本期观点:焦炭稳中偏强 矿石震荡趋涨

　　时间：2022-11-21—2022-11-25

　　●市场回顾——进口矿价震荡上涨，焦炭价格持稳运行；

　　●成本分析——焦炭平稳矿石上涨，钢价成本小幅上移；

　　●库存分析——焦炭供应相对宽松，矿石港口四周升库；

　　●综合观点——期货拉涨提振情绪，多数原料价格上涨。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料多数上涨，其中，进口矿震荡走强，钢坯价格整体上涨，国产矿价小幅抬高，焦炭价格暂稳运行，废钢市场延续偏强，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情整体上涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报3560元/吨，较上周五上涨60元/吨。库存方面，截止11月18日早8点，象屿正丰库钢坯库存10.49万吨，海翼宏润库钢坯库存10.45万吨，物产震翔钢坯库存5.5万吨，三个库房钢坯库存合计26.44万吨，累计较上周末减少1.7万吨。市场方面：周初，调坯轧材企业出货尚可，坯料采购积极性提高，以及黑色期货上涨提振下，坯料厂商报价上涨。周中以后，直发资源成交转弱，低价资源成交还行，但成品材价格继续探涨，上游原材料价格上涨推高成本，以及主要仓储资源库存下降，坯料厂商再次小幅探涨。考虑，成品材上涨提振信心，原料上涨推高成本等，预计，下周国内钢坯行情维持震荡偏强运行。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情震荡上涨，截止11月18日，青岛港61.5%PB粉报价743元/吨，周环比上涨48元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13320万吨，周环比增加61万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2471万吨，环比减少107万吨；本周国内45港口到港量2234吨，环比减少88万吨。需求来看，本周高炉开工率76.35%，周环比下降0.85%，同比去年增加6.01%。随着市场情绪好转，投机商参与积极，市场交投有所活跃，同时，多数钢企原料库存偏低，盈利水平修复情况下，补库力度有所增强，但采购仍倾向中低品粉矿，PB粉、超特粉等价格上涨，块矿关注度也有所提高。考虑，钢厂盈利改善但采购仍谨慎，港口延续累库供应承压等，预计，下周进口矿价格窄幅震荡趋强运行。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场跌势趋缓，当前期货盘面走强，焦煤市场情绪好转，信心得到提振，焦企补库增量，同时贸易商入场采购，煤矿出货好转，线上竞拍都有不同程度涨价，带动部分产地价格小幅探涨50元/吨左右。考虑，下游焦企利润亏损，钢需增量有限，预计，下周国内焦煤市场稳中偏强运行。现山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报2300元/吨；长治地区主焦S0.5G7报2250元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2350元/吨，S1.3，G75报2150元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2000元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2450元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2350元/吨。

　　焦炭方面：本周焦炭市场平稳运行，盼涨心态较为明显。受双焦期货盘面大幅走高，国内钢价继续走强，悲观情绪逐步缓解。同时，钢厂补库及贸易商采购积极性相对提升，焦企出货明显好转，库存持续下降，对提涨较为迫切。下游钢厂盈利状况好转，但终端需求预期不佳，钢厂提产积极性一般，对焦炭提涨亦较为抵触。考虑，焦炭出库压力有所缓解，但钢企对提涨依旧抵触，预计，下周焦炭市场稳中偏强运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2350-2500元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2300-2450元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2250-2350元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2250-2350元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场延续偏强运行，其中，华东地区废钢相对偏低，主要钢企到废量不足，主导钢企本周再次大幅补涨100元/吨，带动周边废钢上涨50-100元/吨。华北地区废钢相对较高，钢企收废积极性不高，跟随钢价上涨为主，累计涨幅30-50元/吨。考虑，市场情绪向好，废钢资源不足，以及钢企盈利水平有限等，预计，下周国内废钢价格涨势趋缓，震荡偏强为主。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2550元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2500元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2600元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价为2450-2550元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价为2400-2600元/吨。

　　二、综合观点

　　本周受金融16条措施支持地产，江苏、山东等地传减产信息，产量和库存周环比双降，期货盘面维持偏强运行，以及疫情防控边际放松等，使得市场情绪向好，国内钢价延续上涨。具体原料来看，焦煤市场出货好转，线上竞拍价格上涨，信心得到提振；焦企库存持续下降，盼涨心态较为明显，个别焦企发布提涨通知；外矿发运环比下降，高炉开工率六周下降，部分钢企增加补库力度，中低品矿仍受青睐；废钢市场资源偏紧，钢企无奈提涨吸货；原料上涨坯料成本抬高，跟随钢价整体上涨。考虑，北方建材需求渐入淡季，社会库存整体偏低，施工进入年底冲刺等，预计，下周进口矿震荡趋强，焦煤和焦炭市场稳中偏强，废钢市场涨势趋缓，钢坯市场震荡偏强调整为主。