本期观点:焦炭弱势运行 矿石偏弱调整

　　时间：2023-4-23—2023-4-28

　　● 市场回顾——进口矿价震荡下跌，焦炭价格三轮下跌；

　　● 成本分析——焦炭矿石双双下跌，钢价成本继续下移；

　　● 库存分析——焦炭供给维持宽松，矿石港口止降反增；

　　● 综合观点——监管隔空喊话矿石，钢企检修需求转弱。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内主要原料偏弱运行，其中，进口矿价震荡下跌，钢坯价格先扬后抑，国产矿价稳中趋弱，焦炭价格三轮下跌，废钢市场延续下跌，具体分品种来看：

　　钢坯方面：本周国内钢坯行情先扬后抑，截止发稿，唐山普方坯含税价报3710元/吨，较上周五下跌30元/吨。库存方面，截止4月21日早8点，象屿正丰库钢坯库存18万吨，海翼宏润库钢坯库存15.45万吨，物产震翔钢坯库存20.21万吨，三个库房钢坯库存合计53.66万吨，累计较上周末下降0.55万吨。市场方面，上半周，下游轧钢厂采购一般，市场交投表现谨慎，但盘面窄幅震荡偏强，坯料厂商试探性小幅推涨；下半周，黑色盘面弱势下跌，以及调坯轧钢厂检修增加，坯料供强需弱逐渐显现，主流仓储库存不降反升，市场交易情绪转弱，厂商无奈报价下跌。考虑，原材料下跌成本降低，下游检修增加需求减量，预计，下周国内钢坯行情震荡偏弱调整。

　　铁矿石方面：本周进口矿行情震荡下跌，截止4月21日，青岛港61.5%PB粉报价860元/吨，周环比下跌24元/吨。港口方面，主要港口矿石库存13037万吨，周环比增加123万吨。需求来看，需求来看，本周高炉开工率84.59%，周环比下降0.15%；钢企盈利率42.24%，环比下降5.2%，可见钢企亏损面增加，采购表现谨慎，维持低库存运行，高品矿配比减量，部分钢企主动检修，叠加盘面弱势下跌，原料需求预期不乐观，使得铁矿承压下行。考虑，钢企亏损检修增加，采购谨慎库存上升等，预计，下周进口矿行情震荡下行为主。

　　焦煤方面：本周国内焦煤延续偏弱运行，主要煤种下跌100-150元/吨。受下游焦企利润收窄，以及对后市仍较悲观，故对原料煤继续压价采购，煤矿出库放缓，库存继续累积，报价延续跌势，至3月以来，多煤种价格累计下跌400-600元/吨。考虑，下游仍有降价预期，需求表现疲软，预计，下周国内焦煤市场维持偏弱运行。现山西长治地区主焦S0.5G7报2000元/吨；柳林主焦煤S0.7，G85报1950元/吨，S1.3，G75报1870元/吨。唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报2265元/吨；邯郸主焦煤S<0.6,G75-85报2300元/吨。内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1750元/吨。

　　焦炭方面：本周国内焦炭第三轮提降基本落地，累计降幅250-300元/吨。下游钢企受钢价持续下跌，盈利能力不断收窄，旺季刚需不及预期，钢厂原料库存维持低位，对原料采购按需进行。同时中间环节基本停滞，影响主产地焦企继续累库，部分焦企库存压力较大，市场看降情绪仍较浓。考虑，焦炭市场心态悲观，同时成本支撑下滑，预计，下周国内焦炭市场延续偏弱运行。现华东地区准一级焦出厂含税报价为 2350-2450元/吨；华北地区准一级焦出厂含税报价为2350-2450元/吨；山西地区准一级焦出厂含税报价为2250-2350元/吨；东北地区准一级焦出厂含税报价为2250-2350元/吨。

　　废钢方面：本周国内废钢市场偏弱运行，在成材价格下挫影响下，废钢市场再次走跌，其中，华东地区主导钢企收废价下调50元/吨，带动本区域废钢价下跌30-60元/吨；华北地区主要钢企收废价下跌20-30元/吨，然山西主要钢企收废价跌幅明显，累计下调80-100元/吨。考虑，钢企盈利能力较弱，刚需有所回落， 预计，下周废钢市场震荡偏弱运行。现华东地区重废（﹥6mm）不含税报价2600-2700元/吨；华中地区重废（﹥6mm）不含税报价2600-2700元/吨；华北地区重废（﹥6mm）不含税报价2600-2750元/吨；华南地区重废（﹥6mm）不含税报价2650-2750元/吨；东北地区重废（﹥6mm）不含税报价2500-2650元/吨。

　　二、综合观点

　　宏观金融数据“波澜不惊”，房地产投资同比下降，监管层隔空喊话矿石，期货盘面弱势下挫，终端采购节奏放缓，部分钢企主动减产，国内钢价弱势见跌。具体原料来看，原料煤出库放缓，库存继续累积，报价延续跌势；焦炭第三轮提降落地，钢企亏损面加剧，降本控量打压不减；矿石港口库存止降反增，高品矿配比减量，市场交投谨慎，钢企低库存运转；废钢商家送货积极，钢企亏损继续打压收废价；钢坯市场供强需弱，跟随钢价弱势调整。考虑，成本下降支撑减弱，铁水产量止增下降等，预计，下周进口矿震荡趋弱，焦煤和焦炭弱势运行，废钢行情延续弱势，钢坯市场震荡偏弱调整。