自去年8月以来，Carvana(CVNA.US)股价持续下挫，这给许多投资者带来了痛苦，然而事实上，对冲基金才是伤得最重的“受害者”。

一直以来，Carvana都是对冲基金的宠儿，但这家在线二手车经销商的股价却在过去12个月里下跌了97%。根据汇编数据显示，看好该股的对冲基金仍持有该公司总计逾四分之一的股份。

虽然Carvana的暴跌只是对冲基金今年许多成长股投资中的一个失败例子。但尽管如此，Carvana被抛售的严重程度仍然引人注目，这很有可能会对这些对冲基金的投资组合估值造成相当大的影响。

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SPEAR Invest首席投资官Ivana Delevska表示：“甚至在二手车价格开始下降之前，该公司就在以惊人的速度燃烧现金流。而如今，随着基础市场的恶化，Carvana面临流动性问题，该公司可能需要进行重大的资产负债表重组。”

在这样的抛售潮下，已经有一部分基金开始止损退出。今年早些时候，老虎环球基金和D1 Capital Partners都选择了割肉离场。自5月D1 Capital披露撤出以来，该股已下跌约80%。截至周五收盘，Carvana收跌1.9%，至7.97美元。

大约15个月前，没有人会预测到Carvana的暴跌。这家公司能为客户提供便利的二手车购买服务，也成为了疫情期间的赢家。现金充裕的投资者都纷纷涌入这类享尽疫情红利的股票。

但在今年，整体环境发生了逆转，随着流动性收紧、通胀飙升以及美联储积极加息，尚未盈利的企业受到了极大冲击。面对即将到来的经济衰退，投资者开始寻求稳定性和价值股，并迅速避开成长股。对Carvana来说，其业务现状也发生了巨大变化。

在疫情期间，由于供应问题导致新车生产停滞，二手车价格升至极高水平。但在今年，随着供应短缺缓解，价格开始迅速下降，这给Carvana的利润率带来了压力。与此同时，由于消费者受到高通胀和利率上升的挤压，需求逐渐降温。

本月早些时候，Carvana公布的第三季度业绩低于分析师预期。首席执行官Ernie Garcia对此评论道：“汽车变得极其昂贵，而且对利率极为敏感。”

在形势逆转后，华尔街分析师也开始敲响警钟，并称该公司迅速好转的希望渺茫。

摩根大通分析师Rajat Gupta表示，目前没有任何理由买入Carvana，并予以该股“中性”评级。该分析师在报告中写道：“即使汽车行业触底，我们也看不到该行业会出现V型复苏，尤其是考虑到一到五年的旧车在中期内的供应动态具有挑战性、负资产风险以及Carvana不断增加的债务负担。”

根据汇编数据显示，截至9月30日，对冲基金Spruce House Investment Management LLC、FPR Partners LLC、683 Capital Management LLC，Point72 Asset Management LP和KPS Global Asset Management UK Ltd的第一大重仓股仍是Carvana。