本期观点:焦炭二轮提降 矿石弱势下跌

　　时间：2022-11-7—2022-11-11

　　●市场回顾——进口矿价震荡下跌，焦炭首轮下跌落地；

　　●成本分析——焦炭矿石双双下跌，钢价成本明显下移；

　　●库存分析——焦炭供应逐步宽松，矿石港口库存大增；

　　●综合观点——钢企亏损铁水减产，刚需减弱原料下跌。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料品种全线下跌，其中，进口矿跌后略涨，钢坯价格先抑后扬，国产矿弱势走低，焦炭首轮提降落地，焦煤行情弱势下跌，废钢价格延续下跌，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情先抑后扬，截止发稿，唐山普方坯含税价报3480元/吨，较上周五下跌30元/吨。库存方面，截止11月4日早8点，象屿正丰库钢坯库存10.5万吨，海翼宏润库钢坯库存14.71万吨，物产震翔钢坯库存5.45万吨，三个库房钢坯库存合计30.66万吨，累计较上周末减少1.26万吨。市场方面：上周至本周初，黑色商品期货持续弱势走低，成品材报价接连下跌，钢企盈利下降，坯料采购受到抑制，情绪低落钢坯下跌；周二至周五，期货合约止跌回升，成品材报价连续上涨，坯料低价资源成交好转，钢坯报价顺势探涨。考虑，钢企亏损按需采购，钢价上涨情绪提高，预计，下周国内钢坯市场或将震荡偏强运行。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情跌后略有回涨，截止11月4日，青岛港61.5%PB粉报价650元/吨，周环比下跌26元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13194万吨，周环比增加249万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2474万吨，环比增加162万吨；本周国内45港口到港量2284万吨，环比增加179万吨。需求来看，本周高炉开工率78.77%，周环比下降2.71%。随着长流程钢企盈利大幅回落，部分钢企停产检修，铁水达产量延续下降，矿石采购需求减少，同时，近期外矿发运量增加，船只抵港量数量增多，港口库存大幅上升。现钢企对中低品粉矿更受青睐，如PB粉、超特粉、金布巴粉等。考虑，钢企亏损铁水减产，外矿增发库存上升等，预计，下周进口矿行情震荡偏弱调整运行。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场弱势下跌，受下游焦炭价格下跌影响，市场悲观情绪蔓延，煤矿出货压力加大，部分煤矿库存持续累积。另外，线上竞拍流拍加大，焦煤降价范围继续扩大，主要煤种累计降幅200元/吨左右，部分煤种跌幅达400元/吨。考虑，焦煤市场刚需减弱，市场看跌情绪仍在，预计，下周国内焦煤市场延续偏弱运行。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报2350元/吨；长治地区主焦S0.5G7报2300元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2550元/吨，S1.3，G75报2400元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2000元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2550元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2450元/吨。

　　焦炭方面：本周焦炭首轮提降100-110元/吨基本落实，河北、山东等部分钢企第二轮提降开启。随着钢企亏损面扩大，终端需求预期减弱，钢厂停限产力度加大，原料刚需减弱，钢企对焦炭打压提降意识增强。焦企随着原料煤价格大幅下跌，亏损情况有所修复，产能相应提升，供应增加下部分焦企库存累积，焦企挺价意愿有所弱化。考虑，焦炭供需逐步宽松，钢企亏损打压增强，预计，下周焦炭第二轮下跌将要落实。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2500-2700元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2500-2650元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2450-2550元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2450-2550元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场延续弱势下跌，其中，华东地区收废价格整体下跌80-120元/吨，随后成品材价格上涨，部分钢企收废价格低位回涨30-80元/吨吸货。华北地区因钢企亏损严重，废钢价格相对较高，故钢企打压力度加大，主要钢企累计跌幅150-200元/吨。其它西南、华南等地随着电炉复产，刚需增加价格支撑明显，跌幅相对较小，累计下跌30-50元/吨。考虑，贸易商收废积极性下降，废钢供应不足，同时钢价低位反弹，市场心态好转，预计，下周废钢市场或将低位反弹运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2200-2400元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2300-2400元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2300-2550元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2400-2500元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2300-2450元/吨。

　　二、综合观点

　　本周国内钢企减产力度升级，陕晋川甘豫钢企联合减产渲染，个别地区流传疫情防控宽松，11月份美联储降息尘埃落定，以及期货连续上涨助力，钢市在情绪释放后重拾信心，钢价止跌后接连小幅探涨。具体原料来看，炼焦煤线上流拍加大，部分煤企库存持续累积，焦煤降价范围继续扩大；焦炭首轮提降基本落地，随着钢企亏损面扩大，钢企打压势头不减，河北、山东等地第二轮提降开启；进口矿发运量增加，船只抵港数量增多，铁水产量环比下降，矿石供给压力上升；废钢延续弱势下跌，后随着成品材价格上涨，低价资源止跌见涨；钢坯直发资源成交偏差，跟随钢价走势上下摆动。考虑，钢企减产原料刚需下降，北方渐冷施工逐步收缩等，预计，下周进口矿价格震荡偏弱，焦煤市场偏弱运行，焦炭二轮提降落地，废钢部分低位反弹，钢坯市场震荡偏强调整为主。