本期观点:焦炭维持平稳 矿石高位盘整

　　时间：2023-2-27—2023-3-3

　　● 市场回顾——进口矿价继续攀高，焦炭行情维持平稳；

　　● 成本分析——焦炭平稳矿石上涨，钢价成本继续上移；

　　● 库存分析——焦炭供需相对宽松，港口矿石继续增压；

　　● 综合观点——铁水产量持续上升，刚需增量价格上涨。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料多数上涨，其中，进口矿价延续上涨，钢坯价格上涨明显，国产矿价小幅上涨，焦炭行情维持平稳，废钢价格全面上涨，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情明显上涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报3950元/吨，较上周五上涨80元/吨。库存方面，截止2月24日早8点，象屿正丰库钢坯库存46.75万吨，海翼宏润库钢坯库存35.33万吨，物产震翔钢坯库存32.5万吨，三个库房钢坯库存合计114.58万吨，累计较上周末下降1.73万吨。市场方面，上半周，随着盘面不断走高，以及下游轧钢成品材出货顺畅，市场成交整体尚可，坯料厂商报价走高；下半周，盘面走势震荡趋弱，轧钢采购有意放缓，以消耗厂内存为主，低价资源成交还行，多为贸易间成交，市场报价以稳为主。考虑，库存高压但延续降库，轧钢厂按需采购等，预计，下周国内钢坯行情窄幅震荡调整。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情震荡走高，截止2月24日，青岛港61.5%PB粉报价917元/吨，周环比上涨29元/吨。港口方面，主要港口矿石库存14225万吨，周环比增加113万吨，一是压港船只卸货增多，二是国产矿复产，铁精粉产量增加，使得港口延续累库。需求来看，本周高炉开工率80.98%，周环比增加1.44%，同比去年增加7.54%。不过，钢厂利润仍处于低位，对低品粉需求较好，市场高低品价差收窄。钢厂采购依旧谨慎，投机需求相对活跃。考虑，铁水产量继续上升，但供应依旧承压等，预计，下周进口矿行情或将高位盘整运行。

　　焦煤方面：本周国内焦煤市场涨跌互现，低硫主焦开始走强，拉涨50元/吨。随着下游出货好转，市场情绪整体回暖，焦企采购意愿提升，叠加内蒙露天矿事故影响，煤矿安全检查趋严，区域供应将收紧，短期支撑煤价偏强运行。考虑，焦企盈利依旧偏弱，预计，下周焦煤市场稳中偏强运行。现山西长治地区主焦S0.5G7报2480元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2350元/吨，S1.3，G75报2270元/吨。唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2475元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2400元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1950元/吨；

　　焦炭方面：本周国内焦炭市场延续平稳，随着成品材持续回升，钢企利润不断修复，稳步增产下对焦炭需求增量，打压原料的意愿逐步减弱。同时，双焦期货盘面的大幅上涨，市场情绪得到提振，贸易环节询价和入场增多，部分焦企有惜售现象。考虑，焦炭供需格局有所改善，但钢焦供需基本平衡，预计，下周焦炭市场延续平稳运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2600-2700元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2500-2600元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2450-2550元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2450-2550元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场全面走强，累计涨幅30-80元/吨。钢价继续走高，电炉开工率继续提升，推动废钢价格走强。其中，华东地区主动钢企收废价上调50元/吨，带动本区域价格上涨40-70元/吨；华北地区钢企盈利仍偏低，但厂内库存偏低，唯有拉涨吸货。考虑，废钢资源整体偏紧，但钢企盈利对废钢价格有一定制约，预计，下周废钢市场高位整理运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2700-2850元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2700-2800元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2750-2900元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2750-2850元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2700-2850元/吨。

　　二、综合观点

　　上半周，期货盘面走势强劲，市场情绪显著升温，终端需求持续恢复，国内钢价全面攀涨；下半周，空头发力盘面下滑，市场出货节奏偏缓，但市场挺价意愿较高。钢厂复产持续推进，现高炉开工超8成，日均铁水产量创4个月新高，同时，下游需求持续改善，五大品种社库已现拐点。具体原料来看，内蒙发生特大矿难，后续安检必将加严，市场报价表现偏强；焦炭市场情绪好转，贸易环节询盘增多，成材上涨钢企打压意愿减弱；港口矿石继续升库，钢企采购谨慎，低品粉矿需求较好，高低品价差收窄；废钢资源依旧偏紧，电炉开工率提升，推动废钢价格走强；钢坯资源小幅降库，跟随钢价明显上涨。考虑，全国二会临近，环保及安检趋严，高炉复产接近高点等，预计，下周进口矿行情高位盘整，焦煤行情偏强运行，焦炭行情维持平稳，废钢行情高位整理，钢坯市场窄幅震荡调整为主。