本期观点:焦炭稳中偏弱 矿石偏弱整理

　　时间：2023-3-27—2023-3-31

　　● 市场回顾——进口矿价弱势下跌，焦炭行情暂稳运行；

　　● 成本分析——焦炭暂稳矿石下跌，钢价成本整体下移；

　　● 库存分析——焦炭供应趋向宽松，矿石港口四周降库；

　　● 综合观点——期现联袂大幅下跌，盈利下降采购谨慎。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料多数下跌，其中，进口矿价弱势下跌，钢坯价格大幅暴跌，国产矿价小幅下跌，焦炭行情暂稳运行，废钢价格全面下跌，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情大幅暴跌，截止发稿，唐山普方坯含税价报3840元/吨，较上周五暴跌160元/吨。库存方面，截止3月24日早8点，象屿正丰库钢坯库存35.05万吨，海翼宏润库钢坯库存26.45万吨，物产震翔钢坯库存28.69万吨，三个库房钢坯库存合计90.19万吨，累计较上周末下降8.48万吨。市场方面，上半周，唐山地区受重污染天气II级应急响应，钢企接到通知延续限产；下半周，随着重污染天气预警解除，调坯轧钢厂逐步复产，采坯补库略有好转。不过，本周盘面整体弱势下挫，市场情绪低迷，厂商报价连续下调。考虑，主流仓储压力仍在，恐慌情绪有所释放，预计，下周国内钢坯行情或将震荡调整为主。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情弱势下跌，截止3月24日，青岛港61.5%PB粉报价869元/吨，周环比下跌45元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13607万吨，周环比下降78万吨。需求来看，本周高炉开工率82.73%，周环比增加0.44%。近期澳巴矿石到货量下降，叠加高炉开工率继续攀升，矿石刚需增加，使得港口连续四周降库。矿石盘面受国外加息和金融风险等持续走弱，市场投机需求下降，钢厂利润收缩情况下，买盘更显谨慎，按需采购为主，厂库维持低库存结构。考虑，钢企盈利下降采购谨慎，资本避险盘面震荡等，预计，下周进口矿行情偏弱整理为主。

　　焦煤方面：本周国内焦煤延续偏弱运行，本周在成材价格大幅回落影响下，市场情绪整体偏悲观，同时主产地煤矿供应稳步回升，下游焦企按需采购等影响，炼焦煤市场成交活跃度下降，部分煤矿有累积现象，降价销售范围继续扩大，本周主要煤种报价继续下调50-100元/吨。考虑，市场心态不佳，焦企采购不积极，煤矿出货压力加大等，预计，下周焦煤市场延续偏弱运行。现山西长治地区主焦S0.5G7报2450元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报2450元/吨，S1.3，G75报2370元/吨。唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2525元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2400元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报2000元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭市场暂稳运行，随着原料煤价格继续下跌，盈利水平有所改善，生产积极性提升，供应量持续增加。然终端成材价格大幅回落，钢企盈利水平大幅收窄，钢企采购更显谨慎，部分钢企控制到货量，使得焦企出货放缓。考虑，焦炭供需转向宽松，钢企盈利水平收缩等，预计，下周国内焦炭行情稳中偏弱运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2600-2700元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2500-2600元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2450-2550元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2450-2550元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场全面走弱，累计跌幅50-120元/吨。主要受成材价格持续下跌，贸易商送货节奏加快，钢企对废钢压价意愿增强。其中，华东地区主导钢企多次下调废钢收购价，累计跌幅110元/吨，带动周边钢企跟跌80-120元/吨；华北地区钢企成本压力再显，继续打压收废价格，累计跌幅50-100 元/吨。考虑，市场心态趋弱，钢企盈利能力下降，预计，下周废钢市场延续偏弱调整为主。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2800元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2750元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2800元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2700-2800元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2550-2700元/吨。

　　二、综合观点

　　海外金融风险继续发酵，美联储加息如约而至，大宗商品价格遭遇重创，国内期货盘面连续下挫，叠加南方多省强降雨天气，表观需求下降，市场成交缩量，钢价持续回落。具体原料来看，炼焦煤成交量下降，部分煤矿有累库现象，降价范围继续扩大；焦炭供应量增加，而钢企盈利下降，部分钢企控制采购，焦企出货放缓；港口矿石虽然四周降库，但盘面持续走弱，钢厂买盘谨慎，维持低库存运转；废钢贸易商送货节奏加快，钢企到货量增加，对废钢压价意愿增强；钢坯市场情绪低落，跟随钢价大幅下跌。考虑，高炉开工持续攀升，原料刚需存在支撑，金融资本市场谨慎等，预计，下周进口矿偏弱整理，焦煤市场偏弱运行，焦炭市场稳中趋弱，废钢市场偏弱调整，钢坯市场震荡调整为主。