受在美国市场的强劲销售推动，日本三大汽车制造商的股票在过去几个季度中一直表现良好。美国仍是日本旗帜工业──汽车产业最重要的市场。但是，随著丰田汽车(Toyota Motor Corp.)、本田汽车(Honda Motor Co.)等公司在美国的市场占有率不断扩大，它们的美国业务所面临的压力也在与日俱增。这些压力可能使这些公司的利润增长步伐放慢，进而会减缓其股票的涨势。 分析师的一大担忧是：收入水平和就业岗位前景的不确定性使得美国消费者在支出上仍然小心翼翼。要想让他们买车需要减价或者采取其他激励措施。日本的汽车制造商最近也开始推出更有诱惑力的刺激举措，虽然程度上还不及美国的竞争对手。业内分析师称，降价将会蚕食一些日本厂商最近公布的高额利润。油价问题是人们的又一担忧。在油价高企的情况下，日本著名的节能型轿车相对来说更具吸引力。然而，高昂的油价损害了总体的汽车需求，虽然日本汽车厂商的市场占有率有所提高，但利润仍会受到不利影响。日本汽车制造商的股价一直稳步上扬，丰田汽车股票的表现在过去12个月中强于日经指数。昨天该股收于4,340日圆（39.66美元），在过去一年中上涨31%，日经指数同期上涨4.8%。本田汽车过去一年中上涨12%，昨日收于5,340日圆。分析师担心，汽车公司股票的上涨空间或许所剩无几。雷曼兄弟(Lehman Brothers)驻东京的汽车分析师维根斯(Clive Wiggins)说，日本汽车公司的业务越来越好了，它们的利润状况也不存在很大困难。但是，不管它们的经营状况如何，它们也逃脱不了市场的压力。美国市场仍是日本汽车制造商成就野心的关键。北美市场占日本汽车工业运营利润的三分之二左右。而日本经济复苏尚未推动汽车销售的强劲增长，本国市场的疲软愈发凸显出美国的重要性。此外，日本人口的迅速老龄化对汽车行业的长期前景也是不利的。但是，对于在美国市场竞技的日本公司来说，它们必须要应对大汽车厂商之间持久的价格战。日产汽车(Nissan Motor Co.)发言人斯普洛(Simon Sproule)说，美国消费者的购买行为严重依赖于销售刺激措施。华尔街一些经纪公司已经指出，日本汽车制造商的美国业务面临越来越大的压力。雷曼兄弟的维根斯在周一发布的一份研究报告中将本田汽车的评级由增持下调至中性。另外，他将富士重工(Fuji Heavy Industries Ltd.)的评级由中性下调至减持。后者是通用汽车(General Motors Corp.)的一家附属公司，拥有Subaru品牌。维根斯还调低了对整个日本汽车类股的评级，称投资者对汽车类股更应持中性而不是乐观的看法。但是，他在接受采访时称，即使在更严峻的美国市场环境中，也会有几家汽车制造商可能表现出众。例如，日产汽车目前仍具投资价值。该股昨日收于1,187日圆，维根斯估计该股的合理价值应该还要高出30%。但是，其他分析师不建议投资者买进日产汽车的股票。JP摩根(J.P. Morgan)的分析师Eiji Nakahara和Sumiko Ogawa在最近的一份报告中说，日产汽车的销售额一直在低于管理层预期。他们说，人们必须密切关注其在美国市场未来的销售趋势，这部分业务是该公司主要的利润和销售增长源泉。JP摩根维持日产汽车的中性评级。不过，没有分析师建议投资者全线卖出日本汽车厂商的股票，因为日本三大汽车制造商依然是市场上的强有力竞争者。截至6月30日的季度中，丰田和日产汽车在美国的销售额都实现了强劲增长，其中后者的增幅更大，较上年同期增长了17%。但本田汽车当季的美国市场销售额仅较上年同期增长4%，前两个季度收入基本持平。该公司基于明年预期收益的本益比在12倍左右，和丰田相同。雷曼兄弟称，本田汽车的股价历来都大大低于丰田汽车，因此它下调了本田汽车的评级。维根斯写道，评级的下调并不是反映出其前景恶化，而是因为市场似乎已经消化了它的大部分上涨趋势。