本期观点:焦炭稳中偏强 矿石延续偏弱

　　时间：2022-10-24—2022-10-28

　　●市场回顾——进口矿价弱势见跌，焦炭价格稳中偏强；

　　●成本分析——焦炭平稳矿价微跌，钢价成本小幅下移；

　　●库存分析——焦炭亏损供应收缩，矿石供应依旧承压；

　　●综合观点——需求不济钢价下跌，铁水减产影响原料。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料品种多数下跌，其中，进口矿弱势走低，钢坯价格震荡下跌，国产矿价稳中略降，焦炭价格稳中偏强，焦煤行情延续偏强，废钢价格弱势下跌，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情震荡下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3610元/吨，较上周六下跌40元/吨。库存方面，截止10月21日早8点，象屿正丰库钢坯库存10.54万吨，海翼宏润库钢坯库存15.35万吨，物产震翔钢坯库存5.14万吨，三个库房钢坯库存合计31.03万吨，累计较上周末减少9.22万吨。市场方面：当前唐山钢坯直发资源成交偏弱，下游调坯企业较为谨慎，成交多集中在低价资源，钢坯市场整体表现不佳，但前期部分钢厂环保限产，供给小于需求，带动主要仓储和码头库存继续下降。考虑，调坯企业采购谨慎，疫情防控影响运输，以及临近月底交单节点等，预计，下周国内钢坯行情震荡偏弱运行。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情弱势走低，截止10月21日，青岛港61.5%PB粉报价720元/吨，周环比下跌15元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12913万吨，周环比下降80万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2262万吨，环比下降142万吨；本周国内45港口到港量2113万吨，环比减少75万吨。需求来看，本周高炉开工率82.05%，周环比下降0.57%。受钢企盈利收缩，叠加疫情和重要会议等影响，铁水产量环比下降，同时，钢厂采购更加谨慎，中低品粉矿采购量增加，超特粉、金布巴粉、PB粉等更受青睐。另外，近期华北地区国产矿禁用火工品，采矿作业几乎全停，选矿作业多以原矿库存为主。考虑，钢企利润收缩铁水减产，环保限产及疫情防控，预计，下周进口矿行情延续偏弱调整。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场延续偏强运行，主产地煤矿部分仍有停产，支撑煤价继续偏强运行，其中，低硫主焦及肥煤等优质煤种继续上涨50元/吨。不过，下游焦企第二轮提涨暂未落实，亏损面继续扩大，刚需出现下滑，难以支撑焦煤继续上涨，同时考虑主产地停产煤矿陆续复产，供应面逐步改善，预计，下周国内焦煤市场持稳运行为主。现山西长治地区主焦S0.5G7报2600元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2600元/吨，S1.3，G75报2450元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2000元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2650元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2550元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭行情持稳运行，第二轮提涨暂未落实。当前焦企因亏损加大及原料煤不足，停限产力度加大供应收紧，同时因运输不畅，厂内库存有所累积，但整体库存仍处低位。下游钢企开工维持高位，但钢价大幅下跌导致盈利下滑，对焦炭提涨抵触情绪较大，同时，近期期货盘面的大幅回落，焦炭市场看涨情绪有所分化。考虑，焦炭市场供应收紧，焦煤上涨成本增加等，预计，下周国内焦炭市场稳中偏强运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2700-2800元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2600-2750元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2550-2650元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2550-2650元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场延续弱势下跌，受钢厂盈利能力下降，废钢贸易商送货积极，钢企继续加大废钢打压力度。其中，华东地区主导钢企收废价格累降150元/吨，带动周边钢企跟跌100-180元/吨。华北地区废钢供需双弱，低价收废难度较大，故废钢价格跌幅相对较小，累计跌幅20-50元/吨。考虑，当期钢企利润倒挂，近期废钢跌幅过大等，预计下周废钢市场跌势减缓，震荡偏弱运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2350-2500元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2450-2550元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2600-2700元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2500-2600元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2500-2700元/吨。

　　二、综合观点

　　重要会议北方停工限产，多地疫情扩散运输受阻，“银十”过半需求不旺，盘面空头席位增仓明显，钢市疲软跌幅明显。具体原料来看，主产地煤矿仍有停产，支撑煤价继续偏强运行；焦炭第二轮提涨未落实，亏损面加大且供应收紧，然钢企盈利下降，对焦炭提涨抵触情绪较大，钢焦博弈继续加剧；河北地区矿区禁用火工品，采矿作业几乎全停，铁精粉产量有所下降，进口矿到港量环比减少，中低品矿更受青睐。废钢经销商送货加快，钢厂盈利能力下降，继续加大对废钢打压力度；钢坯市场供需双弱，追随钢价弱势走低。考虑，北方部分钢企逐步复产，疫情多地防控严峻，需求疲软信心不足等，预计，下周进口矿偏弱调整，焦煤价格涨后趋稳，焦炭市场稳中偏强，废钢市场跌势放缓，钢坯市场震荡偏弱调整为主。