本期观点:焦炭涨后暂稳 矿石震荡趋弱

　　时间：2022-12-26—2022-12-30

　　● 市场回顾——进口矿价震荡下跌，焦炭四轮提涨落地；

　　● 成本分析——焦炭上涨矿石见跌，钢价成本有所上移；

　　● 库存分析——焦炭供需相对宽松，矿石供应宽松承压；

　　● 综合观点——年末冬储刚需仍在，期货震荡钢厂谨慎。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料涨跌分歧，其中，进口矿震荡下行，钢坯价格跌幅明显，国产矿价弱势盘整，焦炭四轮提涨落地，废钢市场高位承压，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情明显下跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3730元/吨，较上周五下跌80元/吨。库存方面，截止12月23日早8点，象屿正丰库钢坯库存12.11万吨，海翼宏润库钢坯库存11.65万吨，物产震翔钢坯库存13.16万吨，三个库房钢坯库存合计36.92万吨，累计较上周末增加9.32万吨。市场方面，近期轧钢厂成品材出货不畅，对钢坯采购意愿减缓，直发资源入库量增多，市场主要仓储库存接连累库。同时，市场暂无刺激性利好信息，下游钢企阶段性补库结束，坯料厂商报价接连向下调整。考虑，成交偏弱库存累增，以及钢坯成本不断走高等，预计，下周国内钢坯市场震荡偏弱调整。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情震荡下跌运行，截止12月23日，青岛港61.5%PB粉报价810元/吨，周环比下跌17元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13339万吨，周环比降低61万吨。供应来看，上周澳洲和巴西铁矿发运总量2422万吨，环比减少141万吨；本周国内45港口到港量2345吨，环比减少21万吨。需求来看，本周高炉开工率75.93%，周环比下降0.04%，同比去年增加8.06%。近期原料价格居高，钢厂利润仍未见改善，叠加疫情影响运输和需求，钢厂采购意愿减缓，低品资源性价比提高，高品粉矿需求走弱，中低品价差环比有所收窄。考虑，降温以及疫情需求减弱，港口供应继续承压等，预计，下周进口矿行情震荡趋弱调整。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场涨势趋缓，当前主产地部分煤矿因疫情生产受限（山西新增停产炼焦煤矿14座，合计产能2510万吨，其中受疫情影响停产煤矿10座，涉及产能2120万吨。），焦煤供应持续趋紧，下游焦企补库积极性仍在，煤矿出货顺畅，价格高位运行。不过，市场恐高情绪加重，下游对部分高价煤种采购谨慎。考虑，焦煤供应紧张暂难缓解，支撑煤价高位运行，预计，下周国内焦煤市场高位盘整偏强运行。现山西长治地区主焦S0.5G7报2600元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2580元/吨，S1.3，G75报2350元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2050元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报26750元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭第四轮提涨基本落地，累计涨幅400-440元/吨。受原料煤价格持续高位，焦企利润仍未摆脱亏损，提产意愿不足，短期焦炭供应增量有限。下游钢企利润有所修复，整体盈利能力依旧较低，但临近年底，原料补库刚需仍在，支撑焦碳仍偏强运行。考虑，双焦盘面大幅回调，成品材价格回调等，预计，下周国内焦炭市场涨后持稳运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2750-2900元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2700-2800元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2650-2750元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2650-2750元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场高位承压，小幅回调10-40元/吨。现部分短流程钢企停产范围扩大，贸易商送货节奏加快，钢企开始有意打压废钢价格。具体来看，华东地区主要钢企对废钢下调50元/吨，带动周边钢企收废价回落20-50元/吨；华北地区废钢市场供需双弱，本地钢企根据自身情况调整，涨跌互现，整体偏弱10-20元/吨。考虑，废钢市场供需均弱，钢企年底仍有补库需求等，预计，下周废钢市场高位震荡趋弱运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2550-2700元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2550-2650元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2600-2750元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2550-2650元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2500-2700元/吨。

　　二、综合观点

　　全国多地疫情扩散迎来峰值，市场采购及运输等活跃度下降，部分短流程钢企主动停限产，江苏个别钢企公布冬储政策，建筑钢价处于盘整态势。具体原料来看，原料煤因疫情生产受限，供应情况持续趋紧；焦炭四轮提涨基本落地，但仍未摆脱亏损，提产意愿依然不足；钢厂对矿石采购意愿减缓，低品矿资源配比度提高，中低品矿价差环比收窄；废钢商家送货节奏加快，钢企有意打压废钢价格；钢坯直发资源入库量增多，主要仓储库存接连累库。考虑，疫情严峻冲击生产和需求，年底钢企仍有原料补库刚需等，预计，下周进口矿市场震荡下行，焦煤行情偏强盘整，焦炭价格涨后暂稳，废钢市场震荡趋弱，钢坯市场震荡偏弱调整为主。