1.本周车市概述

　　乘用车：9月1-8日，乘用车市场零售38.8万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长5%，今年以来累计零售1,385.3万辆，同比增长2%；9月1-8日，全国乘用车厂商批发37.0万辆，同比去年9月同期增长1%，较上月同期增长41%，今年以来累计批发1,631万辆，同比增长4%。

　　新能源：9月1-8日，新能源车市场零售21.4万辆，同比去年9月同期增长56%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售622.3万辆，同比增长36%；9月1-8日，全国乘用车厂商新能源批发19.4万辆，同比去年9月同期增长41%，较上月同期增长28%，今年以来累计批发687.3万辆，同比增长32%。

　　2.2024年9月全国乘用车市场零售平稳起步 

　　9月第一周乘用车市场日均零售4.8万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长5%。

　　9月1-8日，乘用车市场零售38.8万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长5%；今年以来累计零售1,385.3万辆，同比增长2%。

　　随着房地产的持续回落，居民投资房产的规模继续下降，消费受投资挤压问题逐步缓解，有更多的资金做储蓄和消费。在现金为王和及时享乐的思潮碰撞之下，车市消费有相对更强的消费能力保障；技术升级带来的高性价比车型涌入中国车市，叠加促消费政策的落地，前期购车群体从“有没有”到“好不好”的需求将得到有效地释放，推动消费升级的良好增长。

　　3.2024年9月全国乘用车厂商销量相对平稳 

　　9月第一周乘用车厂商批发日均4.6万辆，同比去年9月同期增长1%，环比上月同期增41%。

　　9月1-8日，全国乘用车厂商批发37.0万辆，同比去年9月同期增长1%，较上月同期增长41%；今年以来累计批发1,631万辆，同比增长4%。

　　9月共有21个工作日，相对去年多一天，由于今年中秋节在9月17日，9月月末没有提早休假，因此9月的有效销售时间较长。"金九银十"是车市的美好日子，今年的"金九"效果将更加突出，有利于销量提升。

　　国家推出报废更新政策，并进一步承担九成左右的报废更新补贴资金，这是很好的促消费的示范效应，引导各地推进相应的以旧换新鼓励政策并及时出台实施细则。随着各地以旧换新政策的陆续出台，预计地方补贴政策初期的效果肯定都是很好的，这也为“金九银十”的销量带来更好的促进。

　　4.汽车整车上市公司上半年业绩表现分化

　　汽车上市公司的表现分化，国内上市的公司相对偏传统车较多，今年收入总体增长2%，港股上市公司增长21%，美股上市的部分国际汽车公司增长6%。这其中没有做货币换算，带上了几家美国公司做参照，主要总体看汽车公司的销售收入表现较好。

　　从汽车上市公司总体统计来看，海外上市公司的表现相对较差，从去年上半年的157亿元到了现在的79亿元，总体下降了50%。而国内上市的汽车公司下降了28%，表现来看相对好一些。而港股上市的公司的业绩增长47%，表现相对较强的情况。

　　2024年汽车板块整车上市公司目前测算利润率为4%，其中，港股上市公司的利润率达到6%的水平，而吉利汽车表现相对较强，达到10%的利润率水平，小米集团达到6%，比亚迪达到5%，都是相对较强的表现，而长城汽车也能达到8%的利润率，北京汽车达到7%的利润率，表现总体来看都是不错的情况。而海外上市公司，应该说目前来看上市的表现相对是比较一般的情况，像理想汽车利润率是3%，而其它公司在美股上市都是相对亏损的状态，所以在海外上市公司的业绩相对总体是表现一般的。

　　5.2024年秋季价格战降温、市场回归促销增量

　　前几年的全国乘用车市场价格战，一般在每年年末比上年末高4个点左右的促销增长水平，但2024年全国乘用车市场价格战持续激烈，新能源车的促销峰值已经上升7个点，并固化成降价。2024年1-8月国内市场总体降价品牌车型数173个，超过2023年全年150款车型水平，也超过2022年以前降价品牌总和。

　　其中2024年1-8月的常规燃油车型降价61款，平均降价3.2万元，平均降价幅度11%。2024年1-8月的混合动力车型降价10款，平均降价1.3万元，平均降价幅度11%。2024年1-8月的插电混动车型降价26款，平均降价2.15万元，平均降价幅度13%。2024年1-8月的纯电动车型降价63款，平均降价3.2万元，平均降价幅度15%。2024年1-8月的增程式车型降价12款，平均降价1.7万元，平均降价幅度7%。随着秋季降价潮逐步平稳，市场逐步重回促销增量的常态化竞争局面。

　　随着国家报废更新的促销补贴的力度强化，市场回暖，对车市的拉动效果很明显，因此价格战的压力相对减缓，年末车市进入持续走强的良好状态。

　　6.新能源电池产业链的利润从上下游向中游电池集中

　　在2024年上半年，测算的锂电池产业链的整体毛利率为23%，同比下降了1个百分点，利润总体较好。具体到各个细分领域，上游锂资源利润暴跌，从2022年600亿暴跌到到几乎为零、正极材料、电解液及材料等领域的毛利率较好，其中上游锂资源的营业收入同比下降了50%左右，天齐锂业暴跌后仍有52%毛利率，显示出锂电产业链上游领域的成本差异巨大。

　　在2024年，尽管新能源电池产业链整体营收和利润同比下降，但锂电池环节更体现为锂电行业最盈利的环节，分走了产业链六成的利润。具体到企业层面，宁德时代和亿纬锂能等企业在2024年上半年的净利润同比增长，显示出行业内的分化。宁德时代上半年毛利率27%，净利润的显著增长。相对于整车企业的惨烈竞争和矿端的剧烈价格波动，电池企业的产业高利润优势明显。

　　近几年的产业利润从矿业向电池生产转移，不造电池的新能源整车企业相对较困难，因此未来国际化的大型自主品牌整车企业一定要造锂电池。