相对好转。周中至临近周末，随着下游成品材价格回落，钢坯直发资源成交偏弱，坯料厂商无奈降价销售，低价成交量相对较好，市场坯料库存量延续下降。考虑，供需双增但基本面偏弱，持续降库仍高于往年同期，预计，下周国内钢坯行情震荡偏强运行。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情弱势下行，截止8月19日，青岛港61.5%PB粉报价737元/吨，周环比下降49元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13889万吨，周环比增长2万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2587万吨，环比增加53万吨；本周国内45港口到港量2355万吨，环比增加34万吨。需求来看，本周高炉开工率77.9%，环比上周增加1.67%，同比去年下降3.03%。前期检修的高炉逐步复产，对铁矿需求有所增加，但厂内矿石备库仍保持低位，维持按需采购节奏。PB粉资源相对充足，性价比更优，而块矿成交相对转弱，主要部分钢厂烧结机生产恢复，对块矿造成一定冲击，价格也出现下跌。考虑，下游成材端疲软见跌，港口库存依旧承压等，预计，下周进口矿行行情窄幅震荡盘整为主。

　　焦煤方面：本周国内焦煤延续偏强运行，随着焦炭落实二轮涨幅，焦企盈利面继续向好，对原料煤采购积极性提高，当前煤矿出货顺畅，主产地主焦煤本周累计涨幅50-100元/吨。考虑，焦企利润改善采购有所增量，但整体环境不佳仍按需补库为主，预计，下周国内焦煤市场涨势趋缓，偏稳为主。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报2350元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报2350元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2350元/吨，S1.3，G75报2100元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1900元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2415元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2250元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭第二轮提涨基本落地，累计涨幅400-460元/吨。随着焦炭落实第二轮涨幅，焦企利润得到修复，生产积极性得到提升。同时，下游钢企高炉复产持续增加，对焦炭刚需增量，焦炭出货比较顺畅，厂内库存低位，叠加原料煤持续上涨，成本支撑进一步趋强，对后市仍有提涨意愿。但近日成材价格回落，下游市场情绪转弱，考虑，当前钢厂盈利收窄，成材出货压力渐增，钢厂对焦炭提降意愿再起，预计，下周焦炭市场博弈加剧，弱稳运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2700-2800元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2600-2750元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2550-2650元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2550-2650元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场表现先涨后跌，其中，华东地区主导钢厂沙钢继上周补涨300元/吨后，本周再次两次大幅拉涨150元/吨吸货，带动本地区废钢价格走高150-200元/吨。随后受成材价格回调影响，废钢市场高位承压，主要钢企纷纷回调收废价格50-150元/吨。华北地区废钢价格处于国内高位，故收废积极性有所减弱，但废钢资源偏紧，收废难度依旧较大，废钢市场先涨后落，高位震荡盘整。考虑，当前钢企利润收窄，废钢备库积极性下滑，预计，下周废钢市场或将震荡偏弱运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2800元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2750元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2800元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2600-2700元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2550-2750元/吨。

　　二、综合观点

　　本周宏观金融数据密集公布，显示经济复苏有所放缓，尤其房地产投资进一步下滑，叠加极端高温天气影响施工，部分省市疫情防控升级，盘面下行市场信心受挫等，拖累钢价整体走弱。具体原料来看，随着焦炭落实二轮涨幅，焦企盈利面继续向好，对原料煤采购积极性提高，焦煤价格延续上涨。铁矿港口连续八周升库，高炉复产矿石刚需增加，其中PB粉性价比更优，烧结复产对块矿形成一定冲击。废钢供应依旧偏紧，但拉涨过快优势消除；钢坯延续降库态势，跟随钢价震荡见跌。考虑，成材下跌钢企盈利收窄，终端采购需求一般，央行超预期降息刺激经济等，预计，下周进口矿横盘整理，焦煤市场涨势放缓，焦炭价格弱稳为主，废钢行情偏弱运行，钢坯价格窄幅震荡调整为主。