本期观点:焦炭弱势趋跌 矿石延续下跌

　　时间：2022-10-31—2022-11-4

　　●市场回顾——进口矿价弱势下跌，焦炭价格稳中偏弱；

　　●成本分析——焦炭趋弱矿价下跌，钢价成本总体下移；

　　●库存分析——焦炭供应相对宽松，矿石港口库存承压；

　　●综合观点——成材下跌铁水减量，采购谨慎需求下滑。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料品种多数下跌，其中，进口矿弱势下跌，钢坯价格震荡下跌，国产矿弱势走低，焦炭价格稳中偏弱，焦煤行情弱稳运行，废钢价格延续下跌，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情弱势下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3560元/吨，较上周六下跌50元/吨。库存方面，截止10月28日早8点，象屿正丰库钢坯库存10.59万吨，海翼宏润库钢坯库存15.95万吨，物产震翔钢坯库存5.38万吨，三个库房钢坯库存合计31.92万吨，累计较上周末增加0.89万吨。市场方面：当前唐山地区调坯型材厂内库存积压，回笼资金及去库压力加大，叠加部分轧钢厂停产检修，对坯料采购不积极，直发资源成交偏弱，现货市场仍以交单贸易为主，在黑色期货下跌引领下，市场信心明显不足，带动坯料厂商报价走跌。考虑，主要仓储库存增加，下游成品材需求低迷等，预计，下周国内钢坯行情延续震荡偏弱运行。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情弱势下跌，截止10月28日，青岛港61.5%PB粉报价676元/吨，周环比下跌44元/吨。港口方面，主要港口矿石库存12945万吨，周环比增加32万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2312万吨，环比增加24万吨；本周国内45港口到港量2105万吨，环比减少57万吨。需求来看，本周高炉开工率81.48%，周环比下降0.57%.同比去年增加6.58%。受疫情及钢厂亏损影响，铁水产量连续二周下降，钢厂采购谨慎，贸易商投机性需求转弱，块矿及中高品粉矿成交明显回落，低品矿资源成交维持低位。考虑，钢厂减产力度逐步加强，环保管控影响北方港口提货等，预计，下周进口矿行情延续偏弱调整。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场弱稳运行，本周前期停产的煤矿陆续复工，供应端逐步宽松，下游焦炭市场提降声音再起，焦企原料煤采购消极，影响炼焦煤市场迅速降温，贸易商谨慎加速出货，线上竞拍流拍增多，各煤种价格陆续松动回落。考虑，焦煤供应宽松，市场心态转弱，预计，下周国内焦煤市场趋弱运行。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报2650元/吨；长治地区主焦S0.5G7报2580元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2550元/吨，S1.3，G75报2400元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2000元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2650元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2550元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭市场延续平稳，当前主产地物流运输逐步通畅，焦企出货正常，厂内库存逐步下降，但因焦企普遍亏损，提产积极性不高。下游钢企受成材价格大幅回落，盈利能力持续下降，同时终端需求并没改善，钢厂减产力度加大，对焦炭按需采购。本周部分钢企对焦炭提降100-110元/吨，但主流钢企暂未表态。考虑，焦炭整体供应好转，成本支撑有所减弱，钢焦博弈延续，预计，下周国内焦炭市场稳中偏弱运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2700-2800元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2600-2750元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2550-2650元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2550-2650元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场延续弱势下跌，其中，华东地区在前期大幅下跌后，主要钢企到货量减少，废钢价格止跌趋稳，随后钢价继续下跌，主导钢企收废价大幅下调100元/吨，带动其他钢企跟跌50-100元/吨。华北地区废钢市场高位承压，废钢价格开始补跌，累计跌幅100-200元/吨；另外，山西地区部分钢厂停产检修，废钢出现200-300元/吨大幅回落。考虑，废钢刚需减弱，贸易商信心缺失，预计，下周废钢市场延续偏弱运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2250-2500元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2350-2500元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2550-2650元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2450-2550元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2400-2600元/吨。

　　二、综合观点

　　受国内外宏观经济基本面拖累，终端需求下滑资金偏紧拖累，多地疫情扩散防控升级拖累，本周黑色系商品期货全线下跌，螺纹主力合约跌破3500点，创2020年5月以来新低，钢企亏损面进一步加剧，高炉开工率连续三周下降，钢市疲软下跌哀鸿遍野。具体原料来看，前期停产煤矿陆续复工，供应端逐步宽松，线上竞拍流拍增多，各煤种价格松动回落；焦企普遍亏损，提产积极性不高，但下游钢企盈利持续下降，部分钢厂对焦炭提降再起，钢焦激烈博弈延续。铁矿港口小幅升库，铁水产量连续下降，钢厂采购谨慎，贸易商投机性需求转弱，中高品矿成交回落，低品矿成交维持低位。钢企亏损减少废钢采购，并继续打压收废价格；钢坯直发资源成交偏弱，主要仓储库存增加，坯料厂商报价跟跌。考虑，天气渐冷北方环保趋严，钢厂亏损减产力度升级，需求疲软市场信心不足等，预计，下周进口矿价格维持偏弱调整，焦煤和废钢偏弱运行，焦炭行情弱势趋跌，钢坯市场震荡下跌调整为主。