本期观点:焦炭跌后暂稳 矿石震荡盘整

　　时间：2022-11-14—2022-11-18

　　●市场回顾——进口矿价小幅上涨，焦炭三轮提降落地；

　　●成本分析——焦炭大跌矿石上涨，钢价成本小幅下移；

　　●库存分析——焦炭供应维持宽松，矿石港口三周升库；

　　●综合观点——高炉检修铁水减产，期货拉涨信心提振。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料表现不一，其中，进口矿小幅探涨，钢坯价格震荡略强，国产矿稳中微涨，焦炭三轮提降落地，焦煤行情偏弱运行，废钢价格大幅反弹，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情窄幅震荡，截止发稿，唐山普方坯含税价报3500元/吨，较上周五上涨20元/吨。库存方面，截止11月11日早8点，象屿正丰库钢坯库存10.29万吨，海翼宏润库钢坯库存11.94万吨，物产震翔钢坯库存5.91万吨，三个库房钢坯库存合计28.14万吨，累计较上周末减少2.52万吨。市场方面：近期高炉停产检修增加，直发资源供应量下降，需求来看，调坯企业利润偏低，调坯企业检修同样增多，坯料市场供需均弱，下游钢企按需采购为主，坯料跟随成品材波动调整。考虑，黑色盘面震荡上扬，主要仓储库存下降等，预计，下周国内钢坯行情震荡趋强运行。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情偏强运行，截止11月11日，青岛港61.5%PB粉报价695元/吨，周环比上涨45元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13259万吨，周环比增加65万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2578万吨，环比增加104万吨；本周国内45港口到港量2322万吨，环比增加38万吨。需求来看，本周高炉开工率77.21%，周环比下降1.57%，同比去年增加5.62%。由于钢企盈利水平差，高炉开工率接连五周下降，矿石采购需求下降，叠加外矿发运量增加，主要港口库存连续三周升库，然而铁矿主力合约跌后连续补涨，市场信心有所提振，矿石报价试探性走高。考虑，钢企停产检修需求下降，矿石供应宽松格局未变，预计，下周进口矿行情震荡盘整为主。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场偏弱运行，部分地区有补跌100-200元/吨。经过前期大幅下跌后，跌势有所趋缓，但下游焦企处于亏损，对原料煤采购消极，煤矿出货承压，近期都有累库现象，煤价继续承压，有下调预期。考虑，近期期货盘面走强，市场情绪有所提振，预计，下周国内焦煤市场弱稳运行。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报2300元/吨；长治地区主焦S0.5G7报2250元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2350元/吨，S1.3，G75报2150元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2000元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2450元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2350元/吨。

　　焦炭方面：本周焦炭第三轮提降基本落实，累计降幅300-330元/吨。当前钢企打压焦炭意愿不减，上游焦企随着原料煤大幅降价，亏损情况有所好转，但在下游消极采购下，厂内库存有所累积，但连续三轮下跌后，焦炭下行压力有所缓解，同时焦企对提降抵触情绪加重。考虑，焦炭供需相对宽松，但市场看空情绪减弱，市场信心有所增强，预计，下周焦炭市场持稳运行为主。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2350-2500元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2300-2450元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2250-2350元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2250-2350元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场延续反弹趋势，市场恐慌情绪消退，钢企到货量下滑，唯有拉涨吸货。其中，华东地区主导钢企大幅补涨180-200元/吨，带动本地废钢价格大幅上涨60-160元/吨。华北地区废钢上涨动力不足，周初上涨50-80元/吨后基本持稳运行。考虑，钢价反弹提升信心，商家盼涨意愿增强，预计，下周废钢市场震荡偏强运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价为2300-2500元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2450元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2600元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2500元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2350-2500元/吨。

　　二、综合观点

　　美联储加息放缓预期上升，国内高炉开工率五周下降，供应减少钢市库存下降，以及防疫政策向好调整，黑色系期货拉涨明显，钢市报价顺势抬高。具体原料来看，焦煤经过前期大跌，多数地区报价趋稳，部分地区仍有补跌；焦炭连续三轮下跌，对提降抵触情绪增加，市场看空情绪减弱；外矿发运量增加，港口库存三周升库，供应宽松格局未变；废钢市场供应偏紧，钢企到货量下滑，钢企无奈提涨吸货；钢坯仓储环比下降，跟随钢价趋势上涨。考虑，钢企减产原料端刚需下降，期货上涨防疫向好提振信心，预计，下周进口矿震荡盘整，焦煤市场弱稳运行，焦炭价格跌后持稳，废钢行情震荡偏强，钢坯市场震荡趋强运行。